Satu-satunya suara Partai Demokrat di Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), Caroline Crenshaw, pada hari Kamis, mengecam panduan terbaru dari agensi tersebut yang mengecualikan penambangan kripto proof-of-work (PoW) dari regulasi sekuritas, mengutuknya sebagai langkah yang secara logis tidak benar dan secara hukum ambigu.
Pernyataan Penambangan Bukti Kerja SEC Mengundang Kritik Dari Komisaris Demokrat
Artikel ini diterbitkan lebih dari setahun yang lalu. Beberapa informasi mungkin sudah tidak terkini.
DITULIS OLEH
BAGIKAN
Komisioner SEC Memperingatkan Panduan PoW SEC ‘Bukan Definitif’
Dalam pernyataan tertulis tertanggal 20 Maret, Komisioner Caroline Crenshaw menyerang interpretasi terbaru SEC yang menyatakan bahwa penambangan proof-of-work (PoW) tidak merupakan aktivitas sekuritas. Dikeluarkan oleh staf di bawah arahan ketua sementara, panduan ini menyimpulkan bahwa penambangan PoW tidak bergantung pada upaya pihak lain, komponen utama dari Howey Test yang digunakan untuk mendefinisikan kontrak investasi.
Crenshaw mengkritik dokumen tersebut sebagai cacat secara logis dan terlalu bergantung pada asumsi hipotetis. “Pernyataan ini mengasumsikan situasi hipotetis sebagai benar—mengandalkan kemampuannya untuk membaca pikiran para penambang kripto,” tulisnya. Menurut Crenshaw, ini mengarah pada kesimpulan yang telah ditentukan bahwa para penambang hanya mencari imbalan, bukan keuntungan berdasarkan upaya manajerial pihak lain.
Dia lebih lanjut menantang cakupan terbatas dari panduan tersebut, yang hanya berlaku untuk PoW “secara umum” dan bukan untuk semua variasi atau protokol tertentu. “Jadi pernyataan yang tidak mengikat ini umumnya berlaku untuk penambangan—kecuali saat tidak berlaku,” ujarnya.
Tersembunyi dalam catatan kaki, Crenshaw mencatat, SEC mengakui bahwa analisis Howey yang tepat masih harus dilakukan berdasarkan kasus per kasus. Faktor-faktor kunci meliputi bagaimana anggota kolam diberi kompensasi, bagaimana mereka berpartisipasi dalam kolam penambangan, dan kegiatan apa yang dilakukan oleh operator kolam.
Crenshaw, yang sebelumnya menolak persetujuan ETF bitcoin spot pada tahun 2024, membingkai panduan penambangan tersebut sebagai bagian dari tren yang lebih luas untuk melewati pembuatan aturan formal. Dia memperingatkan bahwa pernyataan yang berfokus sempit ini bisa disalahpahami sebagai kesimpulan hukum yang menyeluruh.
“Hati-hati dengan berita utama yang mengumumkan pengecualian besar-besaran untuk penambangan,” peringat Crenshaw. “Dan perhatikan baik-baik tulisan kecilnya.”
Dia menyimpulkan dengan mendesak peserta pasar dan publik untuk tidak salah mengartikan pernyataan terbaru SEC sebagai posisi hukum yang definitif, menekankan bahwa hanya fakta dan keadaan nyata yang menentukan status sekuritas.
