Tes Bayangan: Laporan Mengklaim Beijing Sedang Menjelajahi Stablecoins untuk Menghentikan Kebocoran Kas

Di Balik Pintu Tertutup, Regulator Mempertimbangkan Perbaikan Stablecoin untuk Lonjakan Uang

Selama dekade terakhir, Tiongkok meluncurkan serangkaian larangan terhadap aktivitas kripto, secara bertahap meningkatkan penindasannya. Langkah besar pertama datang pada tahun 2013 ketika otoritas memberlakukan aturan kripto awal, dan pada Desember 2013, bank dan penyedia pembayaran dilarang menangani segala jenis transaksi kripto. Meskipun negara tersebut masih menyumbang 13,84% dari hashrate global, Beijing telah mendorong sebagian besar operasi penambangan domestik untuk pindah ke luar negeri.

Pada saat yang sama, Tiongkok telah dengan giat membangun dan menguji CBDC-nya, yuan digital, menjadikannya salah satu pelopor di antara negara-negara besar untuk meluncurkan CBDC. Sejauh ini, hanya beberapa negara kecil—Nigeria, Jamaika, dan Bahama—yang mengalahkannya dalam hal ini. Sebuah laporan baru dari Financial Times (FT) mengatakan bahwa, sementara khawatir tentang dana yang mengalir ke luar negeri, Tiongkok diam-diam bereksperimen dengan stablecoin.

Seperti yang dilaporkan oleh FT editorial, para orang dalam dan laporan keuangan mengungkapkan bahwa regulator Tiongkok telah berkonsultasi dengan “ahli” untuk mengeksplorasi “tren dan strategi” untuk stablecoin. Laporan tersebut menambahkan bahwa salah satu sumber yang tidak disebutkan namanya menegaskan bahwa penawaran stablecoin di Tiongkok “harus sesuai dengan kondisi nasional khusus negara tersebut.” Dan meskipun Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) khawatir tentang aliran modal, mereka juga khawatir stablecoin dapat memperburuk masalah tersebut.

Tahun lalu, bank-bank Tiongkok memindahkan lebih dari 133 triliun yuan (~$182 miliar) ke dalam akun investasi luar negeri, menyoroti tekanan pelarian modal yang meningkat. Transfer ini cukup besar dan membebani nilai yuan, meskipun belum mencapai puncak dramatis dari episode pelarian sebelumnya. Business Insider melaporkan bahwa pada tahun 2015, $1 triliun keluar dari Tiongkok—lebih buruk dari yang diperkirakan—karena cadangan devisa anjlok sebesar $513 miliar tahun itu.

Laporan terbaru FT, yang ditulis oleh William Sandlund, Cheng Leng, dan Chan Ho-him di Hong Kong, menjelaskan bahwa Hong Kong telah menjadi sandbox stablecoin. Mulai 1 Agustus, Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA) mengumumkan bahwa setiap entitas yang mengeluarkan stablecoin yang didukung fiat untuk Hong Kong harus mendapatkan lisensi HKMA dan memenuhi persyaratan ketat, termasuk penutup cadangan penuh dengan aset likuid berkualitas tinggi, protokol AML/KYC yang ketat, dan langkah-langkah transparansi yang jelas.

Jika desas-desus mengenai pengujian dan ketertarikan dengan aset digital yang didukung yuan terbukti akurat, langkah hati-hati Beijing dalam eksperimen stablecoin mengungkapkan rencana yang telah dihitung: memanfaatkan efisiensi blockchain tanpa menyerahkan kontrol moneter. Jika percobaan berhasil, yuan digital dan token negara dapat berdampingan, memberi pejabat pengawasan sambil memuaskan investor yang paham teknologi yang mencari transaksi lintas batas yang mulus.

Untuk pasar internasional, langkah berikutnya dari Tiongkok dapat menjadi preseden bagi ekonomi yang menyeimbangkan kontrol modal dengan ambisi fintech. Para pesaing di Washington, Brussel, dan Delhi akan memperhatikan dengan cermat, waspada agar stablecoin yang disetujui Tiongkok mungkin dapat dengan cepat mengkalibrasi ulang rel pembayaran dan pengaruh geopolitik.