Pembuat Pasar Dituduh Membantu Investor Melewati Pengaturan Token Terkunci

Menyusun ‘Buku Dua Sisi’

Beberapa perusahaan modal ventura (VC) dan investor malaikat dilaporkan telah merancang metode yang memungkinkan mereka untuk menjual token yang terkunci sebelum dapat diperdagangkan di pasar terbuka. Menurut sebuah laporan dari Bloomberg, perusahaan pembuat pasar dikatakan membantu investor menghindari pengaturan yang mengontrol bagaimana token yang terkunci disuntikkan ke dalam sirkulasi.

Menurut laporan tersebut, perusahaan pembuat pasar seperti Wintermute, Flowdesk, dan Caladan memfasilitasi perdagangan semacam itu. GSR dan Laser Digital dari Nomura Holdings Inc. juga terlibat dalam praktik ini, yang mengurangi tekanan terhadap beberapa VC yang melihat prospek mereka untuk menghasilkan keuntungan nyata berkurang dalam beberapa minggu terakhir.

Joshua Lim, co-head of Markets di Falconx Global, mengatakan bahwa pembuat pasar yang terlibat dalam praktik ini sedang “menyusun buku dua sisi pada token ini yang ada di luar pertukaran terpusat.” David Bachelier, chief markets officer di Flowdesk, dikutip dalam laporan tersebut mengonfirmasi adanya pasar sekunder untuk token yang terkunci.

“Sejak pertengahan 2023, kami telah menyaksikan pasar sekunder yang berkembang pesat untuk token yang terkunci. Meskipun belum menjadi pasar dua arah yang sepenuhnya fungsional karena berbagai alasan, permintaan menunjukkan potensi signifikan untuk inovasi dan pertumbuhan,” kata Bachelier.

Jonathan Chan dari Wintermute menyuarakan sentimen yang sama dan menambahkan bahwa investor individu juga tertarik untuk menggunakan token ini untuk tujuan lindung nilai. Meskipun hal ini dapat dilakukan dengan izin langsung dari proyek kripto yang menerbitkan token, sumber tidak disebutkan namanya dalam laporan Bloomberg menyarankan bahwa praktik ini masih dapat dilakukan tanpa izin tersebut.

Sementara itu, beberapa kritikus di industri kripto telah menyatakan ketidakpuasan terhadap praktik tersebut, yang mereka anggap merugikan proyek terkait. Salah satu kritik tersebut, José Maria Macedo, mengkritik VC dan investor malaikat yang terlibat dalam praktik ini.

“Opini yang tidak populer: Malaikat/VC yang melindungi nilai token yang terkunci tanpa izin tim adalah tikus. Mereka langsung merugikan proyek dengan membuang token pada para pendiri yang seharusnya mereka dukung. Tim harus lebih agresif dalam menuntut tikus ini karena pelanggaran kontrak + menamakan dan mempermalukan sehingga orang lain dapat menghindari,” kata Macedo.

Dia berpendapat bahwa satu-satunya skenario di mana praktik ini menguntungkan semua orang adalah ketika sebuah proyek menyetujui penjualan sekunder.