Para pedagang Bitcoin membanjiri sisi jual saat BTC mempertahankan level $68.000.

Tingkat Pendanaan Bitcoin Anjlok — Mengingatkan pada Setup Rally 2024

Bitcoin diperdagangkan di atas $68.000 pada 16 Februari, setelah berfluktuasi antara sekitar $60.000 dan $71.000 dalam beberapa minggu terakhir, menunjukkan ketahanan meskipun sentimen di pasar derivatif berubah menjadi sangat negatif.

Meskipun harga telah turun sekitar 45% dari puncak Oktober 2025 di atas $126.000, harga tidak runtuh. Sebaliknya, BTC terus mempertahankan wilayah atas $60.000, membuat para bear agresif yang mengharapkan penurunan lebih cepat kecewa.

Tegangan sebenarnya tersembunyi di bawah permukaan. Metrik Cryptoquant.com menunjukkan bahwa tingkat pendanaan agregat di bursa utama telah turun ke level negatif terendah sejak Agustus 2024, mencerminkan posisi short yang berat. Ketika tingkat pendanaan menjadi sangat negatif, penjual short membayar pembeli long untuk mempertahankan posisi — sinyal bahwa taruhan bearish telah terlalu padat.

Polanya sama dengan yang terjadi pada Agustus 2024, ketika bitcoin membentuk dasar di sekitar $55.000 sebelum rally lebih dari 90% dalam beberapa bulan berikutnya. Setup saat ini memiliki elemen serupa: eksposur short yang ekstrem, leverage yang tinggi, dan harga yang menolak untuk turun secara signifikan.

com

Sejarah mungkin berulang, tetapi pengulangan tidak pernah dijamin. Hanya karena peristiwa terjadi seperti itu sebelumnya tidak berarti hasil yang sama akan terwujud sekarang.

Menurut data coinglass.com, minat terbuka kontrak berjangka bitcoin mencapai sekitar $43 miliar per 16 Februari 2026, tetap moderat tinggi meskipun terjadi penurunan 24 jam yang moderat. Open interest yang tinggi seringkali mendahului volatilitas, karena posisi yang padat menciptakan risiko likuidasi di kedua sisi perdagangan.

Data tingkat bursa menunjukkan kecenderungan ringan ke arah posisi short, dengan rasio long/short global mendekati 49,79% long versus 50,21% short. Di Bitfinex, however, posisi short mendominasi dengan 67,61%, menyoroti posisi bearish yang terkonsentrasi di kalangan pemain besar.

Perhitungan likuidasi memperkuat narasi ini. Kenaikan harga Bitcoin sebesar 10% dapat memicu likuidasi posisi short sekitar $4,34 miliar, dibandingkan dengan $2,35 miliar likuidasi posisi long pada penurunan serupa. Dengan kata lain, ketidakseimbangan likuidasi pada sisi atas hampir dua kali lipat — sebuah kondisi yang dapat mempercepat rally jika momentum terbentuk.

Likuidasi terbaru menunjukkan betapa rapuhnya posisi saat ini. Dalam 24 jam terakhir, sekitar $235,5 juta posisi dihapus, dengan kedua sisi mengalami kerugian selama fluktuasi harga yang bergejolak. Awal bulan ini, total likuidasi kripto sempat mencapai $3 miliar hingga $4 miliar, menunjukkan betapa cepatnya leverage dapat berbalik.

Aliran dana reksa dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) dan perilaku institusional memperumit gambaran. Meskipun ETF bitcoin spot AS mencatat aliran masuk bersih sebesar $15,1 juta pada 14 Februari, tiga bulan terakhir mencatat aliran keluar sebesar $5,8 miliar di kategori tersebut. Hal ini menunjukkan pemangkasan taktis daripada penarikan total.

Sementara itu, pemegang besar tampaknya sedang mengumpulkan. Alamat yang memegang lebih dari 1.000 BTC menambah sekitar 53.000 koin selama penurunan terbaru, menandakan keyakinan di balik volatilitas permukaan.

Secara teknis, bitcoin tetap dalam rentang harga, dengan dukungan di sekitar $67.300 dan resistensi di sekitar $71.751. Penembusan yang tegas ke arah mana pun dapat memaksa pasar derivatif bereaksi secara drastis.

Saat ini, kemampuan bitcoin untuk bertahan di dekat $68.000 sementara tingkat pendanaan merosot ke wilayah negatif yang dalam menggambarkan pasar yang terbelah antara keyakinan dan kehati-hatian. Apakah ini akan menjadi setup short squeeze klasik atau prasyarat untuk penurunan yang lebih dalam kemungkinan besar bergantung pada katalis makro, aliran ETF, dan apakah bulls dapat merebut kembali $70.000 dengan tegas.

FAQ ❓

• Mengapa tingkat pendanaan bitcoin negatif?
  Tingkat pendanaan negatif berarti penjual pendek membayar pedagang panjang, mencerminkan posisi bearish yang agresif di pasar futures abadi.
• Berapa total open interest futures bitcoin saat ini?
  Total open interest futures bitcoin saat ini mendekati $43 miliar, tetap relatif tinggi menurut standar historis.
• Apa yang terjadi jika bitcoin naik 10%?
  Kenaikan harga 10% dapat memicu likuidasi short sekitar $4,34 miliar, yang berpotensi mempercepat momentum kenaikan.
• Apakah ini mirip dengan Agustus 2024?
  Ya, tingkat pendanaan saat ini sama negatifnya dengan sebelum titik terendah Agustus 2024, yang diikuti oleh rally signifikan.