Pesimisme Irasional: Apakah Investor Bitcoin Sudah Gila?

Apakah Pedagang Menunjukkan Gejala Sindrom Gangguan Bitcoin?

Dalam bukunya “Irrational Exuberance,” yang diterbitkan pada tahun 2000, ekonom peraih Nobel Robert Shiller menyalahkan gelembung pasar pada investor yang terlalu bersemangat. Shiller kemudian berhasil memprediksi gelembung dot-com dan krisis keuangan 2007-8. Tapi bagaimana jika teorinya juga berlaku sebaliknya? Bagaimana jika terkadang, pasar bisa menjadi terlalu pesimis bahkan ketika dasar-dasar ekonomi masih baik? Beberapa ahli mengatakan inilah yang terjadi dengan bitcoin saat ini.

“Mengapa aset digital masih dijual setiap ada berita buruk tetapi gagal naik dengan berita baik?” tanya Jeff Dorman, CEO dari firma investasi kripto Arca. “Saya tidak tahu.”

Baca selengkapnya: Apakah Harga Bitcoin Dimanipulasi?

Saham sedang naik; Fed telah memotong suku bunga; minat institusional terhadap bitcoin lebih tinggi dari sebelumnya. Jadi mengapa mata uang kripto turun hampir 30% dari titik tertinggi sepanjang masa yang dicetak hanya delapan minggu lalu? Banyak penjelasan telah diajukan, tetapi tidak ada yang tampaknya diterima secara luas untuk menenangkan investor yang gugup. Pertama, ada tarif, kemudian ada kesalahan Binance pada posisi margin yang banyak disalahkan atas peristiwa likuidasi kripto senilai $19 miliar pada 10 dan 11 Oktober. Beberapa faktor lain untuk kinerja buruk harga bitcoin telah diusulkan, tetapi sejauh ini belum ada penjelasan komprehensif yang tampaknya ada.

“Kita setidaknya dapat mencoba merasionalisasi beberapa gerakan penurunan di pasar,” kata Dorman. “Tetapi kelemahan yang terus-menerus ini benar-benar membuat kami menggaruk kepala.”

Dan sekarang, dalam momen yang mungkin merupakan frustrasi, banyak yang mulai curiga adanya manipulasi harga oleh paus yang tidak bertanggung jawab, sementara yang lain menunjukkan tanda-tanda paranoia dengan meragukan kesehatan fiskal perusahaan seperti Tether, yang tampaknya lebih terkapitalisasi dari pada rata-rata bank Amerika.

“Penurunan sekitar 30% dalam posisi emas + $BTC akan menghapus ekuitas mereka, dan kemudian USDT secara teori akan bangkrut,” tulis pendiri Bitmex Arthur Hayes pada hari Minggu. “Siapkan popcorn Anda, saya berharap MSM akan menjadi liar dengan ini.”

Tether memiliki sekitar $181 miliar dalam aset untuk mendukung $180 miliar dalam sirkulasi USDT. Sekitar $112 miliar dari cadangannya adalah treasury bills. Kombinasi emas dan bitcoin yang diacu Hayes berjumlah sekitar $23 miliar. Hayes berpikir penurunan 30% dalam harga bitcoin dan emas akan menyebabkan skenario di mana kewajiban Tether melebihi asetnya, membuat perusahaan menjadi bangkrut. Namun, skenario semacam itu sangat tidak mungkin, dan jika itu terjadi, Tether memiliki cadangan terpisah sebesar $30 miliar untuk mengatasi situasi itu.

“Tether akan terus mempertahankan buffer kelebihan cadangan multi-miliar dolar dan keseluruhan ekuitas Grup mendekati $30 miliar,” kata perusahaan di situs webnya.

Hal itu sekali lagi mengangkat pertanyaan tentang pesimisme. Apakah mungkin investor bitcoin, yang secara historis dikenal sebagai “terlalu bersemangat” seperti yang disebutkan Shiller, sekarang telah menjadi terlalu pesimis? Mungkin pemimpin pemikiran seperti Hayes adalah bagian dari penularan yang ditandai dengan rasa pesimis dan putus asa, yang menginfeksi pasar kripto sementara pedagang saham, yang masih berpegang pada analisis rasional, sibuk menikmati puncak rekor.

“Orang-orang siap untuk mempercayai pandangan mayoritas atau mempercayai otoritas,” tulis Shiller dalam Irrational Exuberance. “Bahkan ketika mereka jelas-jelas bertentangan dengan penilaian faktual.”

Ringkasan Metri Pasar

Bitcoin diperdagangkan pada $91,767.67 pada saat pelaporan, naik 6,03% untuk hari itu dan 5,88% secara mingguan, menurut Coinmarketcap. Volatilitas, seperti kemarin, tetap tinggi dengan harga BTC berfluktuasi antara $86,202.19 dan $92,316.63 selama 24 jam.

Volume perdagangan harian turun 10,3% mencapai $77,97 miliar dan kapitalisasi pasar naik menjadi $1,92 triliun. Dominasi Bitcoin juga naik, naik sebesar 0,42% hingga mencapai 59,65% pada saat penulisan.

Bunga buka bitcoin futures total meningkat 2,12%, mencapai $59,28 miliar, menurut data Coinglass. Likuidasi turun lebih dari 50% tetapi tetap relatif tinggi pada $183,41 juta. Kali ini para beruang yang dihabisi hingga $168,24 juta sementara bulls sebagian besar terhindar, hanya kehilangan $15,17 juta dalam margin yang dilikuidasi.

FAQ ⚡

• Mengapa bitcoin kesulitan meskipun memiliki dasar ekonomi yang kuat?
  Beberapa analis mengatakan investor menunjukkan pesimisme irasional yang tidak didukung oleh data atau kondisi pasar.
• Apakah penjualan terbaru Bitcoin didorong oleh manipulasi?
  Semakin banyak pedagang yang curiga adanya aktivitas paus yang terkoordinasi, meskipun belum ada bukti konkrit yang muncul.
• Mengapa beberapa investor tiba-tiba khawatir tentang Tether?
  Kesalahpahaman tentang keuangannya memicu kekhawatiran, meskipun perusahaan memiliki buffer cadangan besar.
• Apakah sentimen saja dapat menekan harga bitcoin?
  Para ahli berpendapat bahwa ketakutan dan penularan mungkin mengalahkan dasar-dasar ekonomi, menciptakan penurunan aset digital yang didorong oleh suasana hati.