VCs: Pahlawan Tak Terduga dalam Penggalangan Dana Kripto? Pakar Mengatakan Sistem Saat Ini Cacat, Model yang Lebih Baik Ada

Ekosistem Kripto Mencapai Keadaan Saat Ini dengan Bantuan dari VC dan Paus

Menurut Griff Green, partisipasi modal ventura (VC) dalam acara peluncuran token membantu mengisi kekosongan yang tercipta ketika penawaran koin perdana (ICO) tidak disukai sebagai taktik penggalangan dana. Meskipun kritik berpendapat bahwa sistem saat ini menguntungkan VC dan paus besar, Green berpendapat bahwa ekosistem ini “membawa kita ke sini” dan dengan demikian memiliki nilai.

Dalam jawaban tertulis yang dibagikan kepada Bitcoin.com News, Green, yang meluncurkan studio produk Web3 General Magic pada tahun 2021, mengakui bahwa VC juga menjadi penjaga gerbang. Hal ini, menurut Green, membuat komunitas memburu airdrop atau peluang menghasilkan hasil. Namun, dia menyatakan bahwa VC mungkin telah memberikan solusi mengingat ketidakpastian regulasi yang meningkat, meskipun tidak ideal.

Namun, Green mengakui ada model yang lebih baik tetapi memperingatkan bahwa tujuannya seharusnya bukan untuk sepenuhnya mengecualikan VC, tetapi untuk membangun sistem “di mana semua orang dapat berpartisipasi secara berarti dan menangkap keuntungan”. Pendiri General Magic ini memperkirakan bahwa model VC atau airdrop akan digantikan oleh peluncuran bonding curve, yang sukses pada tahun 2024. Pendiri ini percaya proyek Web3 pada akhirnya membutuhkan model yang memprioritaskan keberlanjutan jangka panjang dan penyelarasan daripada “perubahan cepat”.

Green juga menjelaskan bagaimana protokol tokenisasi baru yang dikenal sebagai akselerator kuadratik dapat berguna dalam menangani tantangan seperti manipulasi, dominasi paus, dan penjualan cepat dalam acara generasi token. Dia lebih lanjut membahas dampak regulasi terhadap pertumbuhan proyek blockchain.

Berikut adalah jawaban-jawaban Green untuk semua pertanyaan yang dikirimkan.

Bitcoin.com News (BCN): Dikatakan bahwa dalam beberapa tahun terakhir tokenomik dari banyak proyek populer telah condong untuk menguntungkan paus kripto dan modal ventura. Bagaimana Anda menilai partisipasi kapitalis ventura (VC) dan paus dalam proses peluncuran token? Apakah mereka lebih menguntungkan industri kripto, atau kehadiran mereka telah merugikan perkembangan industri ini?

Griff Green (GG): VC mengisi kekosongan kritis setelah era ICO ketika tim membutuhkan modal untuk membangun tetapi penggalangan dana komunitas menjadi rumit. Karena ekosistem VC, kami memiliki ribuan percobaan yang membawa kita ke tempat kita hari ini, dan itu berharga.

Tapi mereka juga menjadi penjaga gerbang, dan sebagian besar keuntungan ditangkap dalam putaran pribadi mereka – meninggalkan komunitas yang mencari airdrop atau peluang menghasilkan hasil. Itu tidak ideal, tetapi dengan ketidakpastian regulasi, VC berperan untuk memberikan solusi.

Skor 5/10

Saya pikir kita siap untuk model yang lebih baik – yang menyelaraskan insentif semua orang sejak hari pertama sambil tetap mematuhi peraturan. Masa depan bukan tentang mengecualikan VC, melainkan menciptakan sistem di mana setiap orang dapat berpartisipasi secara berarti dan menangkap keuntungan.

BCN: Di masa awal, pengembang blockchain sangat bersemangat menemukan VC mendukung proyek mereka. Tidak banyak dari situasi tersebut berakhir baik dalam jangka panjang. Dari pengamatan Anda, bagaimana pandangan para inovator dalam industri blockchain? Apakah masih ada afinitas yang tinggi terhadap kapitalis ventura dan investor berskala besar atau apakah para inovator lebih mengarah kepada investor ritel?

GG: Sedikit pertanyaan yang penuh muatan! Investor ritel dan malaikat sering kali membawa lebih dari sekadar uang – mereka biasanya sangat bersemangat dengan misi proyek. Mereka adalah komunitas! Dan meskipun kita tidak boleh mengabaikan VC sepenuhnya (jaringan dan pengalaman mereka bisa berharga), model VC terasa seperti langkah mundur untuk ekosistem blockchain, seharusnya kami memperbaiki ICO saja.

Teknologi ini secara alami cocok untuk penggalangan dana yang terdesentralisasi dan berfokus pada komunitas. Maksud saya, pendiri mana yang bermimpi mengubah jutawan VC menjadi miliarder? Visi sebenarnya adalah mendistribusikan kepemilikan kepada 10.000 penggemar terbesar Anda dan berbagi keuntungan dari kesuksesan bersama.

BCN: Penawaran koin perdana (ICOs) mendominasi aspek peluncuran token industri blockchain beberapa tahun lalu. Namun, itu tidak lagi terjadi, meskipun jumlah proyek kripto yang membanjiri pasar meningkat. Apa model peluncuran token dominan di industri cryptocurrency saat ini, dan seberapa efektif menurut Anda model tersebut?

GG: Model VC/Airdrop jelas sedang dalam perjalanan keluar. Peluncuran bonding curve mendominasi panggung, tetapi bonding curve bukanlah hal baru, saya bahkan meluncurkannya dengan Token Engineering Commons pada tahun 2021.

Tren ini meledak di panggung dengan friend.tech, tetapi pump.fun benar-benar mengubah permainan, meluncurkan 5,5 juta token pada 2024. Angka mereka sangat drastis – mereka memperoleh lebih dari $350 juta dalam pendapatan. Tetapi lebih dari 95% dari token tersebut pada dasarnya adalah penipuan. Pump.fun menjadi lebih dari kasino daripada peluncur, dan sebagian besar peserta kehilangan uang.

Meskipun ada keuntungan dalam berjudi (angka-angka tersebut tidak berbohong!), proyek serius yang ingin meluncurkan token membutuhkan sesuatu yang berbeda. Mereka memerlukan mekanisme yang memprioritaskan keberlanjutan jangka panjang dan penyelarasan daripada perubahan cepat.

BCN: Dikatakan bahwa regulasi telah memainkan peran signifikan dalam menggeser lanskap dari model ICO ke model yang kita lihat saat ini. Dapatkah Anda menjelaskan bagaimana peraturan yang ada telah mempengaruhi sektor peluncuran token?

GG: Memecoin tampaknya meledak di panggung karena regulasi mendorong keluar sebagian besar kasus penggunaan yang sah. Rasanya selama beberapa tahun terakhir, membangun apa pun selain memecoin membutuhkan banyak rekayasa hukum yang aneh. Ironisnya adalah beberapa proyek paling penipu memiliki kekhawatiran regulasi paling sedikit.

BCN: Dalam pandangan Anda, apakah penyesuaian regulasi telah menguntungkan proyek blockchain yang sedang berkembang serta investor ritel dan institusi, atau mereka membatasi pencapaian mereka?

GG: Regulasi telah menambah sedikit hingga tidak ada nilai pada aspek terdesentralisasi dari ruang blockchain. Mereka telah melakukan pekerjaan yang baik dalam mengejar penjahat, tetapi sisanya dari pekerjaan mereka hanya mencegah investor ritel dan institusi untuk masuk di lantai dasar dari proyek-proyek keren, dan dalam banyak kasus, mencegah proyek yang sah untuk diluncurkan sama sekali.

BCN: Anda dikatakan sebagai salah satu arsitek dari Quadratic Accelerator (q/acc), yang dilaporkan menangani masalah seperti manipulasi, dominasi paus, dan penjualan cepat dalam acara generasi token. Bisakah Anda menjelaskan secara singkat bagaimana q/acc bekerja dan bagaimana ini mencegah praktik-praktik tidak adil yang terkait dengan peluncuran token?

GG: Q/acc menggabungkan dua mekanisme kuat – Kurva Pengeras Suara Terpadu (ABCs) dan Pembiayaan Kuadratik (QF) – untuk menciptakan peluncuran token yang didukung oleh ekosistem.

Protokol seperti Polygon mensponsori proyek-proyek untuk meluncurkan token dengan memberikan token mereka (POL) sebagai jaminan untuk kurva bonding token proyek. Mereka juga menyediakan kolam pencocokan untuk varian QF kami, yang kami sebut ‘q/acc’. Ini membantu proyek mendapatkan dana lanjutan yang didistribusikan berdasarkan seberapa baik mereka menarik dukungan komunitas.

Perbedaan besar antara q/acc dan QF tradisional? Alih-alih donasi, pendukung selama putaran q/acc secara efektif membeli token dengan diskon dalam proyek yang mereka dukung. Yang membedakan q/acc dari pump.fun adalah fokus kami pada penyelarasan jangka panjang melalui penguncian.

Proyek dimulai dengan sebagian besar pasokan token, dikunci selama setahun dan kemudian disalurkan selama setahun berikutnya. Anggota komunitas yang membeli selama putaran q/acc mendapatkan token yang terkunci selama 6 bulan dan disalurkan selama 6 bulan berikutnya. Setelah putaran q/acc, token cair mencapai DEX – itulah saat spekulasi pasar kripto biasa dimulai.

Bagian yang paling keren: komunitas nyata yang percaya pada nilai jangka panjang dari proyek masuk dengan harga murah, sebelum spekulator, dan karena kurva bonding dan penguncian, harga DEX akan selalu lebih tinggi daripada yang dibayar komunitas selama putaran q/acc – setidaknya sampai token mereka mulai dibuka.

BCN: Dengan mempertimbangkan regulasi, bagaimana pendekatan Anda sesuai dengan kerangka regulasi saat ini?

GG: Setiap token yang diluncurkan melalui q/acc adalah token utilitas sejak hari pertama – semuanya memberikan akses ke ruang obrolan yang berisi token dengan tim proyek, ditambah utilitas tambahan apa pun yang dibawa oleh proyek tersebut. Misalnya, Prismo meluncurkan token gas L2-nya melalui q/acc.

Dengan berfokus pada token utilitas, kami dapat beroperasi dalam pedoman regulasi yang lebih jelas dibandingkan dengan tipe token lainnya. Kerangka regulasi untuk token utilitas sudah mapan dan relatif mudah.

BCN: Pump.fun, yang baru-baru ini menghadapi masalah, dikatakan telah memulai model yang tampak sangat terdesentralisasi dengan merilis token tanpa ada bentuk prapenjualan atau alokasi tim. Banyak analis yang dikabarkan mengkritik model tersebut, mengingat bagaimana akhirnya terjadi. Bisakah Anda menjelaskan kepada pembaca kami perbedaan antara ciptaan tim Anda dan Pump.fun, menyoroti bagaimana proyek Anda dapat mencegah jebakan yang dialami oleh yang sebelumnya.

GG: Pump.fun membuktikan bahwa kurva bonding sangat bagus untuk meluncurkan token. Penemuan harga terjadi saat menaik dan bahkan pada kapitalisasi pasar rendah, ada likuiditas. Tetapi mereka tidak benar-benar membantu proyek yang nyata di luar memecoin. Pengembang sumber terbuka yang mencoba memberi token pada proyek mereka tidak terangkat di sana. Rasio kebisingan terhadap sinyal sangat mengerikan, dan bahkan ketika Anda menemukan proyek yang serius, seperti memecoin Agen AI, ada ambiguitas aneh di mana tim harus membeli token mereka sendiri, dan tidak ada yang tahu berapa banyak yang mereka pegang atau kapan mereka akan membuangnya. Dapatkan ‘dirug’ setelah membeli proyek di pump.fun adalah norma.

Q/acc secara fundamental berbeda. Pertama, kami selektif – proyek melalui verifikasi yang serius dan mendapatkan sponsor protokol. Alih-alih mendapatkan hibah, mereka mendapatkan peluncuran token yang disponsori dengan token yang terkunci. Anggota komunitas yang berpartisipasi dalam putaran q/acc bisa masuk sebelum spekulator dan mendapatkan token dengan diskon, tetapi penguncian mereka adalah setengah dari tim, sehingga mereka dapat menahan tim bertanggung jawab untuk memberikan nilai dalam waktu 6 bulan. Kami juga menyertakan batasan sehingga tidak ada satu orang pun yang dapat mendominasi putaran.

Perbedaan kunci adalah legitimasi versus perjudian. Pump.fun dioptimalkan untuk kegembiraan perdagangan jangka pendek. Kami mengoptimalkan untuk membangun ekonomi token untuk proyek nyata di mana semua orang – protokol, proyek, dan komunitas – tetap selaras dalam jangka panjang. Dan inilah bagian yang benar-benar keren: protokol melihat ini sebagai program hibah yang sebenarnya membawa permintaan token untuk token tata kelola mereka – kebalikan dari setiap program hibah lainnya di luar sana.

BCN: Terakhir, apakah Anda percaya model peluncuran token blockchain dapat menyediakan solusi pendanaan yang lebih baik daripada yang saat ini kita miliki dengan proyek pemerintah?

GG: PASTI! Saya berada di ruang ini karena saya percaya kita dapat membangun sistem yang lebih baik daripada infrastruktur pemerintah tradisional menggunakan teknologi blockchain. Wawasan kunci adalah melihat organisasi nirlaba – mereka secara efektif merupakan respons pasar bebas terhadap kegagalan pemerintah. Ketika pemerintah tidak memberikan nilai yang orang inginkan, kami menciptakan organisasi nirlaba.

Jadi inilah bagian yang menggembirakan – jika kita dapat membuat penyediaan barang publik menguntungkan melalui tokenisasi, maka kita dapat membuat organisasi nirlaba menguntungkan. Bayangkan seseorang menemukan cara menguntungkan untuk membersihkan sungai, menghilangkan kebutuhan akan regulasi pemerintah. Itu adalah visi yang mendorong proyek seperti Giveth dan q/acc – kami membangun alat untuk inovator agar barang publik menjadi berkelanjutan melalui tokenisasi.

Kami memulai dengan tokenisasi tingkat ekosistem melalui q/acc, tetapi langkah berikutnya adalah menggunakan Giveth untuk memberi token pada upaya organisasi nirlaba menggunakan token GIV sebagai jaminan. Akhirnya, kami ingin membantu pemerintah lokal menciptakan sistem yang menguntungkan untuk menyediakan barang publik bagi komunitas mereka. Ini tentang membuat nilai barang publik dapat dikuantifikasi. Bagaimana itu akan terjadi, hanya bisa saya teorikan, tetapi ini hanya masalah waktu.