Kepemimpinan SEC mempertinggi tekanan pada aturan penggalangan modal yang usang, dengan sinyal berani bahwa reformasi Regulasi A yang sudah lama tertunda akhirnya bisa membuka pintu bagi petualangan crypto.
SEC Mengisyaratkan Perubahan Besar untuk Pendanaan Kripto dengan Regulasi A Sedang Diperiksa
DITULIS OLEH
BAGIKAN
Ketua SEC Kritik Batasan Regulasi A, Menyerukan Reformasi untuk Memberdayakan Penerbit Crypto dan Bisnis Kecil
Ketua U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) Paul S. Atkins mendesak penilaian ulang Regulasi A selama pertemuan Komite Penasihat Pembentukan Modal Usaha Kecil pada hari Selasa di Washington D.C., menekankan bahwa kerangka kerja saat ini gagal melayani beragam penerbit, termasuk mereka yang menangani aset crypto.
Berbicara pada peringatan enam tahun berdirinya Komite, Atkins menggunakan kesempatan itu untuk menyoroti rintangan peraturan yang terus-menerus menghambat pembentukan modal usaha kecil dan jangkauan terbatas dari Regulasi A meskipun telah dilakukan reformasi sebelumnya. Kepala SEC memberikan kritik tajam terhadap ketidakefisienan regulasi, dengan menyatakan:
Regulasi A belum menjadi kerangka regulasi yang layak untuk digunakan secara luas oleh semua penerbit, termasuk mereka yang menawarkan jenis sekuritas aset crypto tertentu, untuk mengumpulkan modal tanpa biaya kepatuhan yang tidak proporsional.
Dia mendorong Komite untuk mengeksplorasi amandemen yang luas dan terfokus terhadap aturan tersebut, dengan mencatat bahwa meskipun modal yang dikumpulkan di bawah Regulasi A telah melampaui yang dikumpulkan melalui Regulasi Crowdfunding dan aturan 504 digabungkan, itu masih merupakan sebagian kecil dari yang dikumpulkan melalui aturan 506(b) dan 506(c). Upaya untuk meningkatkan adopsi—seperti menaikkan batas penawaran dari $50 juta menjadi $75 juta pada 2021—belum mendorong aktivitas baru yang signifikan, dengan jumlah penawaran Regulasi A menurun selama dua tahun terakhir.
Ketua SEC mengajukan beberapa pertanyaan kepada Komite yang ditujukan untuk membuat Regulasi A lebih mudah diakses. Termasuk apakah memungkinkan penawaran di pasar langsung—yang saat ini dilarang—akan meningkatkan akses modal tanpa merusak perlindungan investor, dan apakah menempatkan peraturan negara bagian untuk penjualan kembali sekunder di bawah Tier 2 dapat meningkatkan likuiditas. Dia juga mencatat tingkat adopsi geografis yang terbatas, terkonsentrasi di enam negara bagian, dan menyerukan analisis mengapa sebagian besar negara bagian lainnya hanya melihat dua atau lebih sedikit penawaran.
Fokus Atkins pada penerbit aset crypto menandai pergeseran nada yang signifikan, menunjukkan kesediaan regulasi untuk mengintegrasikan inovasi aset digital ke dalam infrastruktur pasar modal yang ada. Dengan menyoroti beban kepatuhan tinggi yang dihadapi petualangan crypto di bawah Regulasi A, dia menandakan potensi reformasi yang dapat mengurangi gesekan dan menciptakan saluran penggalangan modal yang layak untuk proyek berbasis blockchain. Meskipun pernyataannya mengakui kekurangan saat ini, mereka juga membingkai diskusi regulasi mendatang sebagai peluang penting untuk memperluas akses dan inklusivitas dalam misi pembentukan modal SEC.
