Tim Tugas SEC Memeriksa Aturan Peminjaman DeFi dalam Pertemuan dengan Perusahaan Kripto

Satuan Tugas Kripto SEC Membahas Regulasi Peminjaman DeFi

Satuan Tugas Kripto Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) terus bertemu dengan peserta industri, seperti tercermin dalam memorandum yang dirilis tentang pertemuan 15 September dengan perwakilan dari perusahaan DeFi Term Finance. Memo tersebut menguraikan model Term Finance untuk peminjaman jangka pendek dengan suku bunga tetap, yang memanfaatkan aset kripto berlebihan dalam struktur pembelian kembali tri-partai dan menggunakan kontrak pintar untuk eksekusi tanpa kustodian.

Memo SEC menyatakan:

Topik yang dibahas adalah pendekatan untuk mengatasi masalah yang terkait dengan regulasi aset kripto.

Dokumen tersebut mencatat bahwa tes Reves dievaluasi untuk menentukan apakah pinjaman tersebut mirip dengan catatan yang dikecualikan dan bahwa tes Howey diperiksa relevansinya dalam memutuskan apakah token protokol dapat diklasifikasikan sebagai sekuritas. Term Finance mengajukan pertanyaan tentang apakah partisipasi ritel mempengaruhi analisis regulasi, bagaimana pasar sekunder dapat mempengaruhi klasifikasi, dan apakah antarmuka berkontribusi pada unsur “upaya pihak lain” di bawah Howey. Staf SEC menekankan perlunya menyeimbangkan persepsi publik dengan desain teknis dan ekonomi produk.

Mitigasi risiko dan kepatuhan juga menjadi tema kunci dalam diskusi. Term Finance menekankan mekanisme seperti persyaratan overcollateralisasi, oracle harga terdesentralisasi, dan auditabilitas waktu nyata untuk menunjukkan keselarasan dengan prinsip perlindungan investor. Perusahaan tersebut juga menyatakan minat untuk berinteraksi lebih lanjut dengan SEC melalui alat seperti program sandbox regulasi, penilaian ulang yang sedang berlangsung dengan staf, dan komunikasi yang dirancang untuk menghindari kesalahan karakterisasi pinjaman atau token sebagai produk investasi.

Satuan Tugas Kripto SEC, dipimpin oleh Komisioner Hester Peirce, secara aktif terlibat dengan industri melalui pertemuan, meja bundar, dan masukan publik untuk membantu merumuskan peraturan yang lebih jelas. Mereka telah mengadakan meja bundar di seluruh AS—terutama menargetkan startup kripto kecil yang berusia di bawah dua tahun—dan menjadwalkan meja bundar publik pada 17 Oktober untuk membahas privasi dan pengawasan keuangan. Meskipun ketidakpastian regulasi tetap ada, memorandum tersebut mencerminkan posisi industri yang lebih luas bahwa protokol peminjaman otomatis dan transparan dapat melengkapi pasar tradisional dengan meningkatkan manajemen risiko dan mendorong adopsi institusional.