Uji Coba On-Chain Terbaru Wall Street Memberikan Akses Berbasis Token kepada Nasabah Citi untuk Saham Swasta

The Wall Street Journal melaporkan pada 11 Juni bahwa Citigroup meluncurkan saham tokenisasi perusahaan swasta untuk klien kaya dan institusional, yang awalnya terbatas pada investor asing, dengan harapan bank tersebut bahwa lembaga keuangan lain pada akhirnya akan menggunakan struktur tersebut.

Sistem ini dibangun berdasarkan kemitraan Citi dengan SIX Digital Exchange, atau SDX, yang diumumkan pada Mei 2025. Citi mengatakan bahwa proyek tersebut akan menokenisasi, menyelesaikan, dan menyimpan saham pra-IPO tahap akhir pada platform Central Securities Depositary berbasis blockchain milik SDX.

Mengubah Saham Swasta Menjadi Sekuritas Digital

Bagi investor, tawarannya sederhana: saham swasta yang telah lama beredar di pasar yang sarat dengan dokumen kertas dan didorong oleh hubungan dapat dibungkus dalam sekuritas digital dan ditangani di dalam kerangka kerja penyimpanan dan penyelesaian yang diatur.

Struktur Citi menggunakan sertifikat penyimpanan yang ditokenisasi yang terkait dengan saham perusahaan swasta yang mendasarinya. Bank ini menerbitkan sekuritas dan bertindak sebagai kustodian, menurut Journal, sehingga memungkinkan klien untuk memegang eksposur tersebut bersama dengan aset tradisional.

Artem Korenyuk, pimpinan global Citi untuk penyelarasan perusahaan aset digital dan pemberdayaan layanan, mengatakan kepada Journal bahwa model tersebut memungkinkan klien menempatkan saham perusahaan swasta “tepat di samping saham Apple mereka.”

Kaleido Menjadi Contoh Publik Pertama

Transaksi pertama yang dipublikasikan melibatkan Kaleido, sebuah platform tokenisasi institusional dan aset digital. Sebuah dokumen SIX mengidentifikasi instrumen tersebut sebagai digital depositary receipt tanpa sponsor yang diterbitkan oleh Citibank, N.A., yang mewakili saham biasa dengan hak suara yang disimpan dari Kaleido, Inc., dengan kode ISIN CH1507409733.

Ketentuan Kecil Mengungkap Batasan

Ketentuan detailnya penting. DDR Kaleido tidak terdaftar di bawah Undang-Undang Sekuritas AS dan hanya dapat ditawarkan atau dialihkan melalui transaksi Peraturan S luar negeri kepada orang-orang non-AS, menurut dokumen SIX.

Dokumen yang sama menyebutkan bahwa pemegang harus merupakan investor terakreditasi dan mencatat bahwa DDR tidak sama dengan kepemilikan saham dasar. Dokumen tersebut juga memperingatkan tentang keterbatasan informasi, volume perdagangan yang tipis, volatilitas harga, dan kemungkinan kehilangan seluruh atau sebagian besar investasi.

Mengapa Investor Kripto Memperhatikannya

Ini bukanlah produk ritel yang luas, dan bukan peluncuran token tanpa izin. Ini adalah kemasan Wall Street yang diatur menggunakan infrastruktur blockchain untuk mengatasi masalah pasar swasta: likuiditas, penyelesaian, dan akses.

Perbedaan tersebut penting bagi investor kripto yang mengamati tokenisasi aset dunia nyata. Sinyal terkuatnya bukanlah bahwa saham swasta tiba-tiba mudah diperdagangkan; melainkan bahwa bank-bank besar sedang membangun jalur yang dapat membuat sekuritas yang ditokenisasi menjadi lebih umum seiring berjalannya waktu.

Visi Senilai Triliun Dolar untuk Tokenisasi

Laporan Tokenization 2030 milik Citi memperkirakan pasar aset yang ditokenisasi global saat ini sebesar sekitar $17 miliar dan memproyeksikan skenario dasar sebesar $5,5 triliun pada 2030, dengan skenario bullish sebesar $8,2 triliun.

Citi memperkirakan pertumbuhan awal akan dipimpin oleh sekuritas pasar publik, terutama ekuitas AS dan Treasury, sementara pasar swasta tetap lebih lambat dan lebih terkendala secara struktural. Hal itu menjadikan peluncuran Citi-SDX lebih sebagai langkah infrastruktur yang serius daripada pembukaan pasar massal.

Uji Coba Berikutnya Adalah Adopsi

Ujian berikutnya adalah adopsi. Citi berencana memperluas akses bagi investor AS di kemudian hari dan mungkin menjajaki jaringan blockchain lain, namun likuiditas akan bergantung pada partisipasi penerbit, permintaan investor, dan kenyamanan regulasi.

Untuk saat ini, langkah Citi memberikan contoh konkret di Wall Street bagi para pendukung tokenisasi, sementara memberikan investor yang berhati-hati banyak peringatan hukum dan likuiditas yang perlu dibaca sebelum menyebutnya sebagai masa depan pasar swasta.