Sisi Gelap Tarif: Dalio Memprediksi Stagflasi Global dan Kekacauan Ekonomi

Dalio Mendukung Klaim Pendapatan Tarif Trump

Ray Dalio, pendiri Bridgewater Associates, telah mengeluarkan peringatan tegas tentang dampak ekonomi dari kebijakan tarif baru yang diumumkan oleh Presiden AS Donald Trump. Dalio menyatakan bahwa rezim tarif dapat memicu lonjakan stagflasi global dan secara signifikan membentuk kembali hubungan perdagangan AS-Tiongkok.

Analisis Dalio, yang disajikan dalam komentar terbaru, merinci efek “tingkat pertama” dari tarif. Dia mencatat bahwa tarif dapat menghasilkan pendapatan bagi negara yang memberlakukan sementara mengurangi efisiensi produksi global. Perspektif ini sejalan dengan pidato Hari Liberasi Trump, di mana dia mengulangi klaim bahwa pendapatan dari tarif membuat AS kaya sebelum pengenalan pajak penghasilan pada tahun 1913.

Pemerintahan Trump, dengan menerapkan tarif timbal balik baik pada sekutu maupun lawan, yakin bahwa langkah ini, dikombinasikan dengan pemotongan pengeluaran, akan dengan cepat mengubah defisit negara menjadi surplus. Namun, pengkritik pemerintahan Trump berpendapat bahwa tarif akan meningkatkan harga bagi konsumen AS. Yang lain memperingatkan bahwa ini berpotensi merusak hubungan perdagangan internasional dan merusak sistem perdagangan global.

Sementara itu, pendiri Bridgewater Associates memperingatkan bahwa tarif secara inheren stagflasioner, menciptakan interaksi kompleks antara tekanan deflasi dan inflasi di seluruh dunia.

“Tarif diperlukan dalam masa konflik kekuatan besar internasional untuk memastikan kemampuan domestik dalam produksi,” kata Dalio, menyoroti pentingnya strategi dalam periode ketegangan geopolitik.

Namun, dia juga menekankan potensi tarif untuk memperburuk ketidakseimbangan perdagangan yang ada dan meningkatkan ketergantungan pada modal asing, yang sangat mengkhawatirkan selama konflik internasional yang meningkat.

RMB Tiongkok Harus Mengapresiasi

Sementara itu, kekhawatiran Dalio melampaui dampak tarif langsung, menelusuri apa yang dia sebut sebagai konsekuensi “tingkat kedua” yang timbul dari tindakan balasan, fluktuasi mata uang, dan respons bank sentral. Dia memperingatkan bahwa tarif timbal balik dari negara-negara terdampak dapat memicu stagflasi luas, sementara penyesuaian kebijakan moneter dan fiskal dapat semakin memperumit lanskap ekonomi.

Poin perselisihan utama dalam analisis Dalio adalah status dolar AS sebagai mata uang cadangan utama dunia. Sambil mengakui manfaat dari hak istimewa ini, dia memperingatkan potensi penyalahgunaannya, mengutip masalah “kebanyakan pinjaman dan utang” negara tersebut. Dalio menyarankan solusi potensial dalam apresiasi negosiasi renminbi (RMB) Tiongkok, sebuah langkah yang ia yakini dapat saling menguntungkan bagi AS dan Tiongkok.

“Telah dikatakan bahwa RMB Tiongkok harus diapresiasi, yang mungkin bisa disepakati antara Amerika dan Tiongkok sebagai bagian dari beberapa kesepakatan perdagangan dan modal, idealnya dibuat ketika Trump dan Xi bertemu,” kata Dalio.

Dia menekankan perlunya segera mengatasi ketidakseimbangan yang ada, memperingatkan sifatnya yang “sangat tidak berkelanjutan”. Dalio meramalkan “perubahan tiba-tiba dan tidak konvensional” pada tatanan moneter, ekonomi, dan geopolitik saat ini.

Akhirnya, Dalio menyimpulkan, dampak jangka panjang dari perubahan kebijakan ini akan bergantung pada faktor-faktor seperti kepercayaan pada pasar utang dan modal, tingkat produktivitas negara, dan daya tarik sistem politik mereka untuk tinggal, bekerja, dan berinvestasi.