Permohonan ETF Bitcoin Morgan Stanley Berlanjut dengan Kode Saham MSBT di NYSE Arca

Morgan Stanley Memperluas Upaya di Sektor Kripto dengan Pengajuan ETF Bitcoin Spot

Morgan Stanley Investment Management telah mengajukan pernyataan pendaftaran S-1 yang diperbarui untuk Morgan Stanley Bitcoin Trust, atau MSBT, yang memajukan usulan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) bitcoin spot menuju potensi pencatatan di NYSE Arca. Amandemen tersebut, yang diajukan sekitar tanggal 17–18 Maret, mengonfirmasi kode saham dan menambahkan kejelasan operasional, meskipun persetujuan dari Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) masih tertunda.

Langkah ini menempatkan Morgan Stanley di antara lembaga keuangan tradisional terbesar yang berusaha menerbitkan ETF Bitcoin spot secara langsung, bukan sekadar menawarkan akses klien ke produk pihak ketiga. Hal ini mengikuti gelombang persetujuan tahun 2024 yang membuka pintu bagi perusahaan seperti Blackrock untuk mendominasi arus masuk awal.

Pada intinya, MSBT adalah produk yang sederhana. Trust ini dirancang untuk secara pasif melacak harga bitcoin menggunakan tingkat penyelesaian Coindesk Bitcoin Benchmark pukul 16.00 New York, dengan hanya memegang bitcoin spot tanpa leverage, derivatif, atau strategi perdagangan aktif.
Saham dalam trust ini akan mewakili kepemilikan fraksional atas kepemilikan bitcoin-nya dan diperdagangkan di pasar sekunder seperti ETF tradisional. Transparansi harga diharapkan melalui nilai indikatif intraday yang diperbarui setiap 15 detik, sejalan dengan struktur ETF bitcoin spot yang sudah ada.

Satu hal yang masih belum jelas adalah biaya. Dokumen pendaftaran menguraikan “biaya sponsor yang didelegasikan” tunggal, tetapi persentase pastinya masih disunting, sehingga investor harus menunggu untuk melihat seberapa agresif Morgan Stanley berencana bersaing dalam hal biaya.

Tulang punggung operasional sangat bergantung pada pemain yang sudah mapan. Penyimpanan akan ditangani oleh Coinbase Custody Trust Company dan Bank of New York Mellon, dengan mayoritas aset disimpan dalam sistem penyimpanan dingin offline yang dirancang untuk mengurangi risiko peretasan.

Peserta yang berwenang mencakup pembuat pasar yang sudah dikenal seperti Virtu Americas, Jane Street, dan Macquarie Capital, yang menunjukkan bahwa trust ini dibangun dengan mempertimbangkan likuiditas dan efisiensi arbitrase sejak awal.

Dana ini juga memperkenalkan model penciptaan dan penebusan hibrida, yang memungkinkan transfer bitcoin secara langsung maupun transaksi berbasis tunai. Meskipun fleksibel, rute tunai mengalihkan risiko selisih harga ke peserta yang berwenang, sebuah detail yang mungkin secara diam-diam membentuk cara institusi berinteraksi dengan produk ini.
Pengungkapan risiko dalam pengajuan tersebut sangat jelas. Sejarah bitcoin yang penuh dengan penurunan tajam, kerentanan penyimpanan, ketidakpastian regulasi, dan potensi penyimpangan pelacakan semuanya disebutkan. Dana tersebut juga menekankan bahwa ia tidak menghasilkan pendapatan dan tidak menawarkan perlindungan modal—hal yang tidak mengejutkan, namun dijelaskan dengan jelas.
Konteks yang lebih luas penting. Morgan Stanley, dengan aset yang dikelola sekitar $1,9 triliun di seluruh perusahaan, memasuki sisi penerbit ETF Bitcoin menandakan pergeseran dari partisipasi yang hati-hati menjadi persaingan langsung untuk pendapatan biaya.

Dengan lebih dari 100 permohonan ETF kripto yang dilaporkan masih beredar di SEC, MSBT hanyalah salah satu dari banyak permohonan, namun latar belakangnya memberikan bobot tersendiri. Jika disetujui, hal ini akan memperkuat gagasan bahwa eksposur terhadap bitcoin sedang menjadi penawaran standar di kalangan lembaga keuangan besar.

Untuk saat ini, trust tersebut masih berada dalam ketidakpastian regulasi. SEC harus menyatakan pendaftaran tersebut berlaku, dan NYSE Arca harus menyetujui pencatatan sebelum saham dapat mulai diperdagangkan. Hingga saat itu, MSBT berada dalam kondisi pra-peluncuran yang sudah biasa: telah dirancang sepenuhnya, dibahas secara luas, dan menunggu keputusan dari Washington.

FAQ 🔎

• Apa itu Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT)?
  ETF bitcoin spot yang diusulkan yang dirancang untuk melacak harga bitcoin melalui kepemilikan langsung atas aset tersebut.
• Apakah ETF MSBT sudah disetujui?
  Belum, ETF ini masih memerlukan persetujuan SEC dan otorisasi pencatatan bursa sebelum perdagangan dapat dimulai.
• Siapa yang akan menjadi kustodian bitcoin untuk MSBT?
  Coinbase Custody Trust Company dan Bank of New York Mellon akan menyimpan aset tersebut.
• Apa yang membedakan MSBT dari ETF bitcoin lainnya?
  Ini merupakan ETF bitcoin spot yang diterbitkan oleh bank besar AS sendiri, bukan mengandalkan produk pihak ketiga.