Pakar Membahas Dorongan Mata Uang BRICS—Apakah Sistem Berbasis Emas Solusi Utama?

Mata Uang BRICS dan Dedolarisasi—Pakar Mengungkap Kebenaran Keras di Balik Hype

Momentum berkembang untuk mata uang bersama BRICS saat blok ekonomi ini berkembang, saat ini terdiri dari Brasil, Rusia, India, Cina, Afrika Selatan, Uni Emirat Arab (UEA), Iran, Mesir, Ethiopia, dan Indonesia. Negara-negara ini berupaya mengurangi ketergantungan mereka pada dolar AS dan memperkuat aliansi ekonomi mereka.

Meskipun konsep mata uang bersama telah menarik minat, tantangan signifikan tetap ada. Gary Smith, manajer portofolio klien di firma manajemen aset Amerika Columbia Threadneedle, menganalisis isu-isu ini dalam sebuah posting tanggal 18 Februari yang diterbitkan oleh Forum Lembaga Keuangan dan Moneter Resmi (OMFIF), menyatakan:

Pergeseran mendadak ke mata uang bersama untuk negara-negara BRICS tidak praktis. Rezim nilai tukar tetap namun dapat disesuaikan mungkin merupakan jalur yang lebih layak untuk mata uang baru.

Salah satu tantangan terbesar adalah manajemen nilai tukar. Smith menyoroti kekhawatiran tentang penyesuaian yang diperlukan untuk mata uang perdagangan BRICS yang baru. Presiden Brazil Luiz Inácio Lula da Silva telah mengadvokasi mata uang penyelesaian perdagangan BRICS baru yang akan berfungsi bersama mata uang domestik, mengurangi ketergantungan pada dolar tanpa sepenuhnya menggantikan sistem moneter nasional. Namun, kalibrasi konstan untuk mencegah distorsi dalam nilai tukar bisa membuat implementasi menjadi kompleks.

“Usulan Lula untuk redenominasi mata uang perdagangan inter-BRICS keluar dari dolar akan memerlukan penyesuaian serupa. Bobot setiap mata uang perlu terus-menerus disesuaikan untuk mencerminkan pergerakan mata uang global (sering kali terhadap dolar) dan mencegah arbitrase,” detail Smith.

Beberapa orang telah mengusulkan mata uang berbasis emas sebagai alternatif, terutama mengingat produsen emas utama milik blok tersebut. Smith menjelaskan:

Mata uang berbasis emas mungkin menarik bagi produsen emas utama seperti Cina, Rusia, dan Afrika Selatan. Jika mata uang berbasis emas menggantikan mata uang domestik, maka negara-negara BRICS akan menemukan diri mereka dalam versi standar emas.

Smith menjelaskan bahwa mata uang berbasis emas di masa lalu runtuh karena pencetakan uang yang digerakkan oleh perang, yang menimbulkan pertanyaan tentang apakah Rusia akan membatasi pengeluaran militer untuk memelihara patokan tersebut. Mengelola konvertibilitas di seluruh negara dengan cadangan emas yang berbeda akan sulit, tambahnya. Fluktuasi nilai harian bisa memaksa intervensi dan kontribusi emas dari ekonomi yang lebih lemah, yang mengarah pada spekulasi yang tidak stabil daripada stabilitas.

Sementara itu, renminbi Cina telah mendapatkan daya tarik sebagai mata uang perdagangan yang disukai. “Mata uang negara BRICS yang telah membuat kemajuan paling besar dalam hal peningkatan penggunaan dalam transaksi internasional adalah renminbi Cina. Karena Cina adalah mitra dagang terbesar untuk 120 negara lain, itu yang paling siap untuk menjadi mata uang BRICS de facto,” ujar Smith. Meskipun ada antusiasme untuk dedolarisasi, Smith tetap skeptis tentang kecepatan perubahan, memperingatkan: “Meskipun keinginan untuk menjauh dari dolar yang dipersenjatai adalah nyata dan semakin meningkat, pergeseran tersebut akan sulit bahkan untuk arus perdagangan yang terjadi dalam kelompok BRICS. Kekuatan penguasaan yang ada adalah kuat. Di tepi, akan ada peran yang lebih besar untuk renminbi dan emas. Industri manajemen aset tampaknya tidak perlu menyediakan produk terkait mata uang BRICS selama beberapa dekade mendatang, jika memang ada.”