Analisis terbaru Nansen mengungkapkan potensi pertumbuhan jangka panjang Coinbase (COIN) meskipun ada kendala pendapatan jangka pendek, dengan menyebut kemajuan regulasi, diversifikasi produk, dan metrik yang dinilai rendah sebagai katalisator.
Laporan Nansen Menandai Coinbase sebagai Tawaran Pasca-Jual dengan Angin Regulasi Menguntungkan
Artikel ini diterbitkan lebih dari setahun yang lalu. Beberapa informasi mungkin sudah tidak terkini.
DITULIS OLEH
BAGIKAN
Peneliti Nansen Mendukung Saham Coinbase di Tengah Koreksi Kripto, Mengutip Strategi Ekspansi
Perusahaan analitik blockchain Nansen telah merilis laporan penelitian yang menggambarkan Coinbase (Nasdaq: COIN) sebagai investasi jangka panjang yang menarik meskipun ada penurunan pendapatan jangka pendek yang diantisipasi, didorong oleh kemajuan regulasi dan ekosistem produk yang berkembang. Saham tersebut, turun tajam dari puncak akhir 2024, sekarang diperdagangkan pada valuasi yang terakhir terlihat pada akhir 2023, menurut analisis tersebut.
Nansen menyoroti pemberhentian investigasi SEC terhadap Coinbase sebagai kemenangan regulasi penting, membuka jalan untuk aturan klasifikasi token yang lebih jelas. Kolaborasi agensi dengan CFTC dan Crypto Czar David Sacks diharapkan dapat mendukung lingkungan yang lebih bersahabat untuk bursa terpusat, yang berpotensi mempercepat adopsi institusional. “Manajemen Coinbase tampaknya sangat diposisikan untuk membantu membentuk agenda regulasi kripto, mengingat kedekatannya dengan pemerintah AS,” catatan laporan tersebut.
Laporan tersebut menekankan diversifikasi Coinbase di luar perdagangan spot yang volatil, yang menyumbang 60% dari pendapatan. Area pertumbuhan utama termasuk kemitraan stablecoin dengan perusahaan seperti Circle, pinjaman yang didukung bitcoin melalui platform Morpho, dan rencana untuk memperluas penawaran derivatif. Pendapatan stablecoin melonjak 30% dari tahun ke tahun pada 2024, sementara produk hasil bertujuan untuk meningkatkan retensi pelanggan melalui aliran pendapatan pasif.
Nansen memperkirakan pendapatan Q1 2025 dapat menyusut 14% secara triwulanan, dengan pendapatan operasional berkurang separuh, mencerminkan penurunan pasar kripto secara keseluruhan. Namun, penurunan harga saham sebesar 46% dari puncak Desember 2024 menunjukkan pasar mungkin telah memasukkan tantangan ini. Rasio harga terhadap penjualan COIN sebesar 8.0 mendekati titik terendah historis, meskipun margin menyaingi perusahaan teknologi teratas.
Risiko tetap ada, termasuk korelasi tinggi COIN terhadap harga kripto dan ketakutan resesi. Penurunan ekonomi AS dapat memicu penurunan sebesar 86%, mencerminkan titik terendah 2023. Namun, Nansen mencatat data tenaga kerja yang stabil dan pengeluaran konsumen sebagai penyeimbang, memproyeksikan pertumbuhan PDB sebesar 1,7% pada 2025.
Perusahaan menyarankan masuk yang hati-hati, dimulai dengan alokasi yang moderat sebelum laporan laba Q2. “Tingkat harga COIN menarik relatif terhadap pendorong fundamentalnya: membangun rangkaian produk kripto yang lengkap dan membentuk agenda regulasi AS,” simpul laporan Nansen.
