Bitcoin Scommessa si Rivolta: Le Azioni DAT Crollano, Investitori Duramente Colpiti

Strategia e Metaplanet sotto esame

Gli investitori al dettaglio nel settore delle criptovalute avrebbero subito perdite per circa 17 miliardi di dollari mentre tentavano di ottenere esposizione al bitcoin tramite le cosiddette aziende di tesoreria di asset digitali (DAT). Un rapporto Bloomberg, che cita i risultati di 10X Research, attribuisce queste perdite principalmente all’erosione dei premi sulle azioni, una volta eccessivamente sopravvalutati, di cui godevano queste aziende DAT.

Il rapporto identifica specificamente Strategia (MSTR) – l’esempio emblematico della strategia DAT – e la Metaplanet quotata in Giappone, come le due aziende prominenti che hanno visto i loro premi sulle azioni precipitare negli ultimi mesi. Il valore del premio sulle azioni di MSTR, ad esempio, è drasticamente diminuito da un massimo di circa quattro volte le sue partecipazioni sottostanti in bitcoin a solo 1,4 volte.

Da quando ha raggiunto un picco di circa 455 dollari a luglio, il prezzo delle azioni di Strategia è costantemente diminuito, rimanendo appena sotto i 290 dollari al 20 ottobre. Questa flessione ha portato a un forte calo della capitalizzazione di mercato, scendendo da oltre 130 miliardi di dollari a 83,2 miliardi di dollari. Nonostante il calo, la società ha continuato ad accumulare bitcoin, anche se a un ritmo più lento. Al momento della scrittura, le partecipazioni totali di BTC di Strategia erano leggermente superiori a 640.000.

Analogamente, Metaplanet, che a quanto si dice ha acquisito 3,3 miliardi di dollari in BTC con 1 miliardo di dollari, ha visto la sua capitalizzazione di mercato scendere da 8 miliardi di dollari a 3,1 miliardi di dollari. Lo studio ha riassunto in modo netto come la strategia di tesoreria di asset digitali abbia infine svantaggiato gli azionisti:

“Nel processo, gli azionisti hanno perso 4,9 miliardi di dollari in valore, mentre la società è riuscita ad accumulare 2,3 miliardi di dollari in Bitcoin — un’impresa degna di applausi.”

Per ripristinare la fiducia degli investitori e impedire che la narrativa crolli, il rapporto sollecita le aziende DAT a evolversi e funzionare più come gestori di asset orientati all’arbitraggio. Sebbene questo cambiamento possa ridurre il potenziale di crescita del bitcoin, lo studio conclude che la capacità di un’azienda DAT di adattarsi a questo nuovo modello più gestito determinerà in ultima analisi la sua sostenibilità a lungo termine e il suo risultato operativo.

FAQ

• Cosa sono le aziende DAT? Le aziende di Tesoreria di Asset Digitali (DAT) investono in bitcoin e scambiano a premi superiori alle loro partecipazioni.
• Perché gli investitori hanno perso denaro? I premi sulle azioni sono crollati, cancellando 17 miliardi di dollari in valore per gli investitori al dettaglio.
• Quali aziende sono state più colpite? Strategia (MSTR) e Metaplanet hanno visto enormi cali nel prezzo delle azioni e nella capitalizzazione di mercato.
• Qual è la soluzione proposta? Le aziende DAT dovrebbero passare a modelli di gestione patrimoniale per stabilizzare i rendimenti degli investitori.