Kerangka Global Bersatu Penting untuk Pasar RWA Bernilai Triliunan Dollar, Kata Ahli Keuangan

Pendiri INX Mendesak Harmonisasi Standar RWA

Namun, dalam tanggapan tertulis yang dibagikan dengan Bitcoin.com News, Datika mengakui bahwa mencapai kerangka ideal ini mungkin tidak mungkin karena prioritas hukum, ekonomi, dan regulasi yang berbeda dari berbagai yurisdiksi. Kenyataan ini, katanya, membuat para pemain tokenisasi RWA harus belajar untuk beroperasi dalam “landskap regulasi yang terfragmentasi, beradaptasi dengan tambal sulam persyaratan regional.” Meskipun jauh dari ideal, ia bersikeras bahwa ini memungkinkan “adaptasi lokal untuk mengatasi kebutuhan pasar dan kekhawatiran regulasi yang spesifik.”

Ketika ditanya bagaimana regulator dapat membantu membina ekosistem yang mengurangi risiko tanpa menghambat inovasi, Datika menganjurkan untuk membentuk badan serupa dengan Regulasi Keuangan Global (GFR). Lembaga semacam itu, katanya, akan membantu “menyelaraskan standar dan praktik di berbagai yurisdiksi.” Datika juga merekomendasikan kolaborasi yang lebih besar dan berbagi informasi antar badan regulasi jika pembentukan badan global terbukti tidak mungkin.

Datika juga memberikan perspektifnya tentang laju adopsi RWA dan proyeksinya untuk lima tahun ke depan dalam jawabannya terhadap berbagai pertanyaan tentang topik yang sama. Berikut adalah jawaban INX founder terhadap pertanyaan yang dikirimkan.

Bitcoin.com News (BCN): Menurut penelitian dari Boston Consulting Group, sektor tokenisasi Aset Dunia Nyata (RWA) dapat mencapai $16 triliun, setara dengan hampir 10% dari PDB global, pada tahun 2030. Bagaimana pandangan Anda tentang keadaan RWA saat ini? Membagi pengembangan RWA menjadi tahap sangat awal, awal, tengah, dan akhir, tahap apa yang menurut Anda era RWA saat ini?

Shy Datika (SD): Kami melihat bahwa RWA telah menetas dari telurnya, dan anak ayam mulai berjalan. Saat ini sedang dalam tahap pertumbuhan. Sektor RWA berada dalam tahap awal fase pengembangannya. Meskipun ada kemajuan signifikan dan pilot yang menjanjikan, adopsi luas dan kerangka regulasi masih berkembang. Trajektori pertumbuhan bisa melampaui proyeksi saat ini. CoinDesk awalnya memperkirakan sektor ini dapat mencapai $1 triliun pada tahun 2030 pada 2021, namun pada 2023, proyeksi ini meningkat menjadi $16 triliun.

Tren naik ini menunjukkan bahwa pasar RWA bisa tumbuh jauh lebih cepat daripada yang diperkirakan sebelumnya. Mirip dengan Bitcoin satu dekade lalu, yang dimulai pada $0,10 dan awalnya diremehkan, RWA berada pada titik serupa—harga rendah dan potensi tinggi tetapi masih relatif tidak dikenal. Seiring sektor ini matang dan mendapatkan penerimaan yang lebih luas, ini dapat mendorong pertumbuhan substansial, berpotensi melampaui proyeksi terbaru pada tahun 2030.

BCN: Meskipun RWA sekarang tampaknya menjadi bagian dari diskusi investasi Web3 saat ini, tampaknya masih banyak investor yang belum memahami gagasan di baliknya dan bagaimana mereka dapat memanfaatkan teknologi yang sedang berkembang ini. Sebagai veteran sektor keuangan, bisakah Anda menjelaskan secara singkat kepada pembaca kami dengan istilah yang sederhana dasar-dasar RWA, apa yang mereka wakilkan, dan bagaimana mereka dapat mengekstrak nilai dari sektor ini?

SD: Aset dunia nyata (RWA) adalah aset fisik seperti properti, seni, saham, komoditas, dll yang diwakili secara digital di blockchain. Misalnya, jika Anda menginvestasikan $100,000 dalam proyek multifamili senilai $100 juta di New York, Anda memiliki 1% dari proyek tersebut dan menerima 1% dari pendapatan sewa. Jika investasi ini ditokenkan, Anda memegang token digital yang mewakili bagian Anda.

Token ini dapat diperdagangkan di platform untuk token aset lainnya—seperti yang mewakili hotel, tim olahraga, saham tradisional atau bahkan komoditas seperti emas atau berliant. Pada dasarnya, RWA mengubah aset dunia nyata menjadi token digital yang dapat diperdagangkan 24/7 dalam jumlah pecahan.

Dengan tokenisasi aset, Anda menghindari perantara tradisional seperti bank dan pialang, memungkinkan proses investasi yang lebih langsung dan fleksibel. Anda dapat menukar token Anda secara global, kapan saja, dan untuk berbagai aset, meningkatkan likuiditas dan akses ke investasi yang beragam. Sistem ini membuka peluang baru bagi investor untuk memanfaatkan sektor RWA yang berkembang.

BCN: Setiap teknologi baru hadir dengan tujuan adopsi arus utama. Situasinya tidak berbeda untuk RWA, dengan begitu banyak produk baru membanjiri pasar dan mencari adopsi. Bagaimana Anda menggambarkan tingkat adopsi umum dari aset dunia nyata (RWA) dibandingkan dengan inovasi teknologi lainnya yang diperkenalkan di era sebelumnya?

SD: Kemajuan teknologi telah meningkat selama abad terakhir, dan pendekatan kita terhadap inovasi baru telah berkembang secara signifikan. Misalnya, Bitcoin, yang diperkenalkan pada tahun 2009, telah berkembang dari minat khusus menjadi aset yang diakui secara global. Pada tahun 2024, sekitar 4,5% dari populasi global memiliki cryptocurrency, dengan Bitcoin menjadi yang paling populer. Adopsi Bitcoin telah mengalami tingkat pertumbuhan tahunan majemuk (CAGR) sekitar 50% sejak 2010, dan proyeksi menunjukkan bahwa adopsi dapat melampaui 10% dari adopsi global pada tahun 2030 (Cointelegraph).
Demikian pula, teknologi blockchain telah mengalami adopsi yang cepat. Jumlah pengguna dompet blockchain meningkat dari sekitar 20 juta pada 2019 menjadi lebih dari 80 juta pada 2023, mencerminkan pertumbuhan empat kali lipat hanya dalam empat tahun (Statista).

Ketika datang ke Aset Dunia Nyata (RWA), prinsip memastikan keamanan dan kepatuhan regulasi tetap penting. Misalnya, INX menekankan pada penciptaan lingkungan yang aman dan diatur sebelum sepenuhnya meluncurkan platformnya. Fokus ini awalnya memperlambat adopsi tetapi bertujuan untuk membangun fondasi yang kuat untuk pertumbuhan jangka panjang.

Menariknya, tokenisasi Aset Dunia Nyata (RWA) mengungguli sektor crypto lainnya pada Mei, menunjukkan peningkatan kinerja 58% yang luar biasa.

Pasar bagi RWA sedang muncul, dengan investasi signifikan dalam infrastruktur yang aman. Pasar global untuk aset tokenisasi, termasuk RWA, diproyeksikan tumbuh dari $2 miliar pada 2023 menjadi $20 miliar pada 2027, mencerminkan CAGR sebesar 50% (MarketsandMarkets). Pendekatan yang disengaja terhadap keamanan dan regulasi ini dapat menghasilkan adopsi awal yang lebih lambat dibandingkan dengan beberapa inovasi masa lalu tetapi diharapkan menghasilkan integrasi yang lebih stabil dan luas seiring berjalannya waktu.

BCN: Baru-baru ini, perusahaan Anda mencapai tonggak sejarah ketika dilaporkan mulai memungkinkan pengguna yang memenuhi syarat untuk memperdagangkan bNVDA, sebuah sekuritas tokenisasi yang didukung satu lawan satu oleh saham NVIDIA Corp (NVDA). Ini dikatakan sebagai salah satu penawaran publik pertama dari sekuritas digital yang terdaftar dengan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC). Bisakah Anda menjelaskan secara singkat peran yang dimainkan INX dalam ekosistem yang muncul dari RWA, mencatat rencana perusahaan dan bagaimana itu dapat meningkatkan adopsi teknologi?

SD: INX bangga berada di garis depan ekosistem Aset Dunia Nyata (RWA), sebagaimana dibuktikan oleh pencapaian terbaru kami dengan bNVDA—sebuah sekuritas tokenisasi yang diatur dan diawasi yang didukung satu lawan satu oleh saham NVIDIA Corp (NVDA). Kami memposisikan diri kami sebagai pasar yang diatur di mana siapa pun yang tertarik menjadi RWA, memperdagangkan RWA, atau menukar aset dapat melakukannya dengan aman. Platform kami berfungsi sebagai platform peluncuran, platform perdagangan, dan pusat pertukaran untuk RWA, menghadapi tantangan regulasi secara langsung.

Dengan kolaborasi kami saat ini untuk membawa pasar saham ke blockchain, kami tahu bahwa setelah orang-orang memahami manfaat dari memperdagangkan saham di blockchain, kami mengantisipasi peningkatan signifikan dalam aset yang disignal. Sejak kami meluncurkan bNVDA, telah ada tokenisasi Tesla, Microsoft, GameStop, Niu Technologies, S&P 500, dan banyak lagi, semuanya dapat diperdagangkan di platform kami. Kami secara aktif bekerja untuk menciptakan kemitraan dengan berbagai perusahaan dan organisasi di seluruh dunia untuk mencapai visi ini dan mendorong adopsi RWA, akhirnya mengubah cara aset nyata dikelola dan diperdagangkan secara global.

BCN: INX mengklaim bahwa token sekuritas dipegang langsung di dompet Ethereum pengguna. Tetapi bagaimana Anda memastikan pengguna bahwa mereka memiliki hak atas saham dasar yang seharusnya diwakili oleh token sekuritas?

SD: Mudah. Kami adalah platform yang diatur. Tidak mungkin kami dapat menawarkan apa pun yang tidak sepenuhnya diizinkan dan diatur. Begini caranya:

Di INX, setiap token sekuritas yang kami tawarkan didukung oleh saham dasar dan mematuhi standar regulasi yang ketat di bawah pengawasan otoritas yang relevan. Setiap token mewakili kepemilikan 1:1 dari saham sebenarnya, dengan aset dasar dipegang dengan aman oleh kustodian berlisensi. Kustodian ini memastikan bahwa aset dunia nyata sepenuhnya dihitung dan dikelola.

Teknologi blockchain kami lebih lanjut menjamin transparansi, karena setiap transaksi dicatat dalam buku besar yang aman dan tidak dapat diubah. Ini berarti Anda dapat percaya bahwa token Anda secara akurat mewakili saham dasar, berkat kepatuhan regulasi yang komprehensif dan praktik manajemen aset yang aman.

Misalnya, jika Anda memilih untuk memperdagangkan token NVIDIA kami, bNVDA, Anda memiliki fleksibilitas untuk menukarnya tidak hanya dengan USD atau USDC tetapi juga untuk mentransfer saham ke rekening bank Anda. Ini memberi Anda fleksibilitas lebih dibandingkan dengan metode perdagangan tradisional, di mana opsi mulus semacam itu sering kali terbatas.

BCN: Regulasi memainkan peran penting dalam pengembangan dan penyebaran teknologi yang muncul. Seringkali, regulasi menjadi terfragmentasi di berbagai yurisdiksi, yang mengarah pada tingkat pengembangan yang berbeda di berbagai wilayah. Apakah tokenisasi RWA lebih baik dilayani oleh pendekatan yang terfragmentasi di berbagai yurisdiksi, atau adakah kerangka regulasi global yang lebih terintegrasi yang lebih disukai untuk mendorong inovasi?

SD: Idealnya, kerangka regulasi global yang terintegrasi akan menjadi pendekatan terbaik untuk mendorong inovasi dalam tokenisasi RWA, menawarkan konsistensi dan kejelasan sambil mengurangi kompleksitas dan biaya dalam menavigasi regulasi yang beragam. Namun, mencapai konsensus global semacam itu menantang karena prioritas hukum, ekonomi, dan regulasi yang beragam di berbagai yurisdiksi.

Akibatnya, sektor RWA harus beroperasi dalam lanskap regulasi yang terfragmentasi, beradaptasi dengan tambal sulam persyaratan regional. Meskipun fragmentasi ini memperumit kepatuhan dan menciptakan kendala terhadap aktivitas lintas batas, ini juga memungkinkan adaptasi lokal untuk mengatasi kebutuhan pasar dan kekhawatiran regulasi yang spesifik. Akhirnya, meskipun kerangka kerja global adalah ideal, kenyataan praktis mengharuskan bekerja dalam lingkungan regulasi yang bervariasi ini untuk memajukan tokenisasi RWA secara efektif.

BCN: Bagaimana Anda menyarankan pemerintah dan badan regulasi untuk mendekati regulasi RWA untuk menciptakan ekosistem yang seimbang yang mengurangi risiko tanpa menghambat inovasi?

SD: Untuk menciptakan ekosistem seimbang untuk regulasi RWA yang mengurangi risiko tanpa menghambat inovasi, pemerintah dan badan regulasi harus fokus pada pendekatan kooperatif yang menekankan perspektif lokal dan global. Idealnya, kerangka regulasi global yang terintegrasi, seperti badan Regulasi Keuangan Global (GFR), dapat dibentuk untuk menyelaraskan standar dan praktik di berbagai yurisdiksi, serupa dengan peran PBB dalam masalah sosial.

Meskipun mencapai konsensus global semacam itu menantang, itu akan mengurangi fragmentasi regulasi dan memberikan kejelasan bagi bisnis yang beroperasi secara internasional. Dalam ketiadaan kerangka kerja global, badan regulasi harus bekerja menuju kolaborasi yang lebih besar dan berbagi informasi untuk menciptakan regulasi regional yang lebih koheren yang mendukung inovasi sambil mengelola risiko secara efektif.

BCN: Apa saja risiko dan kekurangan potensial dari aset dunia nyata (RWA)? Bagaimana pengguna dapat mengidentifikasi, mencegah, atau mengurangi risiko ini?

SD: Saat berurusan dengan aset dunia nyata, Anda perlu menyadari beberapa risiko. Perubahan pasar dapat mempengaruhi nilai, jadi menyebarkan investasi dan mendapatkan penilaian profesional membantu. Masalah likuiditas berarti mungkin sulit untuk menjual aset dengan cepat, jadi simpan sebagian uang dalam investasi yang mudah diakses. Masalah operasional dan perubahan hukum dapat mempengaruhi kinerja, jadi pemeriksaan rutin dan kepatuhan adalah penting. Anda juga harus mempertimbangkan risiko lingkungan dan fisik dengan asuransi dan pemeliharaan, dan untuk aset di luar negeri, kelola risiko mata uang dan politik dengan lindung nilai dan diversifikasi. Dengan tetap terinformasi dan mengambil langkah-langkah ini, Anda dapat menangani risiko berinvestasi dalam RWA.

BCN: Dalam hal proyeksi, di mana Anda melihat industri RWA dalam lima tahun ke depan?

SD: Dalam lima tahun ke depan, saya melihat industri aset dunia nyata (RWA) mengalami pertumbuhan dan transformasi signifikan. Kemajuan teknologi, terutama dalam blockchain dan platform digital, kemungkinan akan meningkatkan transparansi dan efisiensi, membuatnya lebih mudah untuk melacak dan memperdagangkan RWA. Kita dapat mengharapkan peningkatan integrasi RWA ke dalam ekosistem keuangan digital, dengan lebih banyak produk keuangan inovatif dan peluang investasi yang muncul.

Kerangka regulasi akan berkembang untuk lebih mengakomodasi perubahan ini, bertujuan untuk melindungi investor sambil mendorong pertumbuhan pasar. Secara keseluruhan, industri RWA akan lebih mudah diakses dan dinamis, menghadirkan peluang menarik bagi investor dan pemangku kepentingan.

Misalnya, lembaga keuangan utama seperti BlackRock dan JPMorgan sudah membuat langkah dalam ruang RWA, dengan BlackRock menjelajahi aset tokenisasi sebagai bagian dari strategi investasi mereka dan JPMorgan meluncurkan platform aset digital mereka sendiri. Selain itu, platform seperti Robinhood kemungkinan akan menggabungkan RWA ke dalam penawaran mereka, mencerminkan penerimaan yang berkembang di ruang investasi ritel. Konferensi keuangan sekarang secara teratur menampilkan segmen yang didedikasikan untuk RWA, menunjukkan pentingnya yang meningkat dalam ekosistem keuangan yang lebih luas. Seiring perkembangan ini berlanjut, RWA diharapkan menjadi komponen esensial dari setiap portofolio broker-dealer.

Apa pendapat Anda tentang wawancara ini? Bagikan pendapat Anda di bagian komentar di bawah ini.