Tanpa Lebih Banyak Transfer Bitcoin, Pendapatan Penambang dan Keamanan Jaringan Bisa Runtuh

Kekeringan Transaksi Bitcoin

Harian transaksi bitcoin (BTC) telah menurun ke level terendah sejak akhir 2023, meninggalkan mempool—antrian transaksi yang belum dikonfirmasi—tidak biasa kosong. Penurunan ini telah memangkas biaya transaksi, yang sekarang hampir tidak berkontribusi terhadap pendapatan penambang. Dikombinasikan dengan halving keempat bulan April, yang memotong subsidi blok menjadi 3,125 BTC, para penambang menghadapi tekanan pendapatan yang tidak berkelanjutan.

Pengurangan subsidi itu sendiri memangkas pendapatan per blok penambang sebesar 50%, memaksa ketergantungan lebih besar pada biaya, yang tidak pernah terwujud. Sementara aktivitas onchain telah merosot, jaringan menyaksikan konsolidasi BTC dalam skala besar. Entitas seperti bursa kripto terpusat, memindahkan BTC dalam transaksi massal daripada sering melakukan transaksi kecil. Misalnya, satu konsolidasi bisa mentransfer 10.000 BTC tetapi hanya menghasilkan satu biaya transaksi—jauh lebih sedikit daripada ribuan transfer individu.

Ini bukanlah hal baru—bursa terpusat selalu memanfaatkan transaksi massal—tetapi ketika aktivitas minimal dipertimbangkan, situasinya semakin memburuk. Sementara itu, layanan kustodian, pemerintah, korporasi (terutama perusahaan seperti Microstrategy), dan dana yang dapat diperdagangkan di bursa (ETF) semakin menekan permintaan transaksi. Lebih dari 1 juta BTC ($111,78 miliar) dipegang oleh ETF spot AS saja, dengan sebagian besar aset disimpan di dompet kustodian. Produk-produk ini memerlukan interaksi blockchain minimal, mengurangi kumpulan biaya yang bergantung pada penambang.

Terlepas dari perdebatan yang sedang berlangsung tentang ukuran blok dan pasar biaya, kebenaran yang tak terbantahkan tetap ada: lebih sedikit transaksi dapat membahayakan model keamanan Bitcoin. Penambang mengamankan jaringan dengan memvalidasi transaksi, yang didanai oleh subsidi dan biaya. Jika pendapatan jatuh di bawah biaya operasional—terutama biaya energi—penambang mungkin mematikan peralatan, mengurangi tingkat hash jaringan. Penurunan yang berkelanjutan dapat membuat rantai lebih rentan terhadap serangan, karena lebih sedikit penambang bersaing untuk memvalidasi blok.

Solusi jangka panjang bergantung pada adopsi. Peningkatan permintaan transaksi—didukung oleh penggunaan ritel, Ordinals, Runes, atau tokenisasi aset dunia nyata (RWA) atau keuangan terdesentralisasi (defi)—bisa menghidupkan kembali biaya. Tanpa pertumbuhan, penambang berisiko terjebak di antara pendapatan yang menurun dan biaya yang meningkat, membahayakan tulang punggung terdesentralisasi dari ekosistem bitcoin senilai $1,88 triliun.