SEC Memulai Proses Terkait Usulan NYSE untuk Mendaftarkan Opsi ETF Kripto Grayscale

Poin Utama:

• Tinjauan SEC menargetkan proposal NYSE American yang terkait dengan ETF Grayscale dengan eksposur bitcoin sebesar 76,02%.
• Regulator memeriksa apakah proposal tersebut memenuhi standar perlindungan investor dan integritas pasar.
• Periode masukan publik dibuka, memungkinkan para pelaku industri untuk memberikan masukan mengenai kerangka kerja opsi ETF.

Tinjauan SEC Menunda Rencana Perluasan Opsi ETF Kripto

Minat institusional yang terus meningkat terhadap derivatif kripto terus membentuk perkembangan pasar, seiring regulator mengevaluasi jalur baru untuk eksposur aset digital yang terstruktur. Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) memulai proses pada 9 April untuk menilai proposal NYSE American LLC terkait pencatatan opsi pada ETF Grayscale Coindesk Crypto 5. Proses ini mencerminkan upaya berkelanjutan untuk menyelaraskan inovasi dengan perlindungan pasar yang telah ditetapkan.

NYSE American, bursa ekuitas dan opsi AS, mengajukan proposal pada 29 Desember untuk memungkinkan perdagangan opsi yang terkait dengan ETF Grayscale Coindesk Crypto 5. Pengajuan tersebut menguraikan keranjang kripto yang terdiversifikasi yang didominasi oleh bitcoin sebesar 76,02% dan ethereum sebesar 14,90%. SEC menyatakan:

“Perintah ini menetapkan proses … untuk menentukan apakah akan menyetujui atau menolak perubahan aturan yang diusulkan.”

Perintah tanggal 9 April secara resmi meluncurkan proses tinjauan terstruktur berdasarkan Release No. 34-105187, yang menguraikan langkah-langkah prosedural yang jelas dan batas waktu hukum. Masukan publik harus diajukan 21 hari setelah publikasi di Federal Register, dengan tanggapan wajib diajukan dalam 35 hari. Kerangka kerja ini mengharuskan keputusan pada 11 Juli, dengan kemungkinan perpanjangan hingga 9 September jika analisis lebih lanjut diperlukan.

Produk yang diusulkan akan memperkenalkan opsi gaya Amerika yang diselesaikan secara fisik dan terkait dengan keranjang kripto yang terdiversifikasi. Bursa tersebut mengindikasikan bahwa mekanisme pengawasan dan sistem pelaporan yang ada dapat mengelola aktivitas perdagangan tambahan tersebut. Bursa tersebut juga menekankan bahwa kapasitas infrastruktur tetap memadai untuk memenuhi permintaan yang diantisipasi, sejalan dengan standar pasar derivatif saat ini.

Pengawasan Regulasi Semakin Ketat Terkait Risiko Pasar dan Kepatuhan

Namun, regulator fokus pada apakah usulan tersebut cukup menangani risiko terkait manipulasi dan perlindungan investor. SEC sedang memeriksa kepatuhan terhadap Pasal 6(b)(5) Undang-Undang Bursa, yang mewajibkan perlindungan terhadap praktik penipuan. Pengawasan ini mencerminkan keraguan sebelumnya terkait derivatif kripto, terutama ketika pasar dasar tidak memiliki pengawasan yang seragam.

Komisi telah membuka periode komentar publik, mengundang para pelaku pasar untuk menilai apakah aturan yang diusulkan selaras dengan persyaratan regulasi. Hasilnya dapat membentuk derivatif ETF kripto di masa depan, karena kejelasan regulasi tetap menjadi hal yang kritis bagi adopsi institusional. SEC mencatat:

“Dimulainya proses ini tidak berarti
bahwa Komisi telah mencapai kesimpulan apa pun terkait masalah yang terlibat.”