Pengadilan Mengkonfirmasi Penutupan Kasus Ripple vs SEC, Menetapkan Status Hukum XRP

Pengadilan Merampungkan Penolakan Banding Ripple v SEC, Klasifikasi XRP Tetap Kokoh

Pengadilan Banding AS untuk Sirkuit Kedua pada tanggal 22 Agustus 2025, secara resmi mengakui bahwa Ripple Labs Inc. dan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah mencabut banding mereka masing-masing, menutup bab apel dari konfrontasi hukum multi-tahun mereka atas XRP. Dalam keputusan prosedural singkat, pengadilan menerima stipulasi bersama di bawah Federal Rule of Appellate Procedure 42, mengakhiri tinjauan banding dan menguatkan keputusan pengadilan distrik yang mendasarinya.

Eksekutif Brad Garlinghouse dan Chris Larsen, yang terdaftar sebagai pihak banding bersama Ripple, juga termasuk dalam pengesahan akhir kasus. Persetujuan pengadilan terhadap pencabutan tersebut datang dengan komentar minimal, menutup perintah dengan pernyataan:

Stipulasi tersebut dengan ini ‘Diatur.’

Pengesahan pencabutan tersebut meninggalkan temuan pengadilan tingkat rendah, mengakhiri kasus yang diikuti dengan seksama yang telah secara signifikan mempengaruhi wacana regulasi aset digital di Amerika Serikat.

Diajukan pada Desember 2020, pengaduan asli SEC menuduh bahwa Ripple melakukan penawaran sekuritas yang tidak terdaftar melalui penjualan token XRP-nya. SEC berpendapat bahwa XRP memenuhi definisi hukum dari sekuritas dan dengan demikian tunduk pada persyaratan regulasi di bawah undang-undang sekuritas AS. Ripple membantah kerangka tersebut, menegaskan bahwa XRP tidak memenuhi kriteria yang diuraikan dalam Howey Test, standar hukum yang digunakan untuk menentukan apakah suatu transaksi memenuhi syarat sebagai kontrak investasi.

Hakim Distrik Analisa Torres mengeluarkan keputusan bahwa penjualan XRP di bursa publik kepada investor ritel tidak merupakan transaksi sekuritas, sementara penjualan langsung kepada pembeli institusional memang demikian. Keputusan terbelah ini, meskipun tidak menawarkan kemenangan mutlak, menetapkan preseden yang dapat membentuk bagaimana pengadilan menafsirkan klasifikasi token digital dalam tindakan penegakan masa depan.

Setelah keputusan tersebut, pengadilan menjatuhkan denda moneter perdata sebesar $125 juta pada Ripple—pengurangan substansial dari $2 miliar yang diinginkan oleh SEC. Ripple dan SEC kemudian mencapai resolusi tetapi mosi penyelesaian bersama mereka ditolak oleh pengadilan, yang mempertahankan integritas keputusannya. Dengan tidak ada jalur yang dapat dilalui untuk mengubah hasil melalui litigasi lebih lanjut, kedua pihak memilih untuk menarik banding mereka, memfinalisasi keputusan dan penalti terkait tanpa modifikasi lebih lanjut.