Procap CIO Membandingkan Pengaturan Bitcoin dengan Perdagangan Heboh Rekor Perak

Jeff Park: Bitcoin Menghadapi Pasar Trader

Diskusi ini dipicu setelah Eric Balchunas, analis senior dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) di Bloomberg, menyoroti anomali perdagangan yang mencolok di X.

Balchunas mencatat bahwa volume perdagangan di Ishares Silver Trust (SLV) mencapai $32 miliar—sekitar 15 kali lipat volume harian rata-rata—menjadikannya sekuritas yang paling aktif diperdagangkan secara global untuk sesi tersebut.

“Sebagai konteks,” tulis Balchunas, “SPY adalah $24b, NVDA dan TSLA $16b. Tidak bisa ingat terakhir kali ada sesuatu yang relatif kecil mendominasi seperti ini. Mungkin Gamestop.”

Pengamatan tersebut menarik tanggapan rinci dari Jeff Park, mitra dan kepala investasi di Procap Financial, yang menggunakan aktivitas perdagangan perak yang meledak sebagai pembanding untuk kesuraman saat ini di bitcoin.

“Pandangan terbaru saya tentang BTC adalah bahwa ini masih merupakan pasar trader,” tulis Park, menambahkan bahwa bitcoin tidak mungkin bergerak jauh lebih tinggi tanpa gejolak yang diperbarui. Dia menunjukkan volatilitas tersirat yang mendekati 38 dan volume perdagangan bulan-ke-tanggal yang lemah, menyebut pengaturan ini “pengaturan yang lebih buruk untuk kekecewaan” jika dibandingkan dengan aktivitas di kompleks logam.

Park juga menolak narasi umum di kalangan penggemar bitcoin—bahwa “kertas” bitcoin menghambat penemuan harga. “Saya telah lama berargumen sebaliknya,” katanya, menarik paralel dengan lonjakan harga perak baru-baru ini.

Juga baca: Sekretaris Treasury Mengatakan AS Akan Menuju Ledakan Ekonomi Tanpa Inflasi pada 2026

Menurut Park, gerakan dramatis perak tidak terjadi hanya karena permintaan fisik yang kuat. Sebaliknya, dia berpendapat itu didorong oleh tekanan dalam pasar finansial berleveraged yang terkait dengan “kertas perak,” di mana aturan margin, ketidakcocokan likuiditas, dan eksposur derivatif dapat berbenturan secara tiba-tiba.

“Perak tidak mengalami peristiwa 6-sigma karena pasar spot sangat dinamis,” tulis Park. Eksekutif Procap menambahkan:

“Lonjakan harga perak yang memecahkan rekor berasal dari semua manuver di balik ‘kertas perak.’”

Dia menggambarkan pasar komoditas sebagai sangat rentan terhadap titik tekanan ini, menunjukkan jangkauan global mereka, gesekan diskresioner, dan ketergantungan pada momentum naratif. Bitcoin, dalam pandangannya, tidak terkecuali dari dinamika tersebut—itu didefinisikan oleh mereka.

“Untuk mendukung bitcoin adalah mendukung volatilitasnya,” kata Park. “Siapa pun yang memberi tahu Anda sebaliknya tidak memahami dasar-dasar pasar komoditas.”

Park menutup pernyataannya dengan peringatan tegas kepada investor yang mengharapkan kenaikan mulus. “Mungkin tidak hari ini atau besok, tetapi pada akhirnya bitcoin akan membahayakan banyak orang,” tulisnya. “Volatilitas atau hancur.”

FAQ 🧠

• Mengapa volume perdagangan perak melonjak?
  Volume perak melonjak karena aktivitas intensif di pasar berleveraged dan finansial yang terkait dengan ETF dan derivatif perak.
• Apa pandangan Jeff Park tentang bitcoin saat ini?
  Park percaya bitcoin tetap menjadi pasar trader yang kekurangan momentum kenaikan tanpa volatilitas yang lebih tinggi.
• Apakah Park menyalahkan “kertas bitcoin” atas tekanan harga?
  Tidak, dia berpendapat, pasar finansial sering memperkuat pergerakan daripada menekannya.
• Mengapa Park membandingkan bitcoin dengan komoditas?
  Dia melihat bitcoin beroperasi di bawah dinamika berbasis narasi global dan berleveraged yang serupa dengan pasar komoditas.