Raksasa Penitipan Bitgo Merinci Rencana IPO, Struktur Kelas Ganda dalam Pengajuan SEC Terbaru

Bitgo Ajukan S-1 yang Telah Diubah

Amandemen tersebut, diajukan pada 12 Januari, merinci penawaran 11,8 juta saham saham biasa Kelas A, termasuk 11 juta saham yang dijual oleh perusahaan dan 821.595 saham yang ditawarkan oleh pemegang saham yang sudah ada. Bitgo mengatakan bahwa pihaknya memperkirakan harga IPO akan berada di antara $15 dan $17 per saham, meskipun persyaratan akhir belum ditetapkan.

Didirikan pada tahun 2013, Bitgo Holdings, Inc. memposisikan dirinya sebagai penyedia infrastruktur aset digital yang melayani klien institusi. Platformnya mencakup dompet self-custody, kustodi yang diatur, staking, layanan likuiditas, dan penawaran infrastructure-as-a-service yang digunakan oleh bursa, institusi keuangan, perusahaan, dan entitas pemerintah.

Dalam pengajuan tersebut, Bitgo melaporkan mendukung lebih dari 1.550 aset digital dan menjaga sekitar $104 miliar aset di platform pada 30 September 2025. Perusahaan mengatakan bahwa mereka melayani lebih dari 5.100 klien dan sekitar 1,18 juta pengguna di lebih dari 100 negara, mencerminkan fokusnya pada adopsi institusi berskala besar alih-alih perdagangan ritel.

Secara finansial, pengajuan menunjukkan peningkatan tajam dalam aktivitas selama tahun 2025. Bitgo memperkirakan total pendapatan untuk tahun yang berakhir pada 31 Desember 2025, dalam kisaran $16,02 miliar hingga $16,10 miliar, naik dari $3,08 miliar pada tahun 2024. Sebagian besar pendapatan tersebut berasal dari aktivitas penjualan aset digital yang dilakukan secara prinsip, dengan biaya yang sesuai hampir menyamai pendapatan.

Meskipun margin operasi tipis, Bitgo mengharapkan untuk mencatatkan laba operasi sederhana antara $3,2 juta dan $3,5 juta untuk tahun 2025, dibandingkan dengan kerugian operasi hampir $7 juta pada tahun sebelumnya. Manajemen mengaitkan perbaikan tersebut dengan meningkatnya volume perdagangan, basis klien yang terus tumbuh, dan peluncuran layanan baru.

Salah satu garis baru tersebut adalah Stablecoin-as-a-Service, yang menghasilkan pendapatan diperkirakan $63 juta hingga $67 juta selama tahun 2025 setelah diluncurkan di awal tahun. Perusahaan juga mencatatkan pendapatan staking sekitar $367 juta hingga $387 juta, turun dari 2024 karena harga aset digital yang lebih rendah.

Namun, sisi tata kelola kemungkinan akan menarik perhatian dari investor. Bitgo berencana mempertahankan struktur saham dual-class di mana saham Kelas B memiliki 15 suara masing-masing, dibandingkan dengan satu suara per saham Kelas A. Akibatnya, salah satu pendiri dan CEO Michael Belshe akan mengendalikan lebih dari setengah kekuatan suara perusahaan setelah penawaran.

Karena struktur ini, Bitgo akan memenuhi syarat sebagai “perusahaan yang dikendalikan” di bawah aturan Bursa Efek New York (NYSE), yang memungkinkannya untuk bergantung pada pengecualian tata kelola tertentu. Perusahaan mengatakan saat ini tidak berencana untuk menggunakan pengecualian tersebut, meskipun mereka mengakui bahwa mungkin melakukannya di masa depan.

Baca juga: Strategi Saylor Menumpuk 13.627 BTC Lagi Sementara Cadangan Bitcoin Mendekati 690K

Pengajuan tersebut juga menyoroti postur regulasi Bitgo. Pada bulan Desember, anak perusahaan kepercayaannya mendapatkan persetujuan untuk diubah menjadi bank kepercayaan nasional yang diatur secara federal di bawah pengawasan dari Office of the Comptroller of the Currency (OCC), sebuah langkah yang dikatakan perusahaan memperkuat posisinya dengan klien institusi.

Bitgo tidak akan menerima hasil dari saham yang dijual oleh pemegang saham yang sudah ada, dan memperingatkan bahwa penawaran ini masih tergantung pada kondisi pasar dan tinjauan regulasi. Namun, pengajuan yang telah diubah menempatkan perusahaan ini dengan kuat di landasan menuju pasar publik, lengkap dengan skala, ambisi, dan struktur tata kelola yang akan dipertimbangkan dengan cermat oleh investor.

FAQ ❓

• Apa yang direncanakan Bitgo?
  Bitgo berencana untuk go public melalui penawaran umum perdana di Bursa Efek New York dengan ticker BTGO.
• Berapa pendapatan yang dilaporkan Bitgo untuk tahun 2025?
  Perusahaan memperkirakan total pendapatan antara $16,02 miliar dan $16,10 miliar untuk tahun 2025.
• Siapa yang mengendalikan kekuatan suara di Bitgo?
  Salah satu pendiri Michael Belshe diharapkan mempertahankan kendali suara mayoritas melalui saham Kelas B.