SEC Mengeluarkan Panduan tentang Kewajiban Kepatuhan Crypto ETP Berdasarkan Hukum Federal

SEC Memperjelas Aturan untuk ETP Kripto di Bawah Undang-Undang Sekuritas

Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) mengeluarkan pernyataan rinci pada 1 Juli yang memperjelas bagaimana penerbit produk diperdagangkan bursa aset kripto (ETP) harus mematuhi persyaratan pengungkapan sekuritas federal. ETP ini, biasanya terstruktur sebagai trust yang memegang aset kripto atau derivatif secara langsung, harus terdaftar di bawah Undang-Undang Sekuritas tahun 1933 dan Undang-Undang Bursa Sekuritas tahun 1934.

Divisi Keuangan Korporasi SEC menekankan:

Pernyataan ini menyoroti pandangan kami tentang persyaratan pengungkapan tertentu yang ditetapkan dalam Regulasi S-K dan Regulasi S-X yang berlaku untuk formulir pendaftaran Undang-Undang Sekuritas (seperti Formulir S-1).

“Pernyataan ini tidak mencakup semua item pengungkapan material, dan topik pengungkapan yang dibahas di bawah ini mungkin tidak relevan untuk semua penerbit,” jelas regulator. Regulasi S-K mengatur pengungkapan kualitatif dalam pengajuan SEC, seperti faktor risiko, proses hukum, dan diskusi manajemen. Regulasi S-X berfokus pada pengungkapan keuangan kuantitatif, termasuk laporan keuangan dan audit.

SEC mengharapkan penerbit mengungkapkan harga penawaran, penjamin emisi, dan setiap penjamin emisi hukum di halaman sampul. Ringkasan prospektus harus dengan jelas menguraikan tujuan investasi trust, sifat aset kripto dasar, mekanisme jaringan terkait, kebijakan tentang fork dan airdrop, dan dampak biaya pada kepemilikan. Faktor risiko harus spesifik untuk penerbit dan produk, membahas manipulasi pasar, volatilitas harga, kegagalan teknologi, insentif validator, dan risiko terkait AP. Penerbit juga harus merinci aset trust, pasokan aset kripto, acara fork, halving, dan kondisi pasar spot atau berjangka yang berlaku.

Perhitungan NAV harus membedakan antara nilai wajar untuk GAAP dan penetapan harga berbasis indeks. Pengungkapan kebijakan sponsor dalam memilih tolok ukur dan kewajiban mereka untuk memberi tahu investor tentang perubahan material juga diperlukan. Informasi penyimpanan harus menggambarkan metode penyimpanan kunci pribadi, cakupan asuransi, kontrol akses, dan apakah aset dikumpulkan. Struktur biaya harus menjelaskan pengaturan sponsor dan pihak ketiga, terutama jika dibayar menggunakan aset kripto.

Penerbit harus memberikan nama dan peran karyawan signifikan, termasuk personel sponsor yang melakukan fungsi kebijakan. Pada laporan keuangan, SEC menyatakan: “Kami telah mengamati bahwa beberapa penerbit diorganisir sebagai trust hukum atau kemitraan terbatas yang mendaftarkan penawaran dan penjualan satuan bermanfaat atau kepentingan kemitraan terbatas dalam beberapa seri. Dalam kasus ini, untuk tujuan pelaporan SEC, staf telah mengambil posisi bahwa trust atau kemitraan harus diperlakukan sebagai pendaftar tunggal, bukan setiap seri individu.” Regulator sekuritas menambahkan: “Namun, staf juga telah mengambil posisi bahwa selain memberikan laporan keuangan trust atau kemitraan, penerbit harus menyediakan laporan keuangan terpisah untuk setiap seri individu.”