The Great Decoupling: Mengapa Bitcoin Mandek Sementara Emas dan Saham Melonjak

Pembalikan Pasar: Emas Merosot Setelah Puncak Bersejarah

Setelah lonjakan hampir tak terputus mencapai rekor tertinggi $5,594.82 per ons pada 29 Januari, emas akhirnya menyerah. Logam mulia tersebut merosot 10%—kehilangan hampir $500 dalam nilai pada hari itu—menghentikan reli luar biasa yang menentang ekspektasi tertinggi industri. Pembalikan ini, terjadi hanya dalam beberapa jam, menghapus triliunan dollar dalam nilai pasar dari aset yang baru-baru ini memperkuat statusnya sebagai tempat berlindung terakhir yang aman.

Sementara banyak analis menghubungkan “krisis kilat” ke gelombang besar pengambilan keuntungan dan pergeseran gelombang geopolitik, beberapa pengkritik memperingatkan bahwa emas telah memasuki gelembung. Cathie Wood, CEO Ark Invest, menyuarakan kekhawatiran ini di X tidak lama sebelum penurunan tersebut.

“Sementara gerakan parabola sering kali membawa harga aset lebih tinggi dari yang kebanyakan investor pikirkan mungkin, lonjakan dari dunia lain ini cenderung terjadi di akhir siklus,” tulis Wood. “Dalam pandangan kami, gelembung hari ini tidak dalam AI, tetapi dalam emas. Kenaikan dolar dapat meletuskan gelembung itu, ala 1980 hingga 2000 ketika harga emas turun lebih dari 60%.”

Setelah komentarnya, emas merosot menjadi $5,109.62 per ons.

Bitcoin-Gold Decoupling

Meskipun penurunan ini, emas masih naik hampir 30% sejauh tahun 2026. Sebaliknya, bitcoin, sering disebut sebagai “emas digital,” bergerak ke arah yang berlawanan. Seperti dilaporkan oleh Bitcoin.com News, cryptocurrency tersebut sempat jatuh di bawah $82,000 pada 30 Januari di tengah meningkatnya ketegangan di Timur Tengah. Penurunan ini menunjukkan bahwa bitcoin akan mengakhiri Januari dengan kerugian, menyoroti perbedaan signifikan antara kedua aset tersebut.

Baca lebih lanjut: Bitcoin Jatuh ke $83K di Tengah Kejatuhan Bebas AI-Driven Nasdaq

Namun, pendukung bitcoin berpendapat bahwa gambar bulan atau tahun tidak lengkap. Dessislava Ianeva, seorang analis di Nexo Dispatch, menyarankan bahwa dalam jangka waktu yang lebih panjang bitcoin tetap mendominasi. Sejak 2022, bitcoin naik sekitar 92%, dibandingkan dengan emas 20% sementara kapitalisasi pasarnya masih hanya sekitar 10% dari emas, menunjukkan potensi catch-up struktural yang besar.

Secara historis, bitcoin dan emas keduanya tren naik selama periode ketidakpastian. Namun, 2025 menunjukkan pergeseran di mana perilaku harga bitcoin semakin terikat pada lanskap politik—khususnya tindakan Presiden Donald Trump. Dari posting media sosial mengenai “cadangan strategis bitcoin” hingga pengumuman tarif, retorika Trump memiliki dampak langsung yang terukur pada pasar crypto.

Namun, bagi Ianeva, perbedaan saat ini bersifat siklus daripada struktural. Dia mencatat bahwa modal telah berputar menuju “lindung nilai yang akrab” emas saat ketegangan perdagangan meningkat, didukung oleh pembelian bank sentral yang terus menerus.

“Sementara emas bisa mendominasi selama ketidakpastian akut,” Ianeva menjelaskan, “dinamika pasokan bitcoin yang berbeda dan adopsi institusional yang berkembang menyarankan kasus investasinya jangka panjang tetap utuh.”

Bidang ‘Tengah’ Stagnan

Jonatan Randin, analis pasar senior di PrimeXBT, melihat reli emas sebagai lindung nilai terhadap risiko geopolitik dan pelemahan mata uang. Sementara dolar mencapai titik terendah empat tahun, bank sentral mengumpulkan emas pada kecepatan rekor. Randin mengakui bahwa bitcoin baru-baru ini berperilaku lebih seperti aset berisiko daripada safe haven, menunjukkan korelasi tinggi dengan ekuitas.

“Bitcoin memiliki karakteristik penurunan dari aset berisiko – menjual selama stres geopolitik – tetapi tidak menangkap dorongan yang sama yang mendorong ekuitas saat ini,” Randin menyimpulkan. “Emas dibeli atas narasi safe-haven; saham dibeli pada hype AI. Bitcoin terjebak di suatu tempat di tengah-tengah.”

FAQ ❓

• Mengapa emas jatuh setelah mencapai rekor tertinggi? Analis menyebut pengambilan keuntungan dan ketegangan geopolitik sebagai pendorong utama penurunan 10% mendadak.
• Apakah emas dalam gelembung? Cathie Wood dan kritikus lain memperingatkan bahwa lonjakan harga parabola menandakan perilaku mirip gelembung.
• Bagaimana bitcoin tampil dibandingkan emas? Bitcoin jatuh di bawah $82K, menyorot perbedaan jangka pendek, meskipun keuntungan jangka panjang masih melampaui emas.
• Apa arti ini bagi investor? Modal berputar ke arah emas sebagai safe haven, sementara bitcoin tetap sebagai aset berisiko dengan potensi jangka panjang.