Pasar Tidak Membeli Pemotongan Suku Bunga Januari—Dan The Fed Juga Tidak

Harapan Pemotongan Suku Bunga Memudar saat Pasar Bersiap untuk Penahanan Januari

Menurut data CME Fedwatch yang berasal dari penetapan harga futures dana federal, pasar menetapkan probabilitas 83,9% bahwa suku bunga acuan tetap tidak berubah pada 3,50% hingga 3,75% setelah rapat FOMC Januari. Hanya 16,1% dari harga yang menunjukkan pengurangan 25 basis poin, sementara peluang untuk kenaikan hampir tidak ada.

Kehati-hatian tersebut digaungkan di seluruh pasar prediksi. Pada hari Selasa via Polymarket, petaruh menetapkan kira-kira 90% kemungkinan tidak ada perubahan pada Januari, dengan hanya 10% harga memasukkan pemotongan 25 basis poin dan kemungkinan kecil untuk pelonggaran lebih dalam. Sementara itu, Kalshi menunjukkan distribusi yang hampir sama, dengan pedagang memberikan probabilitas 88% terhadap Fed yang bertahan.

Konvergensi di antara futures dan pasar prediksi ini patut dicatat mengingat betapa agresifnya Federal Reserve bergerak akhir tahun lalu. Bank sentral mengurangi suku bunga tiga kali pada 2025, dimulai pada pertengahan September, berlanjut pada akhir Oktober, dan diakhiri dengan pemotongan Desember yang membawa target rentang turun menjadi 3,50% hingga 3,75%.

Keputusan Desember 2025 itu menandai pengurangan 25 basis poin ketiga tahun itu dan mendorong tingkat dana federal ke level terendah sejak 2022. Ini mengikuti pemotongan akhir Oktober hingga rentang 3,75% hingga 4,00% dan langkah September sebelumnya yang secara resmi meluncurkan siklus pelonggaran terbaru.

Namun, pasar tampaknya tidak yakin bahwa momentum tersebut berlanjut hingga Januari. Penetapan harga futures CME menyarankan pedagang melihat Fed berhenti untuk menilai efek kumulatif dari pengurangan tahun lalu daripada memperpanjang siklus segera.

Tekanan politik kemungkinan tidak akan menghilang. Donald Trump telah berulang kali meminta pemotongan suku bunga lebih lanjut, dengan alasan biaya pinjaman yang lebih rendah akan lebih merangsang aktivitas ekonomi. Pasar, setidaknya untuk Januari, tampaknya percaya bahwa permohonan tersebut akan gagal.

Kepemimpinan Fed tetap terukur. Jerome Powell dan beberapa koleganya telah menekankan perlunya konfirmasi data sebelum berkomitmen untuk pelonggaran tambahan, terutama setelah serangkaian pemotongan yang dipadatkan dalam bulan-bulan terakhir 2025.

Terutama, analisis dari Bank Federal Reserve San Francisco menunjukkan bahwa tarif Trump dapat, bertentangan dengan harapan umum, memberikan tekanan ke bawah pada inflasi. Di atas itu, Gubernur Federal Reserve Stephen Miran telah mengatakan bahwa dia ingin melihat pemotongan satu poin persentase penuh tahun ini.

Baca juga: Tether Mendorong Pembayaran Emas Fraksional Dengan Unit Scudo Baru

Sebenarnya, pasar belum benar-benar menghadapi pembatasan dari Powell. “Ketua Powell membantu mengorkestrasi tiga pemotongan suku bunga berurutan. Bukan seolah-olah dia menghalangi FOMC untuk memotong suku bunga,” kata Kathy Bostjancic, kepala ekonom di Nationwide, kepada Jeff Cox dari CNBC minggu ini.

Pasar prediksi Polymarket pada 6 Jan 2026.[/caption>

Waktunya penting. Pertemuan Januari jarang memberikan kejutan, dan pedagang tampaknya waspada terhadap taruhan melawan ritme sejarah tersebut—terutama dengan tren inflasi yang stabil dan data tenaga kerja yang memberikan sinyal campuran daripada urgensi.

Data volume memperkuat pengekangan tersebut. CME futures yang terkait dengan rapat Januari menunjukkan minat terbuka yang besar yang terkonsentrasi di sekitar skenario penahanan, menunjukkan partisipan institusional diposisikan untuk kontinuitas daripada perubahan.

Secara keseluruhan, pesannya jelas. Meskipun Fed menghabiskan sebagian tahun 2025 menurunkan suku bunga, pasar sekarang tampaknya puas untuk menunggu. Januari mungkin lebih tentang konfirmasi daripada tindakan—konfirmasi bahwa pelonggaran tahun lalu telah menjalankan tugasnya, atau setidaknya memberi waktu kepada pembuat kebijakan.

Untuk saat ini, ketertarikan terletak bukan pada apa yang akan dilakukan Fed pada Januari, tetapi seberapa lama jeda ini mungkin berlangsung. Tentu saja banyak yang menduga bahwa pelonggaran Fed yang jauh lebih besar akan datang ke teater di dekat Anda.

FAQ ❓

• Apa yang ditunjukkan CME FedWatch untuk Januari 2026?
  Futures CME menyiratkan kemungkinan 83,9% bahwa Fed menahan suku bunga pada 3,50% hingga 3,75%.
• Bagaimana pasar prediksi memandang rapat Januari?
  Polymarket dan Kalshi keduanya menetapkan sekitar 90% probabilitas tidak ada perubahan suku bunga.
• Kapan terakhir kali Fed memotong suku bunga?
  Fed terakhir kali mengurangi suku bunga pada Desember 2025, setelah pemotongan sebelumnya pada Oktober dan September.
• Apakah tekanan politik mempengaruhi ekspektasi pasar?
  Meskipun seruan Presiden Trump untuk pemotongan, pasar mengharapkan kepemimpinan Fed tetap berhati-hati di Januari.