Saylor Menjual 4,5 Juta Saham, Namun Bitcoin Mencapai $90K: Mengapa?

Bitcoin Naik Meskipun ATM Strategy Mencairkan Jutaan Saham

Gerakan harga bitcoin yang aneh sebagian besar menolak logika selama beberapa bulan terakhir, dan aksi pasar hari ini tidak berbeda. Perusahaan treasury BTC, Strategy (Nasdaq: MSTR) mengumumkan penawaran 4.535 juta saham yang menghasilkan $748 juta dalam bentuk hasil, membawa kas kekayaan perusahaan menjadi $2,19 miliar, di atas tumpukan 671.268 BTC yang sudah ada, bernilai sekitar $60 miliar pada harga saat ini. Transaksi ini secara efektif mencairkan pemegang saham saat ini, langkah bearish secara prima facie. Lalu mengapa harga bitcoin naik sebagai respons?

Baca lebih lanjut: Saylor Membeli Hampir $1B Bitcoin, Lalu Turun 4%

Penjualan ini adalah jenis transaksi yang disebut “penawaran di pasar” atau singkatnya ATM. Di sinilah perusahaan publik mengumpulkan modal tambahan dengan mengeluarkan saham baru ke pasar, biasanya untuk mendanai operasi atau melunasi utang. Kasus Strategy jatuh ke dalam kategori terakhir, dengan tujuan dinyatakan perusahaan adalah “untuk mendukung pembayaran dividen pada saham preferennya dan bunga atas utangnya yang masih ada.”

Namun ATM umumnya menimbulkan reaksi negatif karena mencairkan pemegang saham yang ada. Faktanya, MSTR turun sedikit pada Senin sore setelah pengumuman tersebut. Investor Strategy pada khususnya biasanya mencari rasio bitcoin-per-share yang meningkat secara bertahap, namun ATM hari ini mengurangi metrik kunci tersebut. Transaksi ini kini mengangkat pertanyaan: apakah Strategy sudah dalam masalah keuangan atau apakah perusahaan sekadar memperkuat neraca dalam menghadapi apa yang semakin menyerupai pasar bear yang berkelanjutan?

“Mereka baru saja mencairkan pemegang saham biasa untuk meningkatkan kas yang dimiliki untuk membayar pemegang saham preferen pembayaran bunga yang jatuh tempo,” kata Vinny Lingham, salah satu pendiri hedge fund crypto Praxos Capital. “Ini mencairkan BTC/saham untuk pemegang saham biasa. Ini sangat berlawanan dengan narasi selama beberapa tahun terakhir.”

Komentar Lingham hampir akurat, tetapi mengingat tantangan yang saat ini dihadapi perusahaan treasury aset digital (DATs) dalam menghadapi penurunan harga crypto baru-baru ini, ATM Strategy dapat dilihat sebagai langkah jangka panjang yang bijaksana yang memprioritaskan stabilitas keuangan meskipun terdapat pengenceran yang dihasilkan. Perspektif tersebut dapat membantu menjelaskan kenaikan BTC sebelumnya hari ini.

“Membangun cadangan kas $2,19B memperkuat profil kredit mereka dan kemampuan untuk mengeluarkan preferen masa depan dengan sebaran yang lebih ketat,” kata Douglas Borthwick, CEO startup manajemen ekuitas Token Cap Stack, menanggapi komentar Lingham. “Biaya modal yang lebih rendah = lebih banyak BTC per dolar pengenceran. Memainkan waktu panjang untuk pertumbuhan, bukan hanya memenuhi kewajiban saat ini.”

Ikhtisar Metrik Pasar

Bitcoin diperdagangkan pada $88,306.81 pada saat pelaporan, naik 0,11% untuk hari itu dan 2,84% untuk minggu ini, menurut data Coinmarketcap. Mata uang kripto ini mencapai level terendah $87,908.07 dan diperdagangkan setinggi $90,501.93 selama 24 jam terakhir.

Volume perdagangan harian melonjak 89,98% menjadi $36,76 miliar setelah kelesuan akhir pekan. Kapitalisasi pasar sebagian besar tetap datar pada $1.75 triliun. Dominasi Bitcoin sedikit naik 0,07% menjadi 59,65%, saat BTC mempertahankan kapitalisasi pasarnya terhadap alt yang bersaing.

Total minat terbuka berjangka bitcoin naik 1,49% menjadi $58,90 miliar, berdasarkan data dari Coinglass. Likuidasi untuk hari tersebut mirip dengan angka hari Jumat, berjumlah total $107,35 juta. Investor jangka panjang dan penjual pendek membagi kerugian $55,74 juta dan $51,61 juta masing-masing.

FAQ ⚡

• Mengapa bitcoin naik meskipun Saylor menjual 4,5 juta saham Strategy?
  Bitcoin tampaknya telah bereaksi terhadap sentimen pasar yang lebih luas dan kondisi likuiditas daripada pencairan pemegang saham Strategy.
• Apa tujuan penjualan saham senilai $748 juta dari Strategy?
  Perusahaan mengumpulkan kas terutama untuk membayar dividen preferen dan bunga, meningkatkan fleksibilitas neracanya.
• Apakah penjualan ini merugikan pemegang saham biasa Strategy?
  Ya, penerbitan saham baru mencairkan pemegang saham yang ada dan menurunkan bitcoin per saham dalam jangka pendek.
• Apakah transaksi ini masih bisa positif dalam jangka panjang?
  Beberapa investor percaya bahwa buffer kas yang lebih besar meningkatkan kekuatan Strategy dan mendukung akumulasi bitcoin di masa depan.