Kita Akan Memasuki Era Keemasan Kripto

Kripto Kini Memiliki Kejelasan

Pada Selasa malam pekan lalu, Senat Amerika Serikat mengesahkan Undang-Undang GENIUS – sebuah afirmasi bersejarah dan kuat bahwa kripto akan tetap ada.

Selama hampir lima belas tahun, industri aset digital beroperasi dalam bayang-bayang: sering disalahpahami, sering salah direpresentasikan, dan sebagian besar tidak didukung. Pengusaha membangun tanpa aturan; investor berspekulasi tanpa panduan; dan institusi ragu, khawatir terhadap ketidakjelasan. Undang-Undang GENIUS – singkatan dari Government Engagement in the Nurturing and Innovation of the U.S. Digital Asset Sector – menandai titik balik yang dramatis. Ini adalah momen kejelasan terbaru, dan mungkin paling signifikan, bagi ruang yang lama mendambakannya.

Kejelasan adalah apa yang paling kekurangan industri kripto. Ini juga yang paling dibutuhkan. Dan, ketika kejelasan akhirnya tiba, ia membawa stabilitas. Dan ketika stabilitas hadir, modal mengalir.

Kita semua melihat dampaknya dengan disetujuinya ETF bitcoin spot pada Januari 2024. Dengan keputusan tunggal ini, regulator membuka pintu lebar antara kripto dan sistem keuangan global yang lebih luas. Sebelum ETF, kepemilikan bitcoin didominasi oleh pelaku asli kripto: terutama bursa, adopter awal, dan penginjil.

Hampir setahun setengah kemudian, lihatlah 10 pemegang bitcoin terbesar: Blackrock, Fidelity, Ark, Franklin Templeton, Grayscale, Strategy, dan lainnya. Lembaga-lembaga ini sekarang mengelola beberapa alokasi bitcoin terbesar di dunia.

Ishares Bitcoin Trust (IBIT) milik Blackrock sendiri melampaui $70 miliar dalam aset yang dikelola hanya dalam 341 hari. Sebagai perbandingan, SPDR Gold Shares ETF (GLD) membutuhkan 1.691 hari untuk mencapai tonggak yang sama.

Kripto tidak lagi menjadi gerakan pinggiran – kita menyaksikan modal arus utama bergerak dengan keyakinan. Seperti yang dikatakan analis ETF Bloomberg Eric Balchunas, “ETF Bitcoin telah beralih dari nol menjadi laku keras lebih cepat daripada hampir semua peluncuran ETF dalam sejarah.”

Apa yang membuat momen ini begitu mendalam adalah bahwa persetujuan ETF hanyalah satu bagian dari kejelasan dan industri saat ini sedang menjalani empat klarifikasi bersejarah sekaligus – sebuah pertemuan yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam sejarah lima belas tahunnya. Ini termasuk:

1. Kejelasan Regulasi

Undang-Undang GENIUS mungkin menjadi tajuk utama minggu ini, tetapi ini terjadi setelah kemajuan regulasi yang signifikan baik di AS maupun di luar negeri. Untuk pertama kalinya, regulator AS mengambil pendekatan terkoordinasi: SEC mulai mengklarifikasi token mana yang dianggap sebagai sekuritas versus komoditas, sementara CFTC mulai mendefinisikan yurisdiksinya atas derivatif kripto dan bursa.

Selain itu, Ketua SEC baru, Paul Atkins, baru-baru ini menjelaskan posisinya tentang keuangan terdesentralisasi ketika dia menyatakan hal berikut pada Roundtable Crypto Task Force bulan ini:

Hak untuk memiliki kustodian sendiri dari properti pribadi seseorang adalah nilai dasar Amerika yang seharusnya tidak hilang ketika seseorang masuk ke internet. Saya mendukung pemberian fleksibilitas lebih besar kepada pelaku pasar untuk mengelola sendiri aset kripto, terutama di mana perantaraan menimbulkan biaya transaksi yang tidak perlu atau membatasi kemampuan untuk terlibat dalam staking dan aktivitas on-chain lainnya.

Di luar Amerika Serikat, kerangka kerja MiCA UE adalah salah satu kerangka kerja regulasi aset digital paling komprehensif di dunia, menetapkan aturan yang jelas seputar penerbitan, kustodian, dan stablecoin.

2. Kejelasan Legislatif

Regulasi hanya dapat menemukan batasnya tanpa undang-undang untuk mendukungnya. Walaupun persetujuan Undang-Undang GENIUS pada Selasa momen terobosan, ini mengikuti pemungutan suara bipartisan House dan Senat untuk mencabut aturan broker DeFi yang kontroversial. Perlu dicatat bahwa ini sebenarnya adalah bagian pertama dari undang-undang aset digital yang pernah disahkan di AS.

Lebih dari itu, negara-negara seperti Uni Emirat Arab telah memberlakukan undang-undang yang mendorong inovasi blockchain, menawarkan insentif pajak dan perlindungan hukum kepada perusahaan kripto yang beroperasi di zona ekonomi bebas.

3. Kejelasan Perbankan

Operation Chokepoint 2.0 di Amerika Serikat adalah momen gelap bagi hubungan antara bank dan industri kripto, namun semuanya mulai berubah ketika Kantor Pengawas Mata Uang baru-baru ini mengeluarkan panduan terbaru yang memungkinkan bank untuk menjadi kustodian aset digital dan memfasilitasi penyelesaian stablecoin.

Panduan ini bersifat transformasional. Ini memberikan lembaga keuangan izin untuk berpartisipasi – dengan aman dan sesuai – dalam sistem yang dulunya terlarang. Bank, yang sebelumnya berhati-hati terhadap kripto, kini sedang menjajaki cara untuk mengintegrasikannya ke dalam penawaran, infrastruktur dan operasi perbendaharaan mereka.

4. Kejelasan Akuntansi

Terakhir, Dewan Standar Akuntansi Keuangan (FASB) mengeluarkan aturan yang telah lama ditunggu-tunggu yang memungkinkan perusahaan untuk melaporkan aset digital dalam neraca mereka pada nilai pasar wajar. Sebelum perubahan ini, perusahaan dipaksa untuk melaporkan kepemilikan bitcoin dan kripto lainnya sebagai aset tidak berwujud, artinya penurunan harga harus dilaporkan, namun kenaikan harga diabaikan kecuali aset tersebut dijual.

Standar baru FASB memperbaiki asimetri tersebut. Sekarang, bisnis dapat mencerminkan nilai ekonomi sebenarnya dari kepemilikan kripto mereka, memberikan transparansi yang lebih besar dan insentif untuk diadopsi. Ini bukan hanya tentang akuntansi – ini tentang membuka strategi dan inovasi perusahaan.

Bersama-sama, empat “kejelasan” ini – regulasi, legislatif, perbankan, dan akuntansi – membentuk fondasi ekonomi kripto yang tidak lagi bersifat spekulatif, tetapi institusional; tidak lagi terombang-ambing, tetapi terarah; tidak lagi terisolasi, tetapi terintegrasi.

Ini bukan siklus. Ini adalah pergeseran struktural.

Kejelasan menyediakan stabilitas. Stabilitas menarik investasi. Investasi mendorong inovasi. Dan, inovasi mengubah segalanya.

Mendiang Clay Christensen pernah berkata, “Disrupsi bukan tentang menjadi radikal; ini tentang melakukan sesuatu yang baru yang membuat hal-hal lama menjadi usang.”

Kripto telah lama disalahpahami sebagai pemberontakan. Kenyataannya, ini adalah kebangkitan: perubahan generasi dan teknologi yang datang pada saat yang sama – dan waktu itu adalah sekarang.

Selamat datang di Zaman Keemasan Kripto.

---

Tulisan berikut ini oleh Keith A. Grossman, Presiden Enterprise di MoonPay. Sebelum di MoonPay, ia adalah Presiden TIME Magazine.