Perusahaan seperti Coinbase dan Paypal memanfaatkan celah dalam Undang-Undang GENIUS yang berfokus pada stablecoin untuk menawarkan “imbalan” kepada penyetor, meskipun secara eksplisit melarang penerbit mendistribusikan bentuk bunga atau imbal hasil kepada pemegang.
Perusahaan Stablecoin Memanfaatkan Celah dalam UU GENIUS untuk Menawarkan 'Imbalan'
DITULIS OLEH
BAGIKAN
Apakah Undang-Undang GENIUS Dilampaui? Paypal, Coinbase Menawarkan ‘Imbalan’ kepada Pemegang Stablecoin
Perusahaan crypto sedang mencari cara untuk mengakali pembatasan yang ada dalam Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act terkait penawaran imbal hasil kepada pemegang stablecoin.
Meski Undang-Undang GENIUS melarang penerbit stablecoin menawarkan imbal hasil kepada pemegang, sehingga membatasi kemampuan perusahaan-perusahaan ini untuk secara langsung menerbitkan stablecoin yang memberikan imbal hasil, perusahaan seperti Paypal dan Coinbase menggunakan celah dalam undang-undang tersebut untuk dapat menawarkan “imbalan” kepada pelanggan mereka.
Seperti yang dilaporkan oleh Jevgenijs Kazanins, dalam panggilan pendapatan Q2 2025, Paypal menyatakan:
Kuartal ini, kami menambahkan kemampuan untuk mendapatkan imbalan bagi stablecoin kami di PayPal dan Venmo dan mengumumkan ketersediaan PYUSD yang diperluas di blockchain Stellar dan Arbitrum.
Kazanins menyatakan bahwa secara teknis, penerbit PYUSD adalah Paxos, memungkinkan Paypal untuk terlibat dalam memberikan “imbalan” kepada pelanggannya melalui program penghasilan.
Coinbase juga saat ini menawarkan program yang memungkinkan pemegang USDC mendapatkan 4.1% dalam bentuk imbalan dengan hanya menyimpan token tersebut di akun Coinbase mereka.
Brian Armstrong, CEO bursa tersebut, telah membela legalitas program ini, menekankan bahwa Coinbase bukan penerbit USDC dan bahwa mereka tidak membayar imbal hasil, tetapi menawarkan imbalan kepada pelanggan mereka yang “sangat kompetitif”.
Ini berarti bahwa perusahaan mana pun akan diperbolehkan untuk menawarkan imbal hasil untuk stablecoin yang dirancang secara internal, harus bergantung pada institusi pihak ketiga sebagai penerbit instrumen mereka.
Penulis fintech Alex Johson mengkritik hal ini, menjelaskan bahwa Paxos berperan sebagai BaaS (Bank as a Service), memungkinkan program imbalan Paypal.
Dia menekankan:
Bayangkan jika Amandemen Durbin melarang bank di bawah $10B menawarkan bunga pada rekening deposito, tetapi mereka mengatasinya dengan mengadakan perjanjian BaaS dengan perusahaan fintech yang menawarkan bunga kepada pelanggan sebagai gantinya. Itulah yang sebenarnya terjadi di sini.
Baca lebih lanjut: Trump Menandatangani Undang-Undang GENIUS, Undang-Undang Stablecoin Pertama AS
