Tre anni dopo che il London Hard Fork di Ethereum mirava a frenare la crescita dell’offerta, la rete rimane inflazionistica, sfidando le iniziali promesse deflazionistiche.
4,5 milioni di ETH bruciati, ma l'offerta cresce: il dilemma della deflazione di Ethereum
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La Promessa Deflazionistica di Ether Continua a Rimanere Inevaso
Al 13 aprile 2025, l’offerta netta di ETH di Ethereum è cresciuta dell’0,805% annualmente dal London Hard Fork dell’agosto 2021, con 3.477.830,85 ETH aggiunti in circolazione. Nonostante l’ustione di 4.581.986,52 ETH tramite il meccanismo di combustione delle commissioni di EIP1559—un pilastro dell’aggiornamento—, il tasso di combustione non è riuscito a compensare costantemente la nuova emissione.
Bitcoin, nello stesso periodo di tre anni e otto mesi, ha registrato un tasso di inflazione annualizzato più alto dell’1,517%, sebbene il suo limite di offerta fisso contrasti con il modello illimitato di ETH. Il London Hard Fork, implementato nell’agosto del 2021, ha introdotto le ustioni di ETH per bilanciare le ricompense dei blocchi. Tuttavia, aggiornamenti come Dencun nel 2024 hanno ridotto le commissioni di transazione, abbassando i tassi di combustione.
A volte, una minore attività di rete ha ulteriormente limitato le entrate da commissioni, consentendo alle emissioni di superare le ustioni. L’attuale offerta di Ethereum di 120,69 milioni di ETH riflette un aumento annuale dello 0,51%, contraddicendo le aspettative di una deflazione sostenuta, secondo i dati raccolti da ultrasound.money. Da quando è stato introdotto il meccanismo di combustione di Ethereum, i trasferimenti di ETH hanno guidato tutte le attività con un totale di 374.298,59 ether bruciati.
Il mercato dei token non fungibili (NFT) Opensea segue come il secondo maggior contributore, responsabile dell’ustione di 230.051,12 ether, principalmente a causa delle transazioni NFT. Uniswap V2, operante tramite Router 2, è poco distante con 226.501,32 ether bruciati. Anche le transazioni Tether (USDT) sulla rete Ethereum hanno giocato un ruolo significativo, portando all’ustionamento di 208.769,94 ether.
Il Router Universale per Uniswap rappresenta un altro 153.525,44 ether, mentre Uniswap V3 tramite Router 2 ha bruciato 124.596,09 ether. Il Router Swap di Metamask ha contribuito con 89.489,95 ether al totale delle ustioni, e un’altra istanza del Router Universale di Uniswap completa la classifica con 84.388,61 ether bruciati. Il prezzo dell’asset è sceso del 10,5% questa settimana a $1.601, allineandosi alle tendenze di mercato più ampie.
Sebbene periodi deflazionistici siano avvenuti durante l’uso di picco della rete in momenti specifici negli ultimi anni, una scarsità costante rimane sfuggente. I sostenitori sostengono che futuri aggiornamenti o picchi di domanda potrebbero far pendere l’ETH verso la deflazione, ma i dati attuali evidenziano la sfida di bilanciare ustioni, emissioni ed efficienza della rete. Per ora, la politica monetaria di Ethereum come ‘Ultra Sound Money’ rimane un lavoro in corso.
