Komisioner SEC Tidak Sepakat mengenai Aturan Penitipan Kripto untuk Penasihat dan Dana Terdaftar

Panduan Baru dari SEC Memicu Debat tentang Kustodi Kripto, Perlindungan Investor, dan Pengawasan

Komisioner Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) mengeluarkan pandangan yang saling bertentangan minggu lalu mengenai surat keputusan baru dari Divisi Manajemen Investasi agensi yang mengizinkan penasihat investasi terdaftar dan dana yang diatur untuk menyimpan aset kripto dengan perusahaan perwalian yang disewa negara tertentu. Panduan staf menjelaskan bagaimana aturan kustodian yang ada di bawah Undang-Undang Penasihat Investasi tahun 1940 dan Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940 berlaku untuk kepemilikan kripto, menandakan potensi pergeseran dalam perlakuan terhadap kustodian aset digital di bawah hukum sekuritas federal.

Komisioner Hester M. Peirce mendukung keputusan tersebut, menggambarkannya sebagai klarifikasi yang pragmatis dan sudah lama tertunda untuk industri yang beroperasi dalam ketidakpastian. Dia menyatakan:

Surat NAL staf merupakan perkembangan yang menggembirakan bagi para penasihat terdaftar dan dana yang diatur yang berinvestasi atau ingin berinvestasi dalam aset kripto.

Peirce menekankan bahwa surat keputusan (NAL) tidak memperluas definisi kustodian yang diizinkan tetapi menegaskan kembali bahwa perusahaan kepercayaan negara, ketika beroperasi dalam kerangka peraturan yang kuat, dapat berperan demikian. Dia lebih lanjut mencatat: “Penasihat terdaftar dan dana yang diatur dapat memelihara aset kripto dengan kustodian lain yang diizinkan tanpa memperhatikan NAL, termasuk bank nasional dan bank Negara.”

Menurutnya, tindakan staf memulihkan koherensi regulasi bagi perusahaan-perusahaan yang terhambat oleh ambiguitas tentang apakah kustodian yang disewa negara memenuhi syarat menurut hukum federal. Peirce berpendapat bahwa keputusan tersebut mendukung perlindungan investor sambil mengakui realitas praktis pasar kripto dan mendesak SEC untuk terus menyempurnakan aturan kustodian melalui pendekatan berbasis prinsip yang lebih modern.

Namun, Komisioner Caroline A. Crenshaw mengecam tindakan staf tersebut sebagai langkah berlebihan yang melemahkan perlindungan penting bagi investor. Dia memperingatkan:

Saya terkejut bahwa kita mengikis aturan kita untuk membuka jalan bagi kelas kustodian baru yang tampaknya siap mengakui bahwa mereka tidak memenuhi standar rezim kustodi kita saat ini.

“Posisi tanpa tindakan hari ini kurang memiliki dukungan faktual di area-area kunci dan memberikan sedikit justifikasi hukum untuk membuat lubang dalam perlindungan hukum inti,” tambah Crenshaw. Dia berpendapat bahwa perusahaan kepercayaan negara beroperasi di bawah pengawasan yang tidak konsisten dan seringkali kurang ketat dibandingkan dengan bank-bank yang disewa secara federal, meninggalkan investor pada risiko yang tidak perlu.

Crenshaw juga mengkritik SEC karena melewati proses pembuatan aturan formal, berpendapat bahwa perubahan sebesar ini harus melibatkan komentar publik dan analisis ekonomi. Sementara itu, para pendukung surat keputusan mengatakan langkah ini mendorong persaingan di antara kustodian, memajukan kejelasan regulasi, dan merupakan langkah menuju integrasi aset digital dalam kerangka sekuritas yang ada.