Bitcoin mantiene un range ristretto di 24 ore tra $108.221 e $109.453 domenica 31 agosto 2025, mentre il posizionamento nei derivati rimane elevato nei mercati dei futures e delle opzioni.
Bitcoin Rimane Stretto mentre i Derivati Crescono: Le Opzioni a $140K-$200K Ancorano il Q4
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La Profondità dei Derivati Continua a Crescere
I futures rimangono densi. L’open interest dei futures su bitcoin su principali piattaforme si attesta nella fascia media degli $80 miliardi, secondo coinglass.com, vicino all’estremità superiore della fascia dell’ultimo anno. Il CME Group rimane la più grande piattaforma per dimensione nominale con 141,78K BTC in open interest, pari a circa $15,36 miliardi.
L’exchange di asset digitali Binance segue con 131,14K BTC ($14,21 miliardi). Bybit mostra 91,28K BTC ($9,89 miliardi), Gate mostra 77,07K BTC ($8,35 miliardi), Bitget mostra 56,77K BTC ($6,14 miliardi) e OKX mostra 38,23K BTC ($4,14 miliardi).
A completare i primi 10 sono MEXC con 34,30K BTC ($3,71 miliardi), WhiteBIT con 21,56K BTC ($2,34 miliardi), Kucoin con 7,63K BTC ($825,37 milioni) e BingX con 6,20K BTC ($672,01 milioni).
L’attività futures allineata al prezzo segue lo spot costante. L’open interest su tutta la piattaforma raggiunge i massimi annuali da luglio, anche se lo spot rimane confinato in una banda stretta questo fine settimana, segnalando che un capitale significativo rimane impegnato in scambi direzionali e di base verso settembre.
$50 Miliardi in Open Interest di Opzioni su Bitcoin
Anche il posizionamento nelle opzioni rimane significativo. Il totale dell’open interest delle opzioni su bitcoin è oltre i $50 miliardi, vicino al livello record, mentre il turnover giornaliero delle opzioni continua a stampare nella gamma dei miliardi di dollari. Su Deribit — la piattaforma di opzioni dominante — l’open interest è inclinato verso le call, con call a 223.887 BTC (59,80%) contro put a 150.495,83 BTC (40,20%). Nelle ultime 24 ore, le call rappresentano il 60,68% del volume (6.197,04 BTC) contro il 39,32% per le put (4.015,26 BTC).
La concentrazione degli strike mostra una chiara combinazione di esposizione al rialzo e protezione al ribasso. Tra le linee di open interest più grandi ci sono il BTC-26SEP25-$95,000 put e un insieme di call a strike superiore tra $140,000 e $200,000 per le scadenze bitcoin di settembre e dicembre. Questa distribuzione indica che i trader si stanno coprendo contro i cali mentre mantengono l’opzionalità al rialzo fino alla fine dell’anno.
I livelli di max-pain — dove gli acquirenti di opzioni si sentono collettivamente meno ricompensati alla scadenza — si raggruppano vicino ai $110,000 per il ciclo mensile a breve termine. La curva poi sale verso circa $116,000 a fine ottobre, si abbassa verso l’area dei $100,000 per la fine di dicembre, e risale di nuovo verso le scadenze di metà 2026.
In sintesi, lo stack dei derivati mostra una partecipazione forte su entrambi i lati mentre lo spot rimane calmo. Con l’open interest dei futures concentrato su CME e Binance e le opzioni leggermente inclinate verso le call, il posizionamento resta costruito per il movimento anche se l’azione sui prezzi è bloccata dentro un corridoio di $1,200 di domenica.
