Strategis Menjelaskan Mengapa Reli Emas dan Perak Bisa Berakhir Sama Seperti 2008

Puncak Hampir Tercapai: Ahli Strategi Pasar Memperingatkan Penurunan Tajam Emas dan Perak

Berbicara dengan David Lin di The David Lin Report (TDLR), Chris Vermeulen, kepala strategi pasar di thetechnicaltraders.com, mengatakan logam mulia memasuki fase siklus akhir klasik yang ditandai dengan momentum ekstrem, posisi ramai dan euforia investor yang meningkat.

Vermeulen mengatakan perak, yang baru-baru ini mencapai di atas level psikologis penting $100, tampak dalam “kegilaan makan” yang dapat mendorong harga menuju $120 hingga $140 sebelum reli habis. Emas, meskipun bergerak lebih lambat, mungkin juga melampaui $5.000 per ons dalam waktu dekat saat modal berputar keluar dari pasar saham yang melemah. Per 28 Jan 2026, satu ons emas telah mencapai $5.315, dan perak hampir mencapai $120 pada 26 Jan.

Namun, Vermeulen memperingatkan bahwa gerakan peningkatan akhir ini sering kali mendahului pembalikan yang tajam. Membuat perbandingan dengan peristiwa tekanan pasar sebelumnya pada tahun 2008, 2020, dan 2022, Vermeulen mengatakan logam mulia awalnya mendapat manfaat dari penjualan saham tetapi cenderung jatuh tajam sekali ketakutan, margin call, dan likuidasi paksa mengambil alih. Dalam siklus sebelumnya, emas turun lebih dari 30% sementara perak dan platina jatuh lebih dari 60%.

Vermeulen berargumen bahwa situasi saat ini semakin ramai. Ia menyoroti lonjakan saham pertambangan—beberapa di antaranya telah naik tiga kali lipat dalam setahun—sebagai tanda bahwa antusiasme spekulatif mungkin mencapai puncaknya. Ia juga menyoroti kemunculan produk berbasis indeks pertambangan berkaliber sebagai sinyal peringatan siklus akhir yang secara historis terkait dengan puncak pasar.

Selain logam, Vermeulen menyatakan keprihatinan yang semakin meningkat tentang ekonomi yang lebih luas dan pasar saham. Ia mengatakan saham terkait kecerdasan buatan (AI), terutama yang disebut “Magnificent Seven,” tampaknya membentuk pola puncak setelah aliran modal besar-besaran selama setahun terakhir. Pendanaan untuk pusat data sudah mulai mengetat, dan momentum dalam perdagangan AI telah melambat, ungkap Vermeulen.

Jika indeks ekuitas utama menurun, Vermeulen memperkirakan gelombang awal modal akan mengalir ke logam mulia, berpotensi memicu kenaikan terakhir. Namun jika saham gagal stabil dan terus menurun, ia memperingatkan bahwa logam kemungkinan akan mengikuti saat investor menjual apa pun yang berlikuiditas.

Vermeulen mengatakan perusahaannya telah beralih ke sikap defensif, meningkatkan tingkat kas hingga sekitar 30% dari portofolio dan keluar dari posisi yang banyak mengandung teknologi seperti QQQ yang melacak Nasdaq. Ia menekankan bahwa langkah ini baru-baru ini dan bukan sikap bearish jangka panjang, mencatat bahwa strateginya mengikuti tren daripada memprediksi puncak.

Mengenai suku bunga, Vermeulen menyoroti sinyal teknis yang menunjukkan bahwa yield Treasury AS 10 tahun dapat naik menuju 8,3% yang masif, langkah yang ia katakan akan menempatkan tekanan berat pada utang pemerintah dan pasar obligasi global. Meskipun ia menekankan bahwa hasil seperti itu tidak dijamin, ia mengatakan grafik menunjukkan tekanan struktural yang meningkat.

Vermeulen juga berhati-hati terhadap bitcoin (BTC), yang ia gambarkan sebagai rentan terhadap penurunan tajam jika ekuitas melemah. Ia mengatakan dinamika psikologi massa bitcoin seringkali mengarah pada penjualan cepat begitu momentum berbalik, membuatnya lebih berisiko daripada emas selama periode tekanan pasar.

Juga baca: Tom Lee: FOMO Emas dan Perak Menyiapkan Rotasi Kripto Selanjutnya

Ketika ditanya untuk memilih antara emas dan bitcoin pada tahun 2026, Vermeulen mengatakan ia lebih memilih emas karena volatilitasnya yang lebih rendah dan perannya yang sudah mapan selama ketidakpastian keuangan, meskipun ia tetap optimis pada trajektori jangka panjang emas jauh melampaui tingkat harga saat ini.

Terlepas dari kehati-hatiannya, Vermeulen mengatakan ia tidak percaya reli logam telah sepenuhnya berakhir. Sebaliknya, ia membingkai momen saat ini sebagai titik keputusan, mendesak investor untuk secara bertahap keluar daripada mencoba untuk menemukan puncak yang tepat. “Pada saat tertentu,” katanya, “Anda hanya harus senang dengan keuntungan.”

FAQ ❓

• Apakah reli emas sudah berakhir?
  Belum, tetapi Chris Vermeulen percaya emas mungkin memasuki fase peningkatan terakhir sebelum koreksi besar.
• Seberapa besar koreksi bisa terjadi?
  Vermeulen memperingatkan emas dan perak bisa jatuh antara 30% dan 60% setelah reli memuncak.
• Mengapa perak lebih berisiko daripada emas?
  Ukuran pasar perak yang lebih kecil dan momentum parabolis membuatnya lebih rentan terhadap pembalikan tajam.
• Bagaimana dengan bitcoin?
  Vermeulen mengatakan bitcoin bisa turun tajam jika ekuitas melemah, mengutip sejarah penjualan cepat yang didorong oleh sentimen.