Laporan Coinshares: Di Dalam Krisis Biaya Bitcoin—Mengapa Pengeluaran Penambangan Mencapai Rekor Tertinggi

Bagaimana Raksasa Industri Penambangan Bitcoin Menghadapi Kenaikan Harga

Laporan penambangan Q3 Coinshares, dengan penelitian yang dipimpin oleh James Butterfill, mengungkapkan bahwa biaya penambangan bitcoin meningkat, mencapai sekitar $49,500 per bitcoin (BTC) saat hanya memperhitungkan biaya tunai. Termasuk biaya tambahan seperti depresiasi dan kompensasi berbasis saham, biaya produksi rata-rata sebesar $96,100. Lingkungan biaya yang meningkat ini berasal dari meningkatnya kesulitan penambangan dan ekspansi infrastruktur, yang secara kolektif mendorong peningkatan pengeluaran.

Butterfill mencatat:

Meskipun demikian, para penambang terus meluncurkan infrastruktur baru dan berkomitmen untuk ekspansi lebih lanjut, mengantisipasi kenaikan harga di masa depan.

Salah satu hambatan signifikan yang diuraikan oleh Coinshares adalah terbatasnya akses ke opsi pembiayaan, diperparah oleh naiknya suku bunga dan berkurangnya ketersediaan kredit setelah gangguan pasar cryptocurrency baru-baru ini. Banyak penambang akhirnya mengeluarkan saham untuk membiayai operasi, langkah yang telah mengencerkan nilai pemegang saham.

Laporan Butterfill juga mencatat korelasi antara pergerakan harga bitcoin dan saham penambang; namun, meskipun bitcoin telah mengalami kenaikan harga dari perkembangan ETF bitcoin di AS, saham penambang belum sepenuhnya memanfaatkan kenaikan ini.

“Baru-baru ini, harga penambang terdaftar mengikuti harga bitcoin lebih dekat; namun, mereka melewatkan kenaikan substansial sebelumnya dalam tahun ini karena mereka tidak mendapat manfaat dari peluncuran spot bitcoin ETF di AS yang mendorong harga bitcoin,” kata Butterfill.

Analisis Coinshares mengantisipasi pertumbuhan berkelanjutan dalam hashrate bitcoin, yang mengukur efisiensi penambangan, memproyeksikan bahwa hal itu akan meningkat dari 684 exahash per detik saat ini menjadi 765 exahash pada akhir tahun. Tim Butterfill menggunakan model unik yang memasukkan keterbatasan gas terjebak sebagai sumber energi, berteori bahwa penambang mungkin pada akhirnya mencapai titik jenuh energi pada tahun 2050. Jika ini terjadi, Coinshares memproyeksikan pengurangan emisi karbon sebesar 63% potensial, karena penambang beralih untuk mengkonversi gas menyala menjadi energi yang dapat digunakan.

Proyeksi keuntungan oleh Coinshares lebih lanjut menunjukkan bahwa dalam kondisi pasar saat ini, investasi langsung dalam bitcoin dapat memberikan hasil yang lebih tinggi daripada penambangan bitcoin. Laporan Butterfill menyarankan para penambang untuk mendiversifikasi sumber pendapatan, seperti berinvestasi dalam teknologi kecerdasan buatan (AI), karena pendapatan biaya penambang tambahan tidak mungkin memenuhi target profitabilitas. Coinshares menyimpulkan bahwa agar industri penambangan tetap kompetitif, efisiensi dan manajemen biaya akan menjadi kunci.