Pemerintah-pemerintah yang bergelut dengan utang tinggi sedang mengeksplorasi manuver akuntansi yang tidak biasa – menilai kembali cadangan emas nasional pada harga pasar saat ini yang tinggi untuk menghasilkan dana tanpa menaikkan pajak atau meminjam lebih banyak, menurut analisis Federal Reserve.
Negara-Negara dengan Utang Tinggi Memanfaatkan Keuntungan Cadangan Emas untuk Pendanaan, Catatan Fed Menunjukkan
DITULIS OLEH
BAGIKAN
Preseden Global Terdapat untuk Memanfaatkan Nilai Tersembunyi Cadangan Emas, Kata Fed
Sebuah catatan terbaru yang diterbitkan oleh Federal Reserve Board, ditulis oleh ekonom Colin Weiss, merinci penggunaan internasional yang jarang dari taktik ini selama tiga dekade terakhir. Hanya lima negara – Jerman, Italia, Lebanon, Curacao, dan Saint Martin, serta Afrika Selatan – yang memanfaatkan “hasil penilaian kembali” dari emas atau cadangan devisa sejak pertengahan 1990-an.
Proses ini melibatkan perubahan bagaimana cadangan emas dinilai dalam buku bank sentral. Banyak bank sentral, termasuk U.S. Federal Reserve, masih menilai emas mereka pada harga historis yang dibayarkan beberapa dekade lalu – seringkali jauh di bawah nilai pasar saat ini. Misalnya, emas AS dinilai pada harga resmi $42,22 per troy ounce, sementara harga pasar hampir $3.300.
Menilai kembali emas ke harga pasar saat ini menciptakan keuntungan besar yang belum direalisasikan di atas kertas. Pemerintah atau bank sentral kemudian dapat mentransfer keuntungan ini untuk menghasilkan dana yang dapat digunakan, tanpa secara fisik menjual emas tersebut. Bayangkan seperti meningkatkan nilai perkiraan rumah Anda dalam pernyataan kekayaan pribadi Anda – ini menciptakan “ekuitas di atas kertas” yang mungkin Anda pinjamkan, tetapi Anda belum menjual rumah tersebut.
Weiss mencatat ide ini “telah dikemukakan di AS dan Belgia baru-baru ini,” yang berarti pembuat kebijakan secara terbuka mendiskusikannya sebagai pilihan potensial. Belgia memberlakukan versi skala kecil pada tahun 2024, menjual sedikit emas untuk mendanai pertahanan. Usulan AS melibatkan penilaian kembali cadangan massifnya sebesar 261,5 juta ons, berpotensi membebaskan dana yang setara dengan sekitar 3% dari PDB.
Laporan tersebut menjelaskan bahwa bank sentral, seperti di Italia dan Curacao/Saint Martin, menggunakan hasil ini untuk menutup kerugian operasional mereka sendiri. Pemerintah pusat, seperti Afrika Selatan (2024), Lebanon (2002), dan Jerman (diusulkan 1997), menggunakan mereka untuk melunasi utang yang ada, seringkali selama tekanan fiskal.
Namun demikian, catatan Fed menyoroti keterbatasan yang signifikan. Jumlah yang dihasilkan umumnya relatif kecil terhadap PDB, kecuali di Lebanon (11%). Secara kritis, Weiss menemukan penilaian kembali ini hanya memberikan bantuan sementara dan “mungkin tidak mengatasi tantangan struktural yang lebih besar.” Rasio utang terhadap PDB Lebanon terus meningkat meskipun ada langkah tersebut. Rencana Jerman tahun 1997 menghadapi oposisi sengit dan dikurangi skala.
