NYSE, Nasdaq, dan Cboe Menyesuaikan Batas Opsi ETF Kripto dengan Batasan yang Didorong oleh Likuiditas

NYSE American Memperluas Opsi ETF Kripto dengan Kerangka Batas yang Fleksibel

Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menerbitkan pemberitahuan pada 18 Maret 2026 mengenai pengajuan dan berlakunya secara langsung perubahan aturan yang diusulkan oleh NYSE American LLC terkait opsi atas aset kripto tertentu. Perkembangan ini menempatkan bursa tersebut sebagai peserta terbaru dalam pergeseran yang lebih luas oleh bursa opsi utama AS untuk menyesuaikan kembali batas dan fleksibilitas perdagangan untuk derivatif ETF kripto.

Termasuk dalam cakupan tersebut adalah Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC), Bitwise Bitcoin ETF (BITB), Ishares Bitcoin Trust milik Blackrock (IBIT), Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), Grayscale Ethereum Trust ETF (ETHE), Grayscale Ethereum Mini Trust ETF (ETH), Bitwise Ethereum ETF (ETHW), Ishares Ethereum Trust ETF (ETHA), dan Fidelity Ethereum Fund (FETH). SEC menyatakan:

“Komisi menerbitkan pemberitahuan ini untuk meminta masukan mengenai perubahan aturan yang diusulkan dari pihak-pihak yang berkepentingan.”

Alih-alih mempertahankan batas seragam, NYSE American merestrukturisasi batas eksposur dengan menempatkan opsi-opsi ini di bawah kerangka kerja berbasis tingkatan yang terkait dengan likuiditas. Perubahan ini menghilangkan batasan 25.000 kontrak dan menghapus agregasi antara posisi FLEX dan non-FLEX. Opsi FLEX, yang memungkinkan peserta pasar menyesuaikan ketentuan kontrak utama seperti harga strike, tanggal kadaluwarsa, dan gaya pelaksanaan, akan tersedia di semua ETF kripto yang memenuhi syarat tanpa batasan sebelumnya.

Nasdaq dan Cboe Mengadopsi Model Berbasis Likuiditas untuk Derivatif Kripto

Pada awal 2026, Nasdaq memperkenalkan revisi serupa di seluruh platform opsi-nya, mengganti batas tetap dengan batas yang dapat disesuaikan dan memperluas ketersediaan FLEX. IBIT menjadi fokus utama dalam pengajuan tersebut, dengan upaya untuk meningkatkan batas eksposur yang diizinkan melebihi 25.000 kontrak seiring meningkatnya aktivitas, menempatkannya pada jalur menuju tingkatan batas tertinggi, yang dapat mencapai hingga 1.000.000 kontrak untuk produk yang paling aktif diperdagangkan.

Cboe mengikuti dengan pembaruan serupa pada Februari, mengintegrasikan opsi ETF kripto ke dalam kerangka kerja kepercayaan berbasis komoditas yang lebih luas. Bursa tersebut menghapus batasan spesifik produk, memperbolehkan penggunaan opsi FLEX yang lebih luas, dan menyelaraskan batas posisi dan pelaksanaan dengan ambang batas berbasis likuiditas daripada batas atas tetap.

Standar kelayakan umum mendasari perubahan ini, yang mensyaratkan bahwa aset kripto yang mendasari harus mempertahankan nilai pasar global harian rata-rata setidaknya $700 juta selama periode 12 bulan dan diperdagangkan di pasar derivatif yang tunduk pada perjanjian berbagi pengawasan. Produk yang memenuhi tolok ukur ini memenuhi syarat untuk struktur batas yang diperluas yang kini diterapkan di seluruh bursa.

Terakhir, setiap pengajuan berlaku segera, sehingga aturan yang diperbarui dapat diterapkan tanpa penundaan sambil memberikan ruang bagi SEC untuk menangguhkannya dalam waktu 60 hari jika diperlukan untuk melindungi investor atau menjaga keteraturan pasar.

FAQ 🧭

• Apa yang berubah dalam aturan opsi ETF kripto?
  Bursa menghapus batas tetap dan kini menyesuaikan batas posisi berdasarkan likuiditas dan aktivitas perdagangan.
• Mengapa hal ini penting bagi investor institusional?
  Hal ini memungkinkan posisi yang jauh lebih besar dan lebih fleksibel dalam derivatif yang terkait dengan bitcoin dan ethereum.
• Seberapa besar posisi dapat menjadi di bawah sistem baru ini?
  Produk kelas atas seperti IBIT dapat mendekati batas hingga 1.000.000 kontrak.
• Apa saja perlindungan yang tetap berlaku di bawah SEC?
  SEC dapat meninjau atau menangguhkan perubahan aturan ini dalam waktu 60 hari jika muncul risiko.