Pada masa awal blockchain, transparansi adalah seruan perjuangan gerakan tersebut. Setiap transaksi dapat terlihat, setiap saldo bersifat publik, dan setiap tindakan dapat diaudit. Transparansi ini membantu DeFi berdiri terpisah dari keuangan tradisional (TradFi), di mana data seringkali tidak dapat diakses dan keputusan dibuat secara tertutup. Namun, seiring dengan usaha keuangan terdesentralisasi untuk berkembang melampaui akar-akarnya, transparansi tersebut menjadi hambatan.
Pertumbuhan Keuangan On-Chain Tergantung pada Apa yang Tidak Dapat Anda Lihat
DITULIS OLEH
BAGIKAN
Transparansi Tidak Cukup: Mengapa Privasi Adalah Lapisan yang Hilang dalam DeFi
Premis bahwa “jika tidak berada di rantai, itu tidak dapat dipercaya” tidak lagi berlaku ketika kita mempertimbangkan kenyataan operasional dan regulasi keuangan global. Untuk diadopsi oleh institusi besar, DeFi harus menawarkan lebih dari sekadar transparansi — ia harus menyediakan privasi.
Strategi perdagangan, pergerakan portofolio, dan hubungan pihak lawan diperlakukan sebagai keunggulan kompetitif. Risikonya terlalu tinggi jika terpapar ke blockchain publik. Hedge fund tidak akan memilih untuk menyiarkan posisinya secara real-time. Demikian pula, pembuat pasar tidak akan menerima kebocoran setiap gerakan mereka kepada pesaing atau bot arbitrase.
Data mencerminkan keraguan ini. Survei menunjukkan bahwa lebih dari setengah dari investor institusi menganggap kurangnya privasi transaksi sebagai hambatan signifikan untuk menggunakan protokol DeFi. Di antara manajer aset, angka itu naik lebih tinggi.
Masalahnya bukan ideologi. Ini adalah kebutuhan operasional.
Di pusat perdebatan ini terdapat kontradiksi. DeFi mengedepankan transparansi, sementara keuangan tradisional menghargai privasi. Untuk menghubungkan keduanya, DeFi harus berkembang tanpa kehilangan prinsip-prinsip intinya. Untungnya, ini bisa terwujud. Jawabannya terletak pada jaringan Layer 2 (L2) yang bersifat privat.
Awalnya diperkenalkan sebagai solusi skalabilitas, L2 telah matang menjadi sesuatu yang lebih serbaguna. Berbeda dengan rantai L1 seperti Ethereum, di mana semua aktivitas dapat terlihat secara publik secara default, L2 dapat menggabungkan teknik-teknik penyimpanan privasi yang melindungi data sensitif tanpa mengorbankan keamanan atau kepatuhan.
Di antara alat yang paling menjanjikan adalah Validium dan zero-knowledge proofs (ZKPs). Validium menyimpan data transaksi di luar rantai tetapi memvalidasinya di rantai, memungkinkan throughput tinggi dan biaya lebih rendah tanpa mengorbankan kepercayaan. ZKPs melangkah lebih jauh dengan memungkinkan data diverifikasi tanpa mengungkapkan isinya. Secara praktik, transaksi dapat dikonfirmasi valid tanpa ada yang tahu apa yang terlibat di dalamnya.
Mari kita jelajahi lebih dalam.
Ketika perdagangan dilakukan di bursa terdesentralisasi publik (DEX), mereka melewati mempool — ruang tunggu terbuka di mana siapa pun dapat melihatnya sebelum mereka diselesaikan. Di sinilah serangan Maximal Extractable Value (MEV) terjadi. Bot memantau mempool untuk menyalip, menyelipkan, atau menyusun ulang transaksi untuk mendapatkan keuntungan. MEV bukanlah masalah pinggiran; ini adalah cacat struktural yang menyebabkan pengguna kehilangan ratusan juta dolar setiap tahun dan mengurangi kepercayaan pada pasar DeFi.
Jaringan L2 privat menghilangkan permukaan serangan ini. Mengelompokkan transaksi di luar rantai dan hanya mengirimkan bukti kriptografi ke L1 membuat serangan front-running dan sandwich secara struktural tidak mungkin. Tanpa mempool publik, tidak ada yang bisa dieksploitasi.
Kebocoran informasi sangat berbahaya bagi pedagang institusi dan algoritma. Mempertahankan kerahasiaan aliran pesanan, logika eksekusi, dan strategi perdagangan adalah hal yang tidak bisa ditawar. Jaringan L2 privat menjaga perlindungan ini sambil memungkinkan kustodi mandiri dan finalitas di rantai — keseimbangan yang belum dapat ditawarkan oleh DEX tradisional.
Namun, satu kekhawatiran tetap ada: bagaimana kita memastikan kepatuhan jika data bersifat privat?
Di sini, solusinya bukan untuk meninggalkan privasi. Tapi untuk menerapkan kepatuhan yang dapat diprogram. Model ini mendefinisikan privasi sebagai default tetapi memungkinkan pengungkapan selektif saat diperlukan. Anggap saja sebagai enkripsi dengan transparansi kontekstual. Institusi dapat membuktikan kepatuhan dengan peraturan Know-Your-Customer (KYC) dan Anti-Money Laundering (AML) tanpa mengungkapkan riwayat transaksi mereka sepenuhnya. Audit dan penegakan menjadi terarah daripada menyeluruh.
Transparansi dan privasi sering kali dipandang sebagai kekuatan yang saling bertentangan dalam DeFi — tetapi itu biner yang salah. Pendekatan yang lebih bernuansa mengakui bahwa privasi terkendali bukanlah penolakan transparansi namun evolusinya. Sistem dapat dirancang untuk melindungi kerahasiaan pengguna pada tingkat individu sambil tetap menawarkan auditabilitas tingkat protokol dan pengawasan regulasi.
Singkatnya, privasi dan regulasi dapat hidup berdampingan — jika infrastruktur dirancang untuk itu.
Kita perlu arsitektur baru yang mengakui tuntutan sah institusi tanpa membuang prinsip-prinsip desentralisasi. Ini bukan tentang memilih antara ekstrem. Ini tentang membangun sistem yang cukup fleksibel untuk memungkinkan keduanya.
Teknologi seperti Validium dan ZKPs sudah memungkinkan ini. Dengan memisahkan ketersediaan data dari verifikasi, mereka memungkinkan kita membangun sistem di mana informasi sensitif tetap terlindungi namun terbukti benar. Melalui kepatuhan yang dapat diprogram, kita mendapatkan jaminan regulasi tanpa membuat privasi menjadi opsional.
Hasilnya adalah kerangka kerja hibrid: privasi secara default, transparansi bila diperlukan, dan integritas.
Struktur semacam ini bukan hanya kemungkinan teoritis. Ini sudah diterapkan di lingkungan dunia nyata, dan hasilnya menjanjikan.
Salah satu implementasinya, GRVT, saat ini diterapkan oleh pertukaran yang dibangun di atas infrastruktur rantai Validium ZKsync. Dalam model ini, appchain khusus memproses perdagangan, penyelesaian, dan aktivitas akun dalam lingkungan yang memiliki izin. Setiap batch transaksi diverifikasi menggunakan zero-knowledge proofs dan difinalisasi di Ethereum. Integritas kriptografi bersifat publik; data transaksi itu sendiri tetap tertutup.
Pengaturan ini menunjukkan bagaimana partisipan institusi dapat mengakses infrastruktur DeFi sambil mempertahankan kerahasiaan. Mereka tetap mengendalikan aset mereka, menjaga kerahasiaan strategi, dan memenuhi persyaratan audit serta kepatuhan. Arsitektur ini menggabungkan auditabilitas blockchain dengan privasi data yang diharapkan di pasar tradisional.
Ini bukan kompromi. Ini adalah contoh nyata dari bagaimana privasi, kepatuhan, dan desentralisasi dapat berkumpul.
Secara lebih luas, jaringan L2 privat menawarkan jalan ke depan untuk bab berikutnya dari DeFi. Mereka mempertahankan etos desentralisasi sambil menangani kebutuhan operasional keuangan institusi. Mereka melindungi pengguna dari MEV, memungkinkan eksekusi yang lebih cepat dan adil, serta memungkinkan kepatuhan tanpa memerlukan pengawasan.
Apa yang berhasil di hari-hari awal DeFi — keterbukaan radikal, buku besar publik, total transparansi — sudah tepat untuk masanya. Namun, itu tidak akan mendukung tuntutan sistem yang bertujuan untuk mengelola modal skala institusi.
DeFi tidak perlu memilih antara transparansi dan privasi. DeFi harus menyeimbangkannya.
Jaringan L2 privat memungkinkan itu. Mereka bukan langkah mundur dari keterbukaan — mereka adalah langkah menuju relevansi praktis. Tanpa mereka, DeFi berisiko tetap menjadi eksperimen yang terbatas. Dengan mereka, DeFi dapat menjadi infrastruktur keuangan global modern.
Tentang Penulis
Hong Yea adalah Co-Founder dan CEO GRVT, DEX teregulasi pertama di dunia yang beroperasi sebagai pertukaran hibrid. Sebelum mendirikan GRVT pada 2022, ia menghabiskan lebih dari satu dekade sebagai pedagang di Credit Suisse dan Goldman Sachs. Dengan pengalaman yang mencakup keuangan tradisional dan terdesentralisasi, Hong fokus merancang infrastruktur skalabel dan mandiri yang menjembatani persyaratan institusi dengan inovasi blockchain.
