Perang Perp DEX 2025: Uang Baru, Teknologi Baru, Tanpa Tombol Mati

Dari Buku Pesanan ke Onchain: Di Dalam Pertarungan DEX Perp Tahun 2025

Perpetual adalah derivatif tanpa kadaluarsa; pembayaran pendanaan antara long dan short menjaga harga kontrak terikat ke spot, sebuah desain yang dipopulerkan dalam crypto karena memungkinkan pedagang mempertahankan posisi tanpa batas tanpa perlu menggulung kontrak. Mekanik ini penting—dan itulah mengapa perps mendukung volume hari ini.

Mengapa memilih perp DEX dibandingkan dengan pertukaran terpusat (CEX) perp? Mulai dari hak asuh sendiri dan transparansi: tempat DEX perp terkemuka menjalankan pencocokan dan penyelesaian secara onchain atau di jaringan khusus aplikasi, sehingga pesanan dan pengisian dapat diaudit dan aset tinggal di dompet pengguna daripada di neraca kustodian. Jejak ini onchain juga memungkinkan komposabilitas dengan keuangan terdesentralisasi (DeFi) lainnya.

Hyperliquid menetapkan nada dengan rantai yang dibangun khusus dan buku pesanan batas terpusat sepenuhnya onchain (CLOB); setiap pesanan dan pembatalan memasuki rantai, menggabungkan presisi CEX dengan verifikasi onchain. Hasilnya: DEX memiliki buku yang dalam, blok yang cepat, dan miliaran aliran perps harian.

Namun mahkota tersebut tidak tak terbantah. Baru-baru ini, Aster menjadi viral, kadang-kadang menduduki puncak volume perp harian dan minat terbuka (OI), dan membantu mendorong kategori DEX perp yang lebih luas ke total kuartalan yang mencengangkan. Penawarannya: leverage tinggi, jangkauan multichain, dan likuiditas yang mengundang perhatian.

GMX tetap menjadi tulang punggung berkat tokenomics berbagi biaya dan desain biaya rendah v2, menjaga loyalitas di antara pedagang Arbitrum dan Avalanche meskipun ada panas DEX perp baru. Ini adalah penjaga lama yang masih dikatakan banyak orang masih memberikan pukulan bersih.

Langkah v4 DYdX ke rantainya sendiri yang berbasis Cosmos menjaga buku pesanan tetap terdesentralisasi dan cepat, dengan pasar aktif dan mesin perdagangan yang dibangun untuk throughput serius. Itu menjaga DYdX tetap dalam percakapan kapan pun eksekusi real onchain menjadi topik.

Di Solana, Drift dan Jupiter memberikan pukulan satu-dua yang efisien: Drift mencetak hari-hari miliaran dolar, sementara produk perps Jupiter menawarkan hingga 150x pada mayor dan rute ke basis likuiditas Solana yang tumbuh. Jika Anda menginginkan kecepatan, jalur ini sibuk.

ApeX diam-diam mengumpulkan volume total sembilan angka dan jumlah perdagangan yang besar, berfokus pada hak asuh sendiri dan UX yang mengutamakan pertukaran. Ini bukan merek paling berisik di ruangan, tetapi dasbornya menceritakan kisah yang stabil.

EdgeX, sebuah DEX perp buku pesanan yang diinkubasi oleh Amber Group, telah memposting volume dan OI 30 hari yang kuat, memposisikan dirinya sebagai alternatif berkinerja tinggi dengan kecepatan gaya CEX dan tumpukan produk yang berkembang.

Kemudian ada Sunperp, pendatang baru Justin Sun di TRON, menawarkan biaya ultra-rendah, pembelian kembali yang terikat pada SUN, dan likuiditas USDT Tron. Ini masih awal, tetapi maksudnya jelas: bersaing dalam biaya dan kedalaman stablecoin asli.

Perang DEX Perp Telah Dimulai, Sengit Mereka Menjadi

Melihat lebih luas, metanya sederhana: tempat DEX perp telah menjadi mesin pertumbuhan perdagangan onchain, dengan permainan CLOB onchain Hyperliquid menginspirasi saingan dan terobosan yang dipimpin Aster membuktikan ada ruang untuk pendatang baru yang agresif. CEX perps masih menguasai pikiran, tetapi hak asuh sendiri, auditabilitas, dan jalur onchain memenangkan pedagang jam demi jam.

Perang DEX perp bukanlah pesta teh; mereka adalah artileri dengan suku bunga pendanaan. Hyperliquid menembak pertama, Aster menjawab keras, dan yang lainnya berebut ruang blok dan hak sombong. CEX perps masih memamerkan, tetapi hak asuh sendiri, jejak audit, dan komposabilitas terus menarik perhatian. Pilih tempat Anda, perhatikan leverage Anda, dan simpan resi onchain. Tetap gesit, berdagang dengan bijak.