H1 Likuidasi Panjang Melebihi Likuidasi Pendek, Menunjukkan Potensi Bullish: Coinglass

Rekor Likuidasi Posisi Panjang di Awal 2025

Paruh pertama tahun 2025 menyaksikan likuidasi posisi panjang yang “sangat menonjol” di pasar crypto. Pada 3 Februari 2025 saja, ada $1,88 miliar likuidasi posisi panjang yang terjadi, mewakili sekitar 65% dari total likuidasi hari itu. Keruntuhan sehari ini melikuidasi lebih dari 729.000 posisi, menjadikannya peristiwa likuidasi satu hari terbesar jauh di paruh pertama dan kedua tahun tersebut.

Platform perdagangan berjangka cryptocurrency dan informasi, Coinglass, mengidentifikasi pengumuman tarif perdagangan besar-besaran oleh Presiden AS Donald Trump sebagai pemicu utama gejolak pasar yang signifikan. Setelah berminggu-minggu spekulasi, Trump secara resmi mengumumkan “tarif perdagangan timbal balik” pada 3 April 2025, menggambarkannya sebagai pembalasan terhadap negara-negara yang dia klaim membatasi impor AS secara tidak adil.

Pengumuman ini mengirimkan kejutan langsung ke pasar keuangan global. Indeks utama, seperti Hang Seng, merosot hampir 10% dalam waktu 24 jam saja. Pasar cryptocurrency, yang mengalami reli signifikan menjelang pelantikan Trump pada 20 Januari 2025, berbalik tajam. Bitcoin (BTC) mengalami penurunan signifikan, turun ke titik terendah dalam lima bulan, mencapai di bawah $75.000. Beberapa laporan menunjukkan penurunan 8,5% dalam satu hari untuk BTC segera setelah berita tarif tersebut.

Angin Sakal Makroekonomi yang Lebih Luas

Namun, lebih dari sebulan sebelum periode turbulen yang dipicu oleh pengumuman tarif Trump, “sebuah pertemuan perkembangan makroekonomi negatif memperburuk kerapuhan pasar,” menurut Coinglass. Ini termasuk nada hawkish dari Federal Reserve AS dan peringatan keuntungan dari raksasa ritel Walmart, keduanya terjadi pada 25 Februari. Peristiwa ini mempersiapkan pasar untuk tren penurunan.

“Kombinasi faktor ini memperkuat tekanan jual di pasar crypto yang sudah rapuh, yang menyebabkan gelombang likuidasi yang dipicu oleh kepanikan. BTC jatuh di bawah batas psikologis $90.000, mencapai titik terendah sejak bulan November tahun sebelumnya,” menurut laporan Coinglass.

Secara prediktif, posisi panjang menanggung kerugian terbanyak. Platform derivatif Bybit sendiri melihat kira-kira $666 juta posisi yang dilikuidasi, dengan hampir 90% dari posisi tersebut adalah posisi panjang.

Sementara BTC dan ethereum (ETH) mengalami penurunan harga signifikan, altcoin terkena dampak yang lebih parah. Misalnya, Solana (SOL) melihat harganya terpangkas lebih dari 50% dari puncaknya di pertengahan Januari hingga akhir Februari, menghasilkan lebih dari $150 juta likuidasi kontrak berjangka yang terkait.

Tren ini berlanjut hingga awal Maret, dengan BTC sesaat jatuh ke $82.000 dan sebagian besar cryptocurrency utama mencapai titik terendah baru dalam beberapa bulan.

Pembersihan Pasar dan Sentimen Bullish yang Bertahan

Namun, pada 7 April, posisi panjang yang menggunakan leverage “sebagian besar sudah terflushing,” menciptakan kondisi yang menguntungkan untuk potensi pemulihan. Lebih dari dua minggu kemudian, lebih dari $600 juta dalam likuidasi terpaksa posisi pendek terdaftar, menandai peristiwa likuidasi posisi pendek terbesar tahun ini di pasar crypto.

Meskipun demikian, likuidasi posisi panjang jauh melampaui likuidasi posisi pendek dalam nilai total selama periode ini, dengan likuidasi posisi panjang satu hari terbesar hampir tiga kali lipat dari hari likuidasi posisi pendek terbesar. Menurut Coinglass, ini menunjukkan sentimen bullish yang dominan.

“Dinamika ini mencerminkan siklus pasar bull yang berlaku, di mana posisi panjang lebih agresif menggunakan leverage dan terekspos pada risiko lebih tinggi. Optimisme panjang dan leverage yang berlebihan, ketika tingkat harga kritis dilampaui, dapat dengan mudah memicu likuidasi berantai—’spiral kematian’ dari deleverage,” laporan tersebut menyimpulkan.