Pada 24 Juli 2025, Pengadilan Federal Penuh Australia mengeluarkan keputusan dalam ASIC v Wallet Ventures Pty Ltd [2025] FCAFC 93, menolak banding dari Australian Securities and Investments Commission (ASIC) dalam kasus yang diawasi ketat mengenai status regulasi produk aset kripto. Keputusan tersebut menegaskan bahwa produk “Finder Earn” dari Finder Wallet tidak memenuhi syarat sebagai “surat utang” di bawah Corporations Act 2001 (Cth), sehingga membebaskannya dari kewajiban lisensi produk keuangan.
Memahami Keputusan ASIC v Wallet Ventures tentang Aset Digital
DITULIS OLEH
BAGIKAN
Opini editorial berikut ditulis oleh Alex Forehand dan Michael Handelsman untuk Kelman.Law.
Latar Belakang: Produk dan Tuduhan
Kasus ini berasal dari operasi “Finder Earn” dari Finder Wallet, produk yang memungkinkan pengguna untuk mengonversi dolar Australia (AUD) menjadi stablecoin, TrueAUD, dan mengalokasikannya ke Finder Wallet dengan imbalan pengembalian tetap dalam jangka waktu tertentu. Finder Wallet mempertahankan kepemilikan hukum atas aset digital selama jangka waktu tersebut, sementara pengguna mempertahankan hak kontraktual untuk menebus pokok dan imbal hasil yang diperoleh.
ASIC menuduh bahwa pengaturan tersebut setara dengan penawaran surat utang tanpa lisensi Jasa Keuangan Australia (AFS), melanggar Corporations Act. ASIC memulai penegakan pada tahun 2022 dan kalah di pengadilan pada tahun 2024. Mereka mengajukan banding keputusan tersebut, berargumen bahwa struktur tersebut memenuhi definisi hukum surat utang—yaitu, pinjaman atau deposit uang yang disertai dengan janji untuk mengembalikannya sebagai utang.
Keputusan Pengadilan Federal Penuh
Pengadilan Federal Penuh, yang terdiri dari Hakim Stewart, Cheeseman, dan Meagher, secara bulat menegaskan keputusan pengadilan tingkat pertama dan menolak banding dari ASIC. Pengadilan menyimpulkan bahwa pengaturan Finder Earn tidak melibatkan pemberian pinjaman atau deposit uang kepada Finder Wallet, karena pelanggan memperoleh kepentingan properti dalam TrueAUD daripada mentransfer AUD secara langsung.
Selain itu, Pengadilan menekankan bahwa kewajiban kontraktual Finder untuk memberikan pengembalian bukanlah janji untuk mengembalikan uang “sebagai utang.” Sebaliknya, kewajibannya adalah mengembalikan jumlah yang setara dari aset digital—yang mencerminkan kewajiban berbasis properti, bukan berbasis utang. Oleh karena itu, pengaturan tersebut berada di luar cakupan definisi hukum surat utang menurut bagian 9 dari Corporations Act.
ASIC juga berargumen bahwa keseluruhan pengaturan harus dianggap sebagai “skema tunggal” di bawah bagian 761B dari Undang-Undang, yang akan memasukkannya ke dalam rezim lisensi jasa keuangan. Pengadilan juga menolak klaim ini, mencatat bahwa produk ini tidak disajikan atau disusun dengan cara yang mendukung interpretasi semacam itu.
Dampak Regulasi dan Industri
Keputusan ini menandai kekalahan signifikan kedua ASIC di pengadilan yang melibatkan produk imbal hasil aset digital, setelah kasusnya yang gagal melawan perusahaan fintech Block Earner. Seperti halnya kasus itu, putusan Finder Wallet menimbulkan pertanyaan penting tentang perlakuan regulasi terhadap model bisnis kripto baru yang menawarkan imbal hasil tanpa secara eksplisit menciptakan hubungan seperti utang.
Dalam siaran pers setelah keputusan tersebut, ASIC mengakui hasilnya dan mengonfirmasi bahwa mereka sedang meninjau implikasi untuk panduan mereka, termasuk Information Sheet 225 (INFO 225), yang membahas kapan aset kripto dapat dianggap sebagai produk keuangan di bawah hukum Australia.
Kasus ini juga menegaskan pentingnya menyusun produk aset digital dengan hati-hati, terutama terkait dengan kepemilikan, penyimpanan, dan sifat kontraktual dari hak pengguna. Bisnis yang menawarkan produk imbal hasil berbasis stablecoin dapat merasa lebih tenang dengan putusan ini, tetapi mereka harus memastikan bahwa syarat layanan dan praktik operasional mereka menghindari terciptanya kewajiban utang tersirat atau struktur penggabungan yang dapat memicu persyaratan lisensi.
Kesimpulan
Penegasan Pengadilan Federal Penuh terhadap keputusan pengadilan tingkat pertama dalam ASIC v Wallet Ventures Pty Ltd menjelaskan batas hukum antara pengaturan properti aset digital dan instrumen utang tradisional. Sementara putusan tersebut menawarkan panduan bagi perusahaan yang beroperasi di lingkungan regulasi kripto yang berkembang di Australia, hal ini juga menandakan bahwa struktur, dokumentasi, dan pengungkapan produk semacam itu tetap penting untuk kepatuhan regulasi.
Bagi platform aset digital yang mempertimbangkan apakah penawaran mereka dapat merupakan produk keuangan atau surat utang, tinjauan hukum dini sangat penting. Kelman PLLC terus memantau perkembangan regulasi kripto di berbagai yurisdiksi dan tersedia untuk memberikan saran kepada klien yang menavigasi lanskap hukum yang berkembang ini. Untuk informasi lebih lanjut atau untuk menjadwalkan konsultasi, silakan hubungi kami.
