Status Hukum XRP Ditegaskan Kembali saat SEC Tetap Terhalang dari Klaim Keamanan Inti

Klasifikasi Non-Sekuritas XRP Ditegaskan Kembali, Mengurangi Risiko Regulasi Jangka Panjang

Status hukum XRP di bawah undang-undang sekuritas AS tetap menjadi masalah yang terselesaikan namun dipantau dengan ketat setelah putusan Ripple, terutama di tengah pengawasan baru atas kasus penegakan kripto yang sebelumnya dihentikan. Pertanyaan ini berpusat pada apakah regulator dapat membuka kembali masalah yang telah diputuskan oleh pengadilan.

Pengacara Bill Morgan merespons di platform media sosial X pada 18 Januari terhadap postingan yang membahas pandangan hukumnya bahwa kasus SEC v. Ripple secara efektif ditutup karena “res judicata” mencegah pengulangan litigasi. Dia berpendapat: “Itu benar. Dan doktrin Res Judicata merujuk pada pencegahan klaim dan pencegahan masalah.”

Morgan menjelaskan lebih lanjut bahwa cara Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menangani kasus ini memaksa pengadilan melakukan analisis yang tegas. “Karena cara SEC menangani litigasi, khususnya merujuk pada kategori penjualan yang berbeda secara luas dan membedakan antara penjualan XRP Ripple kepada institusi dan penjualan programatik di pasar sekunder, serta teori kasusnya bahwa XRP mewakili atau menggambarkan sekuritas, pengadilan perlu menganalisis XRP itu sendiri,” katanya, menambahkan:

“Ini adalah strategi yang sangat berisiko tinggi oleh SEC dalam litigasi dan berbalik merugikan mereka. Kesalahan tingkat strategis menyebalkan dalam litigasi.”

Melanjutkan penjelasannya, pengacara tersebut merinci bagaimana struktur kasus membentuk hasilnya, menulis: “Memutuskan apakah XRP itu sendiri adalah atau bukan kontrak investasi menjadi perlu berdasarkan cara di mana SEC membingkainya, sehingga Pengadilan kemudian dapat menganalisis kategori penjualan yang berbeda secara luas yang diajukan oleh SEC ke pengadilan.”

Prinsip res judicata, atau “suatu perkara yang sudah diputuskan,” bertindak sebagai penghalang hukum yang mencegah pihak yang sama mengulangi kembali persengketaan setelah putusan akhir dicapai. Dalam kasus Ripple, doktrin ini memberikan perlindungan permanen karena SEC tidak mengajukan banding atas putusan bahwa XRP itu sendiri bukan sekuritas, secara efektif mengunci status tersebut. Ini memastikan masalah tetap terselesaikan secara hukum, terlepas dari perubahan kepemimpinan regulasi di masa depan atau iklim politik.

Baca lebih lanjut: Pengajuan Pengadilan SEC Menunjukkan Jalur Regulasi Ripple Bersihkan—XRP Dapat Naik Ketika Persetujuan Mendarat

Pada tahun 2020, SEC menggugat Ripple, menuduh XRP adalah sekuritas yang tidak terdaftar. Putusan penting pada tahun 2023 oleh Hakim Analisa Torres menetapkan bahwa penjualan langsung institusional adalah sekuritas, sedangkan penjualan programatik (ritel) di bursa tidak. Setelah bertahun-tahun penemuan dan rilis “dokumen Hinman,” kasus ini mencapai putusan akhir pada Agustus 2025. Ripple membayar hukuman yang dikurangi $50 juta—sebagian kecil dari permintaan awal SEC sebesar $2 miliar. Kedua belah pihak kemudian membatalkan bandingnya, memantapkan status unik XRP sebagai satu-satunya aset digital dengan putusan yudisial yang jelas bahwa itu bukan sekuritas.

Dia menjelaskan konsekuensi dari temuan yang berbeda, menyatakan: “Jika hakim menemukan bahwa XRP itu sendiri adalah sekuritas, maka tidak perlu menganalisis fakta dan keadaan dari setiap kategori yang berbeda dan akan menemukan bahwa setiap penawaran penjualan XRP oleh Ripple adalah kontrak investasi.” Morgan menambahkan: “SEC sangat kalah dalam masalah ini dan ini memungkinkan pengadilan membedakan antara penjualan institusional dan penjualan programatik serta jenis distribusi XRP lainnya oleh Ripple dan membuat temuan terpisah untuk setiap kategori.” Dia lebih lanjut menjelaskan efek abadi dari putusan tersebut:

“SEC tidak dapat dalam klaim masa depan mengulangi masalah apakah XRP itu sendiri adalah sekuritas. SEC bahkan tidak repot-repot menantang temuan ini bahwa XRP itu sendiri bukan kontrak investasi dalam Banding keputusan Hakim Torres.”

Dia menyimpulkan: “Juga, SEC tidak dapat mengulangi klaim tentang penjualan XRP oleh Ripple antara 2013 dan 2020. Tentu saja, dapat melakukan litigasi terhadap masalah penjualan XRP sejak 2020 atau di masa depan tetapi kasus itu akan dibatasi sampai batas tertentu oleh pencegahan masalah yang timbul dari keputusan Hakim Torres pada Juli 2023.”

FAQ ⏰

• Apakah kasus SEC v. Ripple secara hukum sudah ditutup?
  Ya, res judicata mencegah SEC mengulangi klaim atau masalah yang sudah diputuskan dalam kasus Ripple.
• Apakah pengadilan memutuskan bahwa XRP itu sendiri bukan sekuritas?
  Ya, pengadilan menemukan bahwa XRP itu sendiri bukan kontrak investasi, suatu poin yang tidak diajukan banding oleh SEC.
• Bisakah SEC membuka kembali klaim penjualan XRP sebelumnya?
  Tidak, klaim yang terkait dengan penjualan XRP oleh Ripple dari 2013 hingga 2020 dicegah oleh putusan akhir.
• Apakah penjualan XRP di masa depan masih bisa mendapat pengawasan?
  Kasus masa depan apa pun akan dibatasi oleh pencegahan masalah dari putusan Juli 2023.