Siklus Bull Bitcoin Belum Berakhir—Analis Terkemuka Melihat Tsunami Institusi

Permintaan Institusional Besar-besaran Memaksa Analis Top Mengubah Pandangan pada Siklus Kenaikan Bitcoin

Ketahanan Bitcoin dalam beberapa minggu terakhir telah menyebabkan perubahan pandangan tajam dari salah satu analis yang paling diikuti dalam industri kripto. Ki Young Ju, pendiri dan CEO dari platform analisis onchain Cryptoquant, membalikkan posisi bearish sebelumnya dan mengakui bahwa aliran masuk institusional secara signifikan merombak lanskap. Pada tanggal 9 Mei, dia menulis di platform media sosial X:

Dua bulan lalu, saya mengatakan siklus kenaikan sudah berakhir, tetapi saya salah. Tekanan jual Bitcoin mereda, dan aliran masuk besar sedang terjadi melalui ETF.

Pandangan yang direvisi mencerminkan apa yang dilihat Ju sebagai transformasi mendasar dalam struktur pasar bitcoin. Dia menggambarkan dinamika pasar lama sebagai bisa diprediksi dan didorong oleh pelepasan siklis dari pemegang besar. “Di masa lalu, pasar bitcoin cukup sederhana. Pemain utama adalah paus lama, penambang, dan investor ritel baru, yang pada dasarnya hanya saling bergantian. Ketika likuiditas ritel mengering dan paus lama mulai mencairkan aset mereka, cukup mudah untuk memprediksi puncak siklusnya. Itu seperti permainan Kursi Musik—semua orang mencoba mencairkan aset sekaligus, dan yang tidak berhasil terjebak dengan aset mereka.” Analis tersebut menekankan bahwa pola seperti itu memungkinkan penentuan waktu yang lebih jelas untuk puncak pasar, terutama selama keterlibatan ritel yang puncak.

Dia menjelaskan bahwa sekarang pasar bitcoin sedang dibentuk oleh beragam peserta, membuat model sebelumnya menjadi usang. Pasar telah menjadi lebih beragam, dengan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), Microstrategy (Nasdaq: MSTR), investor institusional, dan bahkan lembaga pemerintah yang mempertimbangkan untuk membeli BTC.

CEO Cryptoquant mencatat bahwa di masa lalu, siklus pengambilan keuntungan dimulai ketika paus menjual pada puncak pasar, yang memicu penjualan besar-besaran dan penurunan harga. Menurutnya, dinamika ini telah berubah, mengharuskan pergeseran dari teori siklus tradisional. Dia mengatakan sumber likuiditas dan volume perdagangan yang baru dan tidak pasti mengindikasikan pergeseran karena pasar bitcoin semakin terintegrasi dengan keuangan tradisional (TradFi). Eksekutif itu berpendapat:

Sekarang, daripada khawatir tentang paus lama yang menjual, lebih penting untuk fokus pada berapa banyak likuiditas baru yang masuk dari institusi dan ETF karena aliran masuk baru ini dapat mengimbangi bahkan penjualan besar-besaran dari paus.

Meskipun optimisme, dia masih memberikan pandangan hati-hati tentang prospek jangka pendek: “Sejujurnya, saya masih berpikir pasar lesu sambil menyerap likuiditas baru. Sebagian besar indikator berada di sekitar batas. Ini tidak terasa seperti pasar bullish atau bearish yang jelas saat ini. Tentu saja, aksi harga baru-baru ini sangat bullish, tetapi saya berbicara tentang siklus pengambilan keuntungan.”