Menghindari Gunung Es: Tiga Aturan untuk Bertahan dalam Peminjaman DeFi

Memahami Ancaman: Kontrak Pintar dan Salah Kelola

Platform DeFi, meskipun revolusioner dalam janjinya tentang layanan keuangan yang didemokratisasi, tidak bebas dari risiko. Bagi pemula dan peserta berpengalaman, lanskap pinjaman DeFi dapat terasa seperti lautan berbahaya — penuh dengan arus tersembunyi dan badai yang tak terduga. Namun, seperti yang dijelaskan Tobias van Amstel, salah satu pendiri platform inovatif DeFi, Altitude, pengguna masih dapat menavigasi perairan yang sering bergejolak ini dengan mengikuti panduan sederhana dan disiplin.

Van Amstel, seorang pengusaha yang berhasil keluar dari dua perusahaan teknologi Web2 sebelum melibatkan diri dalam ruang kripto pada tahun 2017, mendirikan Altitude untuk mengatasi frustrasi yang dialaminya sendiri dalam pinjaman DeFi. Selama “DeFi Summer” tahun 2020, Van Amstel adalah peminjam aktif, menempatkan dana di berbagai platform seperti Compound dan Aave untuk mengejar strategi hasil.

Tantangan utamanya adalah “kompromi antara efisiensi modal dan risiko,” yang sering kali berarti mengunci lebih banyak jaminan dari yang diinginkan. Altitude lahir dari perjuangan ini, dirancang untuk mengoptimalkan mekanisme pinjaman yang sebelumnya dihadapi Van Amstel secara pribadi.

Menurut Van Amstel, ancaman keamanan paling menonjol dalam pinjaman DeFi berasal dari dua area utama: Yang pertama dan terutama adalah kerentanan kontrak pintar. Kontrak digital ini, yang mengotomatisasi kesepakatan di blockchain, sangat kuat tetapi dapat dieksploitasi jika mengandung kesalahan pengkodean atau cacat logis.

“Bug atau eksploitasi dapat menyebabkan kehilangan dana,” kata Van Amstel, menekankan bahwa kelemahan teknis ini adalah target utama bagi pelaku jahat dan dapat menyebabkan kerugian yang menghancurkan bagi pengguna.

Selain gangguan teknis, ia juga menyoroti “salah kelola protokol, seperti mekanisme likuidasi yang dirancang dengan buruk.” Cacat desain ini, jika salah ditangani, dapat menyebabkan likuidasi berjenjang dan dampak finansial signifikan bagi pengguna, bahkan tanpa peretasan eksternal.

Strategi Van Amstel: Tiga Pilar Perlindungan

Meskipun risikonya melekat, Van Amstel menegaskan bahwa pengguna tidak berdaya. Ia merangkum serangkaian langkah pencegahan mendasar yang harus diadopsi setiap peserta:

Pertama, ia mendesak pengguna untuk memprioritaskan transparansi dan keamanan yang dapat diverifikasi. “Tetaplah pada platform yang diaudit dengan dokumentasi transparan dan kode sumber terbuka,” saran Van Amstel. Audit keamanan independen memberikan validasi penting, sementara kode sumber terbuka memungkinkan komunitas untuk meneliti platform, mendorong kepercayaan dan akuntabilitas yang lebih besar.

Kedua, pendekatan hati-hati terhadap alokasi modal sangat penting. “Mulailah dengan kecil — uji dengan modal minimal sebelum meningkatkan,” ia merekomendasikan. Strategi ini memungkinkan pengguna untuk membiasakan diri dengan seluk-beluk platform dan mengamati kinerjanya secara real-time, meminimalkan kerugian potensial selama fase pembelajaran.

Akhirnya, pemahaman mendalam tentang mekanisme pinjaman sangat penting untuk menghindari kejutan yang menyakitkan. “Pahami ambang batas likuidasi dan pinjam secara konservatif untuk menghindari penggusuran posisi di pasar yang bergejolak,” tekan Van Amstel. Dengan mempertahankan rasio jaminan yang sehat, pengguna dapat menciptakan penyangga pelindung terhadap penurunan pasar mendadak, mencegah likuidasi otomatis yang dapat menyebabkan kerugian yang signifikan.

Jalan Menuju Adopsi Massal: Institusi dan Pertumbuhan Pasar

Diskusi tentang DeFi meluas melampaui keselamatan pengguna individu ke pertanyaan yang lebih luas tentang adopsi institusional. Sebuah laporan JPMorgan baru-baru ini menyarankan bahwa meskipun DeFi dapat merevolusi layanan keuangan melalui penghematan biaya dan peluang baru melalui kontrak pintar berbasis blockchain, penerimaan institusional yang lebih luas bergantung pada pemenuhan celah keamanan, kepatuhan regulasi, dan perlindungan investor.

Ketika ditanya apakah ini memang hambatan utama, Van Amstel mengatakan kepada Bitcoin.com News bahwa ia sebagian besar setuju, terutama mengenai perlunya peningkatan terus-menerus dalam perlindungan investor dan keamanan. Namun, ia menawarkan perspektif yang bernuansa mengenai kepatuhan regulasi.

“Kepatuhan regulasi adalah topik yang menarik,” ungkap Van Amstel, menyarankan bahwa karakteristik bawaan DeFi mungkin memerlukan pendekatan regulasi yang berbeda dibandingkan dengan keuangan tradisional (TradFi). “DeFi menawarkan keuntungan yang tidak dimiliki TradFi — seperti transparansi dan penyelesaian instan. Ini mungkin memerlukan peraturan yang lebih sedikit.”

Ia mengilustrasikan poin ini dengan mempertimbangkan tantangan kegiatan finansial ilegal. “Ambil contoh skema ponzi. Sulit untuk mempertahankan skema ponzi di dunia di mana semua aset dan transaksi transparan di blockchain.” Transparansi yang melekat ini, menurutnya, dapat mengurangi beberapa risiko yang diatasi oleh regulasi tradisional, berpotensi merampingkan jalur kepatuhan bagi pelaku institusional yang sah.

Meskipun tantangan yang saat ini dihadapi DeFi kemungkinan berarti adopsi massal masih berada pada jarak tertentu, Van Amstel memproyeksikan sektor ini akan tumbuh menjadi $3 triliun dalam lima tahun ke depan. “Itu hanya peningkatan 10x dari level saat ini dan masih hanya sekitar 2-3% dari total aset di keuangan tradisional,” ia menegaskan.

Pertumbuhan ruang ini, menurutnya, bergantung pada keamanan dan kemudahan penggunaan. “Kepercayaan pada perlindungan dana adalah penting, membuat manajemen risiko yang kuat menjadi keharusan. Pada saat yang sama, desain yang intuitif dan pendidikan yang lebih baik sangat penting untuk menarik pengguna mainstream, melampaui para pengadopsi awal. Di sinilah skala sejati dimulai,” jelasnya.

Mempertahankan Netralitas: Sikap Melawan Intervensi

Pada topik yang kurang terkait, salah satu pendiri Altitude berbagi pandangannya tentang intervensi pasar. Meskipun ia bersimpati dengan pengguna yang kehilangan dana akibat peretas, Van Amstel mengatakan ia tidak mendukung intervensi yang merusak prinsip-prinsip dasar yang menjadi dasar DeFi.

“Intervensi (bahkan dengan niat baik) menetapkan preseden berbahaya. Di mana kita menggambar garisnya? Haruskah kita juga membalikkan transaksi yang salah ketik? Mengatasi MEV? Siapa yang memutuskan apa yang memenuhi syarat untuk intervensi dan apa yang tidak?” Tanya Van Amstel. Ia menegaskan bahwa kesehatan jangka panjang industri bergantung pada mempertahankan infrastruktur yang benar-benar netral daripada secara selektif menyelamatkan dana. Ia memandang ini sebagai “jalan yang lebih sulit, tetapi pada akhirnya yang lebih tangguh.”

Sementara itu, Van Amstel mengungkapkan bagaimana Altitude mencoba membuat pinjaman DeFi lebih efisien secara modal. Platform ini bertujuan untuk mengaktifkan jaminan yang menganggur yang secara tradisional tetap statis dalam pinjaman overcollateralized. Altitude menggunakan strategi otomatis untuk menempatkan modal yang tidak terpakai ini ke dalam peluang penghasil hasil yang berisiko rendah, sehingga menghasilkan pengembalian tambahan dan berpotensi mengimbangi biaya pinjaman, bahkan mengarah pada pinjaman yang melunasi diri seiring waktu.

Van Amstel menekankan bahwa otomatisasi cerdas ini dipandu oleh prinsip keamanan dan manajemen risiko, memungkinkan Altitude untuk mempertahankan manfaat inti dari pinjaman overcollateralized sambil membuat modal pengguna lebih produktif dan membuka nilai lebih besar dari aset mereka.