Pasar Altcoin Turun 41% Menandakan Kemungkinan Musim Dingin Kripto: Coinbase

Ketidakpastian Memicu Keraguan

Penurunan 41% dalam total kapitalisasi pasar cryptocurrency, tidak termasuk bitcoin, dari puncaknya pada Desember 2024 sebesar $1.6 triliun menjadi $950 miliar hingga pertengahan April 2025 dapat menandakan dimulainya musim crypto dingin baru, menurut laporan terbaru dari Coinbase Research report menyatakan. Selain 17% lebih rendah dibandingkan periode yang sama tahun lalu, kapitalisasi pasar cryptocurrency, tidak termasuk bitcoin, bahkan lebih rendah daripada periode dari Agustus 2021 hingga April 2022, ketika juga mengalami penurunan yang serupa.

Selain penurunan tajam dalam gabungan aset digital, kurangnya bitcoin, pendanaan modal ventura di crypto selama periode yang sama masih turun 50% hingga 60% dari level yang dicapai pada puncak siklus 2021-22. Pendanaan yang berkurang ini, menurut laporan Coinbase, mempengaruhi jumlah modal yang akhirnya masuk ke ekosistem cryptocurrency.

Menurut laporan tersebut, pendanaan modal ventura di crypto turun karena pengambil keputusan kesulitan menentukan ke mana arah ekonomi global.

“Semua tekanan struktural ini berasal dari ketidakpastian lingkungan makro yang lebih luas, di mana aset risiko tradisional menghadapi angin sakal berkelanjutan dari kebijakan pengetatan fiskal dan tarif, yang berkontribusi pada kelumpuhan dalam pengambilan keputusan investasi. Dengan saham yang kesulitan, jalur pemulihan untuk crypto tetap menantang bahkan dengan angin ekor idiosinkratik dari lingkungan peraturan,” tulis laporan tersebut.

Laporan tersebut berpendapat bahwa cara faktor-faktor ini saling memengaruhi menunjukkan prospek siklus yang sulit untuk ruang aset digital, yang pada gilirannya membenarkan pendekatan hati-hati yang berkepanjangan, setidaknya dalam jangka pendek.

Selain faktor-faktor ini, laporan menunjukkan indeks COIN50, yang mencakup 50 token teratas berdasarkan kapitalisasi pasar, menunjukkan bahwa kelas aset secara keseluruhan berada dalam wilayah pasar beruang sejak akhir Februari. Laporan menegaskan bahwa hal ini konsisten dengan penurunan 41% dalam kapitalisasi di luar bitcoin dari puncaknya pada Desember 2024 menjadi $950 miliar. Disparitas ini menyoroti volatilitas yang lebih tinggi dan premi risiko yang melekat pada altcoin yang berada lebih jauh di kurva risiko.

Kepada pengguna dan investor cryptocurrency yang mencari petunjuk tentang apa yang akan terjadi dalam beberapa bulan mendatang, tim Coinbase mendorong peningkatan kewaspadaan.

“Oleh karena itu, kami pikir hal ini memerlukan pengambilan sikap defensif terhadap risiko untuk saat ini, meskipun kami masih yakin bahwa harga crypto mungkin dapat menemukan lantainya pada pertengahan hingga akhir 2Q25 – menyiapkan kuartal ketiga yang lebih baik di 3Q25. Untuk saat ini, tantangan dari lingkungan makro saat ini memerlukan kewaspadaan yang lebih besar,” laporan tersebut menyimpulkan.