Perang dagang antara AS dan Tiongkok yang sedang berlangsung telah memicu kekhawatiran bahwa Beijing mungkin meningkatkan pembalasan dengan menjual obligasi Treasury AS senilai $700 miliar. Meskipun ini bisa menekan AS untuk menghapus tarif, seorang pejabat pemerintah Pakistan memperingatkan ini adalah pedang bermata dua yang dapat merugikan cadangan Tiongkok, sistem keuangan, dan pengaruh globalnya.
Perang Dagang: 'Opsi Nuklir' China Adalah Pedang Bermata Dua, Pejabat Pakistan Memperingatkan
DITULIS OLEH
BAGIKAN
Menjual Utang AS, Pedang Bermata Dua
Dengan perang dagang AS-Tiongkok yang menunjukkan tidak ada tanda-tanda mereda, kekhawatiran semakin berkembang bahwa Beijing, yang sejauh ini membatasi pembalasannya pada produk buatan Amerika, mungkin akan menjual obligasi Treasury AS. Beberapa pengamat berpendapat langkah ini, bersama dengan tindakan yang ada seperti memblokir ekspor mineral langka ke AS, bisa memaksa AS untuk membatalkan tarifnya pada barang-barang Tiongkok.
Sementara banyak penentang kebijakan tarif Presiden AS Donald Trump setuju dengan penilaian ini, Majid Soofi, direktur jenderal di Kementerian Keuangan Pakistan, memperingatkan langkah ini juga bisa merugikan Tiongkok.
“Tiongkok tahu risikonya. Menjual Obligasi Treasury juga merugikan mereka. Cadangan mereka akan terkena dampak, sistem keuangan mereka bisa goyah, dan pengaruh global mereka bisa menguap. Jadi, meskipun ancaman itu nyata, ini adalah pedang bermata dua. Ini adalah catur keuangan, bukan permainan catur sederhana. Dan dalam permainan ini, kedua pemain sangat dekat dengan risiko menjatuhkan papan,” tulis Soofi di Linkedin.
Sebagaimana banyak media AS menyarankan segera setelah Trump mengumumkan jeda untuk kebijakan tarif timbal baliknya, kenaikan singkat pada obligasi AS 10 dan 30 tahun memicu langkah mengejutkan dari pemerintahan Trump. Beberapa laporan menyebutkan Jepang, pemegang tunggal terbesar dari utang AS, telah menjual sebagian dari kepemilikan Obligasi Treasury AS-nya setelah yang disebut Black Monday.
Penjualan Obligasi Treasury AS ini dan permintaan yang dilaporkan rendah terhadap mereka memicu kekhawatiran bahwa perang dagang Trump merusak kepercayaan pada AS dan sistem keuangannya. Meskipun jeda tarif membantu meredakan kekhawatiran ini, beberapa pengamat khawatir bahwa keputusan AS untuk menaikkan tarif pada barang Tiongkok hingga efektif 145% dapat mendorong Beijing untuk mulai menjual Obligasi Treasury AS juga.
Dalam sebuah postingan yang menjelaskan dampak dari langkah Beijing untuk meniru apa yang dilakukan Jepang, Soofi mengkarakterisasi penjualan kemungkinan $700 miliar Obligasi Treasury AS oleh Tiongkok, yang dipadukan dengan devaluasi yuan, sebagai “senjata ekonomi penuh.” Dia memperingatkan bahwa senjata semacam itu pada akhirnya akan memaksa Federal Reserve AS untuk mengambil tindakan.
“Sebagai seseorang yang mengamati pasar modal global dan dinamika utang berdaulat, saya bisa katakan: guncangannya akan langsung terasa. Hasil obligasi AS akan melonjak, biaya pembiayaan ulang akan meroket, dan Federal Reserve akan dipaksa untuk melakukan tindakan darurat,” kata Soofi.
Meskipun devaluasi tajam yuan dapat mempercepat ekspor Tiongkok, ini tidak dapat dihindari akan mengarah pada pelarian modal dan perang mata uang regional. Namun, bagi Tiongkok, yang menanggung beban kebijakan tarif Trump pada masa jabatan pertama, mengambil risiko ini mungkin adalah pilihan terbaik karena dapat memperburuk defisit perdagangan Amerika Serikat dan memicu kekhawatiran inflasi kembali. Meskipun kepanikan di pasar bisa mengakibatkan dolar mengalami aliran safe-haven, Soofi mengatakan ini mungkin “akhirnya akan menghadapi masalah kredibilitas jika stabilitas fiskal mulai runtuh. Ini bukan hanya koreksi pasar—ini adalah gempa bumi.”
Namun seperti yang Soofi mengemukakan dalam postingannya, Tiongkok mungkin memutuskan untuk tidak melanjutkan opsi yang disebut nuklir ini karena bisa melumpuhkan ekonominya sendiri.
