Data menunjukkan bahwa bitcoin telah bertahan di atas ambang batas $100,000 selama 23 hari berturut-turut—sebuah rekor yang belum pernah terjadi sebelumnya. Selain itu, kekuatan komputasi jaringan mencapai titik tertingginya tahun ini, memposisikan tahun 2025 sebagai periode menonjol untuk beberapa tolok ukur penting. Meskipun siklus bull telah memberikan pergerakan yang mencolok baik dalam harga maupun hashrate, metrik dari aktivitas onchain hingga indikator off-chain tertinggal, menunjukkan tanda-tanda penurunan yang jelas.
Sementara Hashrate dan Harga Bitcoin Mencapai Puncak Baru, Metri On-chain dan Off-chain Mengerdil
DITULIS OLEH
BAGIKAN
Puncak Baru untuk Bitcoin, Tapi Metrik Inti Menurun
Bitcoin memecahkan banyak rekor tahun lalu, dan tahun 2025 tidak berbeda. Pada 22 Mei 2025, aset digital terkemuka ini mencapai puncak $112,000 di Bitstamp, sementara data agregat dari Coingecko dan Coin Market Cap menempatkan puncak tertimbang antara $111,814 dan $111,970 di berbagai platform perdagangan. Data Glassnode menunjukkan bahwa 22 Mei menandai all-time high (ATH) ketiga dalam siklus saat ini.
Satu metrik yang menonjol tahun ini yang memecahkan rekor sejarah adalah hashrate bitcoin. Pada 8 Mei 2025, kekuatan komputasi total jaringan naik ke 929 exahash per detik (EH/s) yang belum pernah terjadi sebelumnya. Puncak baru ini terjadi meskipun kesulitan penambangan mencapai tingkat yang sulit dan penurunan pendapatan tajam yang terjadi sejak acara halving pada 20 April 2024. Saat ini, penambang menghasilkan sekitar 22% lebih sedikit per petahash dibandingkan dengan pembayaran median sebelum halving keempat.
Sebelum halving, penghasilan median berdiri di dekat atau sekitar $75 per petahash per detik (PH/s), yang menyiratkan bahwa bitcoin (BTC) perlu melampaui $139,300 per BTC agar nilai hash kembali ke tingkat profitabilitas sebelumnya. Perkiraan ini mengecualikan biaya transaksi, yang pada tahun 2025 merosot menjadi sekitar 1% dari pendapatan harian penambang. Volume biaya merosot dari tingkat 2024, menjadikan harga spot bitcoin variabel utama dalam perhitungan profitabilitas penambang.
Keterlibatan On- dan Off-Chain Menyusut
Penurunan lebih lanjut terlihat dalam keterlibatan onchain—terutama, penggunaan ruang blok. Throughput transaksi per hari runtuh tahun ini, dan mempool, yang pernah dibanjiri lebih dari 700,000 transfer tertunda, telah sepenuhnya kosong. Kelangkaan biaya yang dihasilkan membuat penambang beroperasi dalam lingkungan yang ketat. Pada interval tertentu, seperti blok 899008 hingga 899056, banyak blok tampak hanya separuh atau bahkan seperempat penuh.
Transaksi harian berfluktuasi antara 290,000 pada titik rendah dan 630,000 pada titik tinggi, menetap pada median sekitar 460,000 transfer per hari pada tahun 2025. Metrik off-chain juga menunjukkan kontraksi, terutama dalam Jaringan Lightning. Jumlah saluran telah terpangkas setengahnya, turun dari lebih dari 80,000 pada September 2022 menjadi sedikit di atas 40,000 hari ini. Secara bersamaan, kapasitas jaringan—total BTC yang terkunci dalam saluran—juga menurun.
Sejak November 2024, kapasitas Jaringan Lightning telah menurun dari lebih dari 5,000 BTC menjadi sedikit di atas 4,300 BTC, menandai ambang batas terendah sejak 2022. Selain itu, jaringan belum berhasil mempertahankan pertumbuhan konsisten apapun di atas level 5,000 BTC sejak Oktober 2022. Dengan penyesuaian struktural yang sedang berlangsung baik on- dan off-chain, pasar mungkin memasuki periode di mana efisiensi operasional melebihi skala mentah.
Apakah kalibrasi saat ini mengatur panggung untuk kebangkitan atau menandakan kendala jangka panjang tetap menjadi pertanyaan terbuka bagi ekonomi jaringan yang berkembang.
