Premi Bitcoin Strategi Tidak Berkelanjutan, Kata Penjual Pendek Jim Chanos

Menjual Saham Strategy untuk Membeli Bitcoin

Investor veteran Jim Chanos telah mengungkapkan bahwa dia secara bersamaan mempertaruhkan bitcoin (BTC) melawan saham Strategy. Mantan magnat hedge fund ini mengatakan bahwa dia mengambil pendekatan ini karena melihat pendekatan Strategy sebagai proposisi berisiko yang didorong oleh investor ritel yang antusias.

Berbicara di CNBC, Chanos, dikenal karena rekam jejak penjualan pendeknya yang sukses, mengungkapkan bahwa perusahaannya “menjual saham MicroStrategy dan membeli bitcoin.” Tujuannya adalah untuk memanfaatkan apa yang dia anggap sebagai penilaian perusahaan yang berlebihan relatif terhadap kepemilikan bitcoinnya yang substansial. Pernyataan Chanos muncul hanya beberapa hari setelah Strategy melakukan pembelian signifikan lainnya, yang membawa kepemilikannya menjadi 568.840 BTC.

Di bawah kepemimpinan salah satu pendiri dan mantan CEO Michael Saylor, Strategy semakin dipandang sebagai proxy untuk eksposur bitcoin di pasar saham. Sementara kepemilikan perusahaan sebagian besar dibiayai melalui utang, strategi tersebut telah mendapatkan resonansi dengan banyak investor ritel, mendorong harga saham Strategy naik sebesar 220% selama setahun terakhir. Sebagai perbandingan, BTC tumbuh sebesar 70% selama periode yang sama.

Namun, Chanos berpendapat bahwa premi ini tidak berkelanjutan dan merupakan indikasi euforia spekulatif. Dia menunjukkan kemunculan “perusahaan peniru” yang mencoba meniru strategi Strategy, mengumpulkan modal dengan menarik investor ritel dengan janji eksposur bitcoin tidak langsung dalam struktur perusahaan. Chanos menganggap lini pemikiran ini sebagai “konyol.”

Sentimen mantan magnat hedge fund ini mencerminkan perasaan Peter Schiff, seorang ekonom dan kritikus bitcoin yang secara teguh menyerang Strategy dan media, yang ia tuduh menopang saham perusahaan. Dalam salvo terbarunya, Schiff memberitahu pengikutnya untuk membeli bitcoin secara langsung daripada melakukannya dengan membeli saham Strategy.

“Hal yang lebih konyol dari membeli bitcoin adalah membeli saham perusahaan ‘treasury’ bitcoin yang tujuan bisnisnya semata untuk memperoleh bitcoin. Jika Anda ingin membeli bitcoin, maka beli bitcoin. Jika Anda ingin berinvestasi di pasar saham, belilah perusahaan dengan bisnis yang nyata,” dia menegaskan.

Penilaian Schiff sejalan dengan argumen inti Chanos bahwa proposition nilai Strategy sebagai proxy bitcoin cacat. Kedua investor menyarankan bahwa individu yang mencari eksposur ke bitcoin harus membeli cryptocurrency langsung, daripada membayar premi untuk perusahaan yang aset utamanya adalah mata uang digital itu sendiri.

“Kami melakukan persis seperti yang dilakukan MicroStrategy dan Michael Saylor,” Chanos menegaskan, menyoroti ketimpangan tajam antara kapitalisasi pasar perusahaan dan nilai dasar dari kepemilikan bitcoinnya. “Kami menjual saham MicroStrategy dan membeli bitcoin dan pada dasarnya membeli sesuatu seharga $1 dan menjualnya seharga dua setengah dolar.”

Keselarasan pandangan antara penjual pendek berpengalaman seperti Chanos dan kritikus bitcoin vokal seperti Schiff semakin memperkuat pengawasan seputar pendekatan tidak konvensional Strategy. Meskipun Strategy yakin pada strateginya terhadap bitcoin untuk menghasilkan nilai signifikan, semakin banyak investor mapan yang mengekspresikan skeptisisme.