Volume Perdagangan STRC Melampaui $1,1 Miliar Seiring Perluasan Strategi dalam Pengelolaan Kas Bitcoin

Poin Utama:

• STRC milik Strategy mencapai $1,1 miliar pada 13 April 2026, mencatatkan rekor volume harian baru.
• STRC yang diperdagangkan di Nasdaq tetap berada di sekitar $100, membantu Strategy mendanai 7.800 hingga 10.834 BTC menurut perkiraan.
• Strategy milik Michael Saylor memegang 780.897 BTC setelah pembelian senilai $1,001 miliar, dengan kemungkinan pembelian lebih lanjut.

Likuiditas STRC yang Memecahkan Rekor Menjaga Strategi Kas Bitcoin Strategy Tetap Panas

Pada 13 April, STRC mencatat volume perdagangan harian sekitar $1,1 miliar, mencetak rekor tertinggi sepanjang masa dan melampaui rekor sebelumnya sekitar 46,5%, menurut data hari Senin. Tergantung pada sumber data, perkiraan berkisar antara $1,06 miliar hingga $1,156 miliar, dengan saham tersebut tetap ditutup dekat nilai nominal $100.

Hal ini penting karena STRC bukan sekadar saham preferen biasa yang beredar di Nasdaq, menarik investor yang mengejar imbal hasil. Ini adalah Saham Preferen Seri A Berbunga Variabel Abadi (Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock) milik Strategy, instrumen berimbal hasil tinggi yang saat ini membayar sekitar 11,50% per tahun, dengan dividen tunai bulanan, dan telah menjadi saluran pendanaan utama untuk strategi akumulasi Bitcoin perusahaan.

Mekanismenya sederhana, meski agak rumit secara korporat. Ketika STRC diperdagangkan pada atau di atas nilai nominal $100, Strategy dapat menerbitkan saham baru melalui program at-the-market (ATM) dan mengubah permintaan tersebut menjadi modal segar. Dana tersebut kemudian digunakan terutama untuk membeli lebih banyak Bitcoin. Wall Street mendapatkan imbal hasil. Michael Saylor dan timnya mendapatkan lebih banyak Bitcoin.

Hampir seluruh volume pada 13 April diperdagangkan di atas nilai nominal, yang sepenuhnya mengaktifkan program ATM. Perkiraan menunjukkan bahwa perdagangan pada hari itu berpotensi menghasilkan sekitar $796 juta hingga lebih dari $1 miliar, cukup untuk membiayai pembelian sekitar 7.800 hingga 10.834 BTC, tergantung pada tingkat konversi dan harga Bitcoin yang berlaku saat itu.

Waktunya sejalan dengan gelombang pembelian terbaru yang dikonfirmasi oleh Strategy. Dalam pengajuan tanggal 13 April, perusahaan mengungkapkan bahwa mereka telah mengakuisisi 13.927 BTC senilai sekitar $1,001 miliar dengan harga rata-rata $71.902 per koin, sehingga total kepemilikan menjadi 780.897 BTC. Total biaya dasar perusahaan kini berada di sekitar $59 miliar, dengan nilai cadangan sekitar $57 miliar hingga $59 miliar, tergantung pada harga spot.

Cadangan tersebut menjadikan Strategy sebagai satu-satunya di kategorinya. Perusahaan ini tetap menjadi pemegang Bitcoin korporat terbesar di dunia, dan pada hari-hari dengan volume tinggi seperti ini, pembeliannya dapat melampaui produksi penambangan pasca-halving sebesar sekitar 450 BTC per hari hingga 20 hingga 24 kali lipat. Dengan kata lain, penambang bekerja sepanjang hari sementara Strategy berbelanja dengan kartu korporat.

Yang tak kalah mencolok dari volume mentahnya adalah betapa minimnya pergerakan harga. STRC tetap stabil di dekat paritas meskipun volume perdagangan melampaui rata-rata 30 hari sebesar sekitar $278 juta hingga $279 juta. Hal ini menunjukkan likuiditas yang dalam, penyerapan yang stabil, dan pasar yang semakin memahami apa yang seharusnya dilakukan STRC: tetap membosankan cukup untuk mendanai sesuatu yang jauh lebih menarik.

Daya tariknya jelas bagi investor yang berfokus pada pendapatan. STRC menawarkan dividen bulanan yang bervariasi, volatilitas rendah baru-baru ini, dan posisi senior terhadap saham biasa dalam struktur modal, meskipun tetap berada di bawah utang dan tidak didukung langsung oleh bitcoin. Perusahaan juga telah merancang sekuritas tersebut untuk membantu menjaga perdagangan di sekitar $100, dengan menyesuaikan tingkat dividen dalam batas tertentu untuk mendukung stabilitas.

Desain tersebut membantu menjelaskan mengapa STRC telah melampaui penawaran preferen Strategy lainnya dan menjadi instrumen dominan dalam rencana modalnya yang lebih luas. Upaya penggalangan dana “42/42” perusahaan hingga 2027 mengandalkan instrumen seperti STRC, STRK, STRF, dan saham biasa, namun kombinasi imbal hasil, volatilitas yang lebih rendah, dan penerbitan yang efisien dari STRC telah menjadikannya sebagai tulang punggung.

Skala operasinya sudah besar. STRC diluncurkan pada Juli 2025 dengan IPO senilai $2,521 miliar, dan per 14 April 2026, nilai nominal yang beredar mencapai sekitar $6,36 miliar. Strategy telah memperluas program ATM beberapa kali, dengan kapasitas penawaran agregat hingga $21 miliar yang disebutkan dalam lampiran saham Maret 2026.

Analis dan pemantau pasar kini melihat minggu berturut-turut dengan volume miliaran dolar sebagai hal yang semakin mungkin, yang berarti akumulasi bitcoin perusahaan dapat terus masuk dalam jumlah besar setiap minggu selama permintaan investor tetap tinggi dan STRC tetap mendekati par. Itulah inti cerita di sini. Volume perdagangan rekor memang mencolok, tentu saja, tetapi poin utamanya adalah Strategy telah membangun struktur modal yang dapat terus menyalurkan bitcoin ke kasnya dalam skala industri.

Para skeptis, seperti Peter Schiff, bagaimanapun, berargumen bahwa mekanisme STRC yang terkesan rapi masih berakar pada kenyataan yang jauh lebih sederhana: imbal hasil bulanan saham preferen sebesar sekitar 11,50% sangat bergantung pada permintaan investor yang berkelanjutan, bukan arus kas operasional yang berarti atau pendapatan yang dihasilkan dari kepemilikan Bitcoin atau produk Strategy.

Pada bulan Februari, ketika Saylor membagikan hasil keuangan Strategy dan menyoroti "instrumen kredit digital seperti STRC" milik perusahaan tersebut, Schiff menulis kritik pedas, dengan menyatakan:

"Presentasi tersebut sepenuhnya omong kosong. Kredit digital adalah penipuan. Konsepnya didasarkan pada skema Ponzi. Namun, tidak ada satu pun orang yang diizinkan dalam panggilan Zoom yang akan menegur Saylor. Entah mereka tidak bisa melihatnya apa adanya, atau mereka sengaja menutup mata terhadap hal yang seharusnya jelas."

Para kritikus memperingatkan bahwa jika minat terhadap penerbitan STRC atau MSTR baru melemah selama penurunan harga bitcoin atau tekanan pasar yang lebih luas, mesin pembelian perusahaan dapat terhenti dan mungkin menghadapi tekanan dividen yang meningkat, dilusi yang lebih dalam, bahkan prospek menjual bitcoin saat harga lemah untuk mendukung struktur modal berlapisnya.

Jika tanggal 13 April bisa dijadikan acuan, mesin tersebut tidak melambat. Mesin itu justru menjadi lebih efisien, lebih likuid, dan lebih sulit diabaikan, yang bukanlah kabar baik bagi siapa pun yang masih berharap Strategy pada akhirnya akan tenang dan bertindak seperti perusahaan perangkat lunak biasa.