Opsi vs. Futures: Mengapa Pasar Opsi Kripto Memiliki 97% Ruang untuk Tumbuh

Pemasukan Institusional Memicu Penurunan Volatilitas

Pasar crypto telah menjadi jauh lebih stabil dibandingkan beberapa tahun lalu. Lonjakan Bitcoin sejak persetujuan exchange-traded funds (ETF) spot pada Januari 2024 menjadi faktor signifikan, dengan hanya beberapa altcoin yang mengikuti jejaknya dan mencapai rekor tertinggi baru. Beberapa ahli berpendapat bahwa telah terjadi pergeseran yang signifikan ke arah kontrak keuangan terkait, terutama opsi dan derivatif.

Menurut Sidrah Fariq, Kepala Penjualan Ritel di Deribit, penurunan volatilitas ini dan pematangan pasar dapat dibuktikan oleh DVOL BTC Deribit (indeks volatilitas tersirat), yang telah tetap di bawah 100 sejak 2022, bahkan dengan bitcoin mencapai rekor tertinggi baru. Fariq menghubungkan pergeseran ke opsi dan derivatif, serta penurunan volatilitas, dengan kedatangan investor institusional setelah persetujuan spot bitcoin ETFs pada Januari 2024.

Untuk menghadapi perubahan ini, bursa cryptocurrency terpusat telah beradaptasi dengan lanskap baru ini, mendiversifikasi tawaran mereka untuk mencakup berbagai pilihan perdagangan dan investasi yang lebih luas. Ekspansi ini bertujuan untuk memenuhi kebutuhan investor dan pedagang yang berkembang, memberikan mereka lebih banyak peluang untuk terlibat dengan pasar crypto.

“Lonjakan Bitcoin dan persetujuan ETF Januari 2024 membawa adopsi institusional yang lebih luas dengan memungkinkan institusi mendapatkan eksposur Bitcoin melalui kendaraan investasi yang diatur dan firma pialang tradisional seperti BlackRock,” kata Fariq.

Dalam tiga tahun terakhir, Deribit, yang diakuisisi oleh Coinbase tahun ini, telah melihat pangsa bisnis institusional tumbuh dari 80% menjadi 85%, yang disebut Fariq sebagai bukti meningkatnya permintaan institusional dan meningkatnya kecanggihan pasar. Meskipun terjadi pergeseran signifikan ini, opsi crypto masih hanya mencakup sekitar 2,8% dari keseluruhan ruang derivatif, dengan Deribit memegang sekitar 85% pangsa pasar pada open interest.

Baca selengkapnya: Coinbase Menyelesaikan Akuisisi Deribit untuk Memimpin Pasar Derivatif Crypto Global

Edukasi dan Insentif untuk Pengguna Baru

Fariq dan Augustine Fan, Partner dan CFO di Signalplus, keduanya menegaskan bahwa pasar opsi crypto masih berada di tahap yang sangat awal dibandingkan dengan pasar tradisional, meskipun ada pertumbuhan baru-baru ini. Untuk menyoroti poin ini, Fan menunjukkan disparitas besar antara volume opsi dan futures.

“Opsi crypto masih berada di tahap yang sangat awal dibandingkan dengan futures, dan bisa didekati dengan volume perdagangan mereka vs futures di seluruh crypto dan katakanlah ekuitas tradisional. Volume opsi ekuitas sekarang sebanding atau bahkan melampaui futures linear tergantung pada pasar yang anda lihat, sedangkan volume opsi crypto berada di dalam satu digit rendah (1-3%) dibandingkan volume futures yang diukur pada CEX,” ujar Fan.

Namun, Fan dan Fariq, mengutip aktivitas opsi rekor yang bertepatan dengan pergerakan pasar utama sebagai tanda positif, keduanya memproyeksikan bahwa ada potensi pertumbuhan besar di depan.

Untuk bersiap menghadapi lonjakan permintaan untuk opsi ini, Deribit menjalankan inisiatif yang bertujuan untuk membawa pengguna baru ke platformnya dan dunia perdagangan derivatif. Salah satu inisiatif tersebut adalah kompetisi perdagangan dengan hadiah $450,000 USDC yang dijalankan bersama Signalplus. Tujuan dari kompetisi ini adalah membekali pemula dengan alat, pendidikan, dan insentif yang tepat untuk mempelajari perdagangan opsi.

Mengenai regulasi, kedua ahli sepakat bahwa ini sedang berkembang untuk sesuai dengan standar keuangan tradisional (TradFi) untuk memfasilitasi partisipasi institusional. Fariq menambahkan:

“Mereka [institusi] harus merasa nyaman dengan penyimpanan, aturan pengenalan klien, transfer uang, persyaratan modal, audit, dan keamanan di seluruh ekosistem.”

Keduanya mengakui kemajuan sedang dibuat secara global menuju ini, mengutip kerangka kerja seperti Markets in Crypto-Assets (MiCA) di Uni Eropa, GENIUS Act di AS, dan Travel Rule. Namun, meskipun ketakutan eksistensial crypto akan ditutup oleh regulator telah menghilang, Fariq dan Fan mengatakan kepada Bitcoin.com News bahwa kurangnya kejelasan regulasi tetap menjadi faktor pembatas utama untuk partisipasi institusional.

Berpaling ke masa depan, Fan mengatakan bahwa ia memperkirakan opsi crypto akan menjadi faktor pendorong dominan dan instrumen perdagangan untuk akun ritel dan institusional. Dia juga menegaskan bahwa opsi crypto berpotensi menjadi alat penting untuk investor serius.

“Kami berharap untuk melihat opsi terdaftar tersedia untuk semua token utama yang tersedia pada saat itu (apapun mereka), bersama dengan kurva volatilitas yang dalam dan likuid yang dikelola oleh sejumlah besar pembuat pasar otomatis di seluruh dunia,” kata CFO Signalplus.

FAQ 💡

• Mengapa volatilitas crypto lebih rendah sekarang? Volatilitas pasar telah menurun karena pemasukan institusional dan permintaan Bitcoin yang digerakkan oleh ETF menstabilkan ayunan harga di berbagai wilayah.
• Apa yang mendorong kenaikan opsi crypto secara global? Para ahli mengatakan adopsi institusional dan pasar yang matang mendorong pedagang di seluruh dunia menuju opsi dan derivatif.
• Bagaimana pasar menyesuaikan diri di berbagai pasar? Platform terpusat memperluas rangkaian produk mereka—terutama opsi, futures, dan produk terstruktur—untuk memenuhi permintaan investor regional.
• Trend regulasi apa yang penting untuk pedagang internasional? Kerangka kerja seperti MiCA di UE, GENIUS Act di AS, dan penyelarasan Travel Rule global membentuk aturan yang lebih jelas untuk partisipasi institusional.