Aggiornato il documento di registrazione dell'ETF Bitwise Hyperliquid — Secondo un analista, il lancio potrebbe essere imminente

• Bitwise ha presentato una seconda modifica per il proprio ETF BHYP il 10 aprile 2026, segnalando che il lancio negli Stati Uniti potrebbe essere vicino.
• Quattro emittenti, tra cui Grayscale e Vaneck, sono in corsa per offrire agli investitori statunitensi un'esposizione spot a HYPE.
• L'HYPE è cresciuto del 200% nell'ultimo anno, alimentato dal meccanismo di riacquisto delle commissioni di Hyperliquid e dal volume record dei titoli perpetui.

Quattro gestori patrimoniali, tra cui Grayscale e Vaneck, fanno a gara per lanciare un ETF spot HYPE negli Stati Uniti

Balchunas ha pubblicato su X che l'aggiornamento precede tipicamente una quotazione a breve termine, sottolineando che l'HYPE è cresciuto del 200% nell'ultimo anno e che Bitwise sembra muoversi mentre le condizioni di mercato favoriscono il prodotto. La società aveva originariamente depositato la sua dichiarazione di registrazione S-1 nel settembre 2025 e presentato l'Emendamento n. 1 il 15 dicembre 2025, che aggiungeva il ticker BHYP, la commissione e una dichiarazione di registrazione 8-A. Entrambe le azioni sono indicatori standard della fase avanzata nel processo di revisione degli ETF da parte della SEC.

L'ETF spot statunitense non ha ancora ricevuto l'approvazione. Rimane sotto la revisione della SEC. Tuttavia, le ripetute modifiche indicano che Bitwise ha finalizzato la struttura della sua offerta ed è pronta per la quotazione. La commissione dello 0,67% si colloca al di sopra della fascia dello 0,20-0,25% comune tra gli ETF spot su bitcoin. Bitwise giustifica il costo più elevato come riflesso dell'esposizione diretta a una piattaforma di perpetuals della finanza decentralizzata (DeFi) ad alto margine, dove le commissioni derivanti dall'attività di trading alimentano un programma di riacquisto e distruzione on-chain legato direttamente al valore di HYPE.

Un giorno prima dell'ultimo aggiornamento della domanda negli Stati Uniti, il 9 aprile 2026, Bitwise Europe ha lanciato il Bitwise Hyperliquid Staking ETP su Deutsche Boerse Xetra con lo stesso ticker BHYP. Il prodotto europeo ha un rapporto di spesa totale dello 0,85%, detiene HYPE in cold storage, replica il Kaiko HYPE Reference Rate e punta a ricompense nette di staking di circa l'1% all'anno.

Bitwise è uno dei quattro gestori patrimoniali che attualmente perseguono un'esposizione tramite ETF spot statunitense su HYPE. 21shares ha depositato un S-1 il 29 ottobre 2025 per il suo 21shares Hyperliquid ETF senza un ticker definitivo. Grayscale ha presentato domanda per il Grayscale HYPE ETF il 21 marzo 2026, proponendo il ticker GHYP sul Nasdaq con Coinbase Custody come custode. Vaneck ha confermato i piani per un ETF spot di staking su HYPE con il ticker proposto VHYP, con documenti di riferimento insieme ai suoi annunci sugli ETP europei nel settembre 2025.

Al momento della stesura di questo articolo, non sono state rese pubbliche richieste da parte di Blackrock, Fidelity o altri. Hyperliquid è una blockchain di livello uno (L1) costruita specificamente per il trading di derivati on-chain. Il suo motore principale, Hypercore, supporta futures perpetui completamente on-chain e order book spot con tempi di blocco inferiori al secondo, finalità a blocco singolo e un throughput che supera i 100.000 ordini al secondo. Un livello complementare, HyperEVM, fornisce compatibilità EVM per le applicazioni di smart contract che interagiscono direttamente con l'exchange. La piattaforma funziona sul consenso HyperBFT e gestisce l'esecuzione degli ordini in millisecondi senza componenti off-chain. Hyperliquid ha registrato miliardi di dollari di volume di perpetuals durante gli eventi di volatilità macroeconomica nel 2024 e nel 2025, inclusi i perpetuals su petrolio e oro, posizionandosi come il principale exchange di perpetuals on-chain per volume. Nel corso della sua crescita, Hyperliquid ha visto una grande varietà di concorrenti alle calcagna. Il token HYPE è stato lanciato il 29 novembre 2024 tramite un airdrop a oltre 90.000 utenti iniziali. L'offerta totale è fissata a 1 miliardo di token. Il token viene utilizzato per la governance, lo staking, il gas su HyperEVM e come principale beneficiario economico dei ricavi della piattaforma. Una parte significativa delle commissioni di trading di Hyperliquid confluisce in un Fondo di Assistenza che riacquista e brucia continuamente HYPE, creando un collegamento diretto tra l'attività della piattaforma e il valore del token. I ricavi annualizzati del protocollo ammontano a centinaia di milioni di dollari, con margini che gli analisti stimano superiori al 97%. Il meccanismo di riacquisto conferisce a HYPE una struttura deflazionistica che funziona in modo diverso dalla maggior parte dei token di governance.

Le richieste di registrazione dei prodotti negoziati in borsa rappresentano un tentativo da parte delle istituzioni finanziarie tradizionali (TradFi) di trasformare quella macchina generatrice di commissioni in un prodotto accessibile alle società di intermediazione. Indipendentemente dal fatto che la SEC approvi o meno una delle quattro domande in sospeso negli Stati Uniti, i prodotti europei sono già attivi e stanno aggiungendo l'accesso istituzionale ai rendimenti dello staking di HYPE.

I tempi di approvazione per le richieste statunitensi rimangono legati al calendario di revisione della SEC. Tutti e quattro gli emittenti sono in attesa.