MiCA Terurai: Para Ahli Berbagi Wawasan Unik bagi Pendiri, Pengembang, dan Investor Kripto

MiCA Decoded adalah seri mingguan yang terdiri dari 12 artikel untuk Bitcoin.com News, yang ditulis bersama oleh Aaron Glauberman, Viktor Juskin, dan Sabir Alijev, Co-Founder dan Managing Director LegalBison. LegalBison memberikan nasihat kepada perusahaan kripto dan FinTech mengenai perizinan MiCA, permohonan CASP dan VASP, serta struktur regulasi di seluruh Eropa dan di luarnya.

Artikel editorial berikut ditulis oleh Aaron Glauberman, Viktor Juskin, dan Sabir Alijev, Pendiri Bersama di LegalBison.

Apa itu MiCA, dan apa isinya?

MiCA (Markets in Crypto-Assets) adalah kerangka regulasi terpadu Uni Eropa untuk pasar kripto. Peraturan ini mulai berlaku pada Juni 2023, dengan ketentuan stablecoin berlaku mulai Juni 2024 dan penerapan penuh mulai 30 Desember 2024. Untuk pertama kalinya di yurisdiksi besar mana pun, kerangka perizinan tunggal kini berlaku di seluruh 27 negara anggota UE (passporting).

Sebelum MiCA, regulasi kripto di Eropa terfragmentasi. Setiap negara menjalankan kerangka kerja nasionalnya sendiri. Sebuah perusahaan dapat memperoleh lisensi bursa kripto, lisensi VASP, atau lisensi DASP di satu negara dengan persyaratan yang relatif ringan dan menggunakannya untuk menjangkau pelanggan Eropa, terkadang dengan pengawasan berkelanjutan yang minimal.

Masa itu telah berakhir. MiCA menggantikan kerangka kerja nasional yang terpisah-pisah tersebut dengan satu kerangka kerja standar:

• Regulasi Penyedia Layanan Aset Kripto (CASP);
• Aturan terpadu untuk pemberitahuan white paper dan penerbitan token, serta klasifikasi aset kripto.

Siapa yang memerlukan lisensi MiCA?

Setiap perusahaan yang menyediakan layanan aset kripto di dalam UE harus memiliki lisensi CASP.

Cakupannya luas: mengoperasikan bursa kripto, menyediakan penyimpanan dan administrasi aset kripto, melaksanakan pesanan, memberikan nasihat investasi terkait aset kripto, menawarkan pengelolaan portofolio dalam aset kripto, dan menyediakan layanan transfer. Jika bisnis Anda terlibat dalam salah satu fungsi ini untuk klien UE, MiCA berlaku terlepas dari di mana perusahaan Anda terdaftar. Selain itu, jika Anda ingin memperoleh lisensi CASP, Anda harus mendirikan perusahaan di salah satu negara anggota UE.

Beberapa topik seperti protokol DeFi dan dApps saat ini berada di luar cakupan MiCA. Selama tidak ada individu terpusat yang dapat diidentifikasi yang menyediakan layanan tersebut, dimungkinkan untuk berargumen bahwa layanan tersebut saat ini berada di luar cakupan. Saat ini, NFT juga berada di luar cakupan.

Bagi sebagian besar bisnis kripto terpusat yang beroperasi di atau menuju Eropa, kepatuhan terhadap MiCA adalah wajib.

Apa saja persyaratan untuk memperoleh lisensi CASP?

Persyaratannya cukup substansial.

Pemohon harus menunjukkan modal minimum berkisar antara 50.000 hingga 150.000 EUR tergantung pada layanan yang ditawarkan, dan manajemen harus lulus pemeriksaan kelayakan (fit-and-proper). Perusahaan harus menerapkan kerangka kerja AML/KYC yang ketat sesuai dengan Direktif yang berlaku, memelihara sistem keamanan TI yang memenuhi standar regulasi (kesesuaian dengan DORA), memisahkan dana klien, dan menerapkan struktur tata kelola dengan akuntabilitas yang jelas serta persyaratan lainnya. Sebaliknya, ketika templat dokumen-dokumen ini untuk VASP sering dianggap cukup oleh para pengusaha, regulator akan memastikan bahwa semua persyaratan tersebut benar-benar diterapkan.

Kewajiban berkelanjutan meliputi pelaporan regulasi, persyaratan pengungkapan publik, dan aturan pelaksanaan usaha yang dirancang untuk melindungi investor ritel.

Permohonan diajukan ke otoritas berwenang nasional negara anggota UE tempat pemohon terdaftar. Setiap negara anggota menunjuk otoritasnya sendiri: di Lithuania adalah Bank of Lithuania, di Austria adalah FMA, di Jerman adalah BaFin, dan seterusnya.

Setelah mendapat izin di satu negara anggota, lisensi CASP dapat berlaku di seluruh UE, memungkinkan perusahaan melayani klien di semua 27 negara tanpa perlu lisensi terpisah di masing-masing negara.

Pengaturan transisi

Perusahaan yang sudah terdaftar atau berlisensi di bawah regulasi nasional pra-MiCA, seperti VASPs, bisnis kripto terdaftar, atau sejenisnya, diberikan jendela waktu transisi untuk terus beroperasi sambil mempersiapkan izin MiCA penuh. Lamanya jendela ini bervariasi antar negara anggota, namun untuk semua negara berakhir pada 1 Juli 2026.

Setelah tanggal tersebut, perusahaan tanpa lisensi CASP yang sah berdasarkan MiCA harus menghentikan penyediaan layanan aset kripto di UE.

Batas waktu ini tidak fleksibel. Hal ini tertanam dalam Peraturan UE itu sendiri dan tidak dapat diperpanjang oleh otoritas nasional atau undang-undang nasional. Waktu terus berjalan.

Mengapa hal ini penting di luar aspek kepatuhan?

Lisensi MiCA merupakan aset komersial sekaligus persyaratan regulasi. Perusahaan yang memperoleh otorisasi mendapatkan akses ke pasar tunggal UE secara keseluruhan melalui mekanisme passporting, dengan tingkat status regulasi yang semakin dituntut oleh mitra institusional, mitra perbankan, dan investor.

Perusahaan yang model bisnisnya mengharuskan mereka untuk memperoleh otorisasi namun tidak melakukannya hingga Juli 2026 akan terhalang masuk ke pasar UE.

Regulasi MiCA juga telah memperkenalkan kerangka kerja yang dipantau dengan cermat oleh yurisdiksi lain. Ini adalah rezim regulasi khusus kripto paling komprehensif yang pernah diberlakukan oleh yurisdiksi besar mana pun hingga saat ini. Strukturnya, terutama mekanisme passporting dan persyaratan modal berjenjang, sedang dipelajari oleh regulator di Inggris, Singapura, dan UEA sebagai model potensial. Montenegro, yang terletak di Eropa daratan namun bukan bagian dari Uni Eropa dan karenanya tidak tunduk pada MiCA, menggunakan kerangka kerja tersebut sebagai dasar regulasi domestiknya.

Bagi operator yang beroperasi di UE, pertanyaan praktisnya bukan apakah harus mematuhi MiCA, tetapi di mana harus mengajukan permohonan, bagaimana mempersiapkannya, dan apakah batas waktu Juli 2026 memberikan waktu yang cukup.

Dan MiCA bergerak cepat. Seperti yang akan kita lihat di bawah ini melalui tiga kasus terkini, ini adalah topik yang sedang hangat dengan berbagai implikasi.

Lisensi MiCA di Austria: KuCoin Dilarang Melakukan Bisnis Baru

Otoritas Pasar Keuangan Austria (FMA) telah melarang cabang Austria dari KuCoin EU Exchange GmbH untuk melakukan bisnis baru setelah menemukan bahwa perusahaan tersebut beroperasi tanpa posisi kunci yang diwajibkan dalam kerangka regulasi MiCA (Petugas Anti Pencucian Uang dan wakilnya, serta Petugas Kepatuhan Sanksi dan wakilnya).

Larangan ini menghentikan akuisisi pelanggan baru dan transaksi baru, secara efektif membekukan kemampuan perusahaan untuk berkembang di Eropa secara keseluruhan. Ini merupakan salah satu tindakan penegakan hukum pertama yang menonjol yang diambil oleh regulator UE di bawah MiCA, dan menargetkan merek bursa yang diakui secara global.

Bagi operator kripto mana pun yang tidak memiliki lisensi CASP yang valid di UE, pesannya jelas: regulator tidak akan menunggu.

Lisensi CASP di Lituania: Empat Pendaftaran Berhasil

Lisensi kripto di Lituania dulunya merupakan salah satu kerangka kerja paling populer bagi perusahaan aset digital, tidak hanya di Eropa. Sebelum MiCA memperketat persyaratannya, kerangka kerja VASP di Lituania merupakan salah satu regulasi paling longgar di Eropa untuk pendaftaran kripto, menerbitkan ribuan izin di bawah sistem nasional yang bersifat ringan.

Di bawah MiCA, Bank Lithuania kini telah menerbitkan empat lisensi CASP, termasuk satu pada 3 Maret, menandai dimulainya proses perizinan MiCA yang berfungsi di negara tersebut.

Infrastruktur regulasi lisensi kripto Lithuania sebelumnya, rekam jejak yang mapan di ruang kripto, dan kumpulan profesional kepatuhan membuatnya menjadi opsi yang kredibel bagi perusahaan yang mencari lisensi MiCA di yurisdiksi UE yang efisien biaya.

Lisensi Kripto Polandia: Veto Kedua, Batas Waktu Juli 2026, Tanpa Jalan Keluar

Pada 12 Februari 2026, Presiden Polandia Karol Nawrocki memveto Undang-Undang Pasar Aset Kripto untuk kedua kalinya, sehingga menghalangi undang-undang yang secara resmi akan menetapkan KNF sebagai otoritas yang berwenang untuk penegakan MiCA di Polandia.

Tanpa undang-undang tersebut, perusahaan yang memegang lisensi kripto di Polandia tidak dapat mengajukan permohonan lisensi MiCA secara domestik, namun tetap terikat oleh batas waktu 1 Juli 2026 di tingkat UE, setelah mana perusahaan yang tidak berizin harus menghentikan operasinya.

Lebih dari 1.300 VASP terdaftar terjebak dalam celah ini. Perusahaan asing yang memegang lisensi MiCA dari negara UE lain sudah dapat memperluas layanan ke Polandia dan melayani klien Polandia, menciptakan ketidakseimbangan signifikan yang menguntungkan operator yang telah memenuhi kepatuhan kripto di yurisdiksi yang lebih tegas lebih awal.

MiCA Decoded adalah seri mingguan berisikan 12 artikel untuk news.bitcoin.com, ditulis bersama oleh Aaron Glauberman, Viktor Juskin, dan Sabir Alijev dari LegalBison. LegalBison adalah firma layanan hukum dan bisnis global berskala kecil yang berspesialisasi dalam arsitektur regulasi untuk perusahaan FinTech dan aset digital. Dengan kantor di seluruh Eropa, Timur Tengah, Asia, dan Amerika, firma ini membimbing bisnis kripto melalui proses perizinan CASP dan VASP, kepatuhan MiCA, kerangka kerja AML/KYC, serta struktur korporasi di lebih dari 50 yurisdiksi.

Artikel ini diproduksi bekerja sama dengan LegalBison. Isi artikel ini hanya untuk tujuan informasional dan tidak dimaksudkan sebagai nasihat hukum.