Korelasi Bitcoin Dengan Pasar Meningkat, Menantang Narasi 'Safe Haven'

Klaim ‘Lindung Nilai’ Bitcoin Dipertanyakan

Setelah penerapan tarif 25% oleh AS atas impor Kanada dan Meksiko, bitcoin (BTC) sempat jatuh di bawah $93,000, menurunkan pasar kripto. Aset kripto teratas ini tampak pulih segera setelah pemerintahan Trump dan Meksiko sepakat untuk menangguhkan penerapan tarif selama 30 hari. Namun, BTC kembali turun di bawah $100,000 ketika Presiden AS Donald Trump memulai perang dagang kedua dengan China dengan kenaikan tarif 10% atas impor China.

Laporan tentang Kongres AS meluncurkan kelompok kerja kripto tampaknya mengimbangi, setidaknya untuk sementara, efek perang dagang AS-China terhadap Bitcoin. Namun demikian, tren BTC di awal Februari menyoroti dampak signifikan dari peristiwa global pada mata uang kripto ini.

Kritikus berpendapat bahwa korelasi BTC dengan peristiwa global merongrong klaim bahwa itu adalah aset alternatif seperti emas. Beberapa ahli percaya masuknya investor institusional besar, yang membawa strategi perdagangan dan penilaian risiko mereka, berkontribusi pada korelasi bitcoin yang tampak dengan pasar tradisional.

Luke Xie, salah satu pendiri dan CEO Satlayer, mencatat bahwa sebelum munculnya dana yang diperdagangkan di bursa bitcoin (ETFs) dan keterlibatan institusional, korelasi tersebut kurang jelas. Namun, dengan semakin banyak institusi menambahkan BTC dan aset kripto lainnya ke portofolio mereka, korelasi mungkin akan terus tumbuh.

“Bagi investor institusional, Bitcoin masih dianggap sebagai aset berisiko lebih tinggi dibandingkan staples seperti obligasi pemerintah atau saham blue-chip. Akibatnya, ketika peristiwa risk-off seperti pengumuman tarif perdagangan atau pergolakan geopolitik terjadi, kripto adalah yang pertama dijual. Perilaku ini sebagian disebabkan oleh perdagangan algoritmik dan mandat institusional yang mengurangi paparan terhadap aset berisiko selama periode ketidakpastian,” jelas Xie.

Kyle Ellicott, direktur eksekutif di Stacks Asia Foundation, mengatakan kepada Bitcoin.com News bahwa peningkatan korelasi menunjukkan mata uang kripto berkembang menjadi kelas aset arus utama. Ellicott menegaskan bahwa korelasi ini kemungkinan akan “berlanjut hingga 2026, sebagian besar didorong oleh pertumbuhan penting Bitcoin dalam diskusi kebijakan pemerintah seputar cadangan strategis.”

Menyusul penurunan terbarunya, beberapa kritikus Bitcoin bersikeras bahwa korelasi mata uang kripto yang tampak dengan pasar global membuktikan bahwa narasi “lindung nilai aman” atau “emas digital” yang sering diungkapkan oleh para maksimalis Bitcoin tidak benar. Mereka berpendapat tren terbaru, di mana emas telah mengungguli bitcoin, membuktikan yang kedua belum dianggap sebagai aset lindung nilai yang andal.

Alexander Mamasidikov, CEO dan pendiri Crossfi, berbagi pandangan ini, berargumen bahwa bitcoin belum berhasil mencapai status aset yang stabil.

“Itu tetap merupakan instrumen dengan hasil tinggi tetapi berisiko. Selama periode pertumbuhan signifikan, itu menarik investasi besar, tetapi juga ada periode kerugian substansial. Persepsi mengenai Bitcoin terus berkembang seiring pasar matur dan menjadi lebih terkendali,” kata Mamasidikov.

Perasaan CEO Crossfi diwakili oleh rekanannya di Satlayer, yang percaya bahwa volatilitas tinggi bitcoin menutupi daya tariknya sebagai penyimpan nilai. Namun demikian, Xie menegaskan bahwa seiring semakin turbulennya iklim global, daya tarik bitcoin sebagai aset lindung nilai akan semakin meningkat.

“Lingkungan yang bergolak dapat meningkatkan daya tarik Bitcoin sebagai lindung nilai, meskipun volatilitasnya, karena investor mencari aset yang bebas dari kontrol pemerintah langsung dan berkorelasi lemah dengan kebijakan moneter tradisional,” kata Xie.