Kembalinya Bitcoin yang Spektakuler? Bitfinex Alpha Melihat Pasar Diam-diam Mempersiapkan Babak Berikutnya

Kembalinya Bitcoin ke Level $70.000 Mungkin Hanya Babak Pembuka, Kata Analis Bitfinex

Bitcoin menuju pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pada 18 Maret dengan kekuatan baru setelah merebut kembali level $70.000, sebuah pergeseran yang menurut analis Bitfinex menandakan perbaikan struktur pasar dan meningkatnya akumulasi institusional, bukan fluktuasi kacau yang didorong oleh likuidasi yang menjadi ciri bulan-bulan sebelumnya.

Menurut laporan Bitfinex Alpha terbaru, narasi pasar telah bergeser dari kepanikan menuju penyerapan — yang secara finansial setara dengan para pemain besar yang dengan tenang menyerap pasokan sementara semua orang lain masih berdebat tentang cuaca.

Bitcoin naik di atas sekitar $71.800 selama pekan ini, menetapkan level tertinggi baru dalam rentang harga sambil merebut kembali ambang batas psikologis $70.000. Para analis menggambarkan pergeseran ini sebagai perbaikan struktural dalam kondisi pasar, bukan sekadar lonjakan sementara.

“Bitcoin mendekati pertemuan FOMC pekan ini dengan momentum baru dan telah secara tegas merebut kembali level $70.000,” tulis para ahli strategi pasar Bitfinex dalam laporan Alpha, sambil menambahkan bahwa meskipun aset tersebut belum menembus level tertinggi rentang lokal, “struktur dasarnya telah membaik secara signifikan.”

Sinyal lain yang menarik perhatian para analis adalah Rasio Absorpsi terhadap Emisi (AER), metrik internal Bitfinex yang mengukur apakah pembelian institusional melampaui laju bitcoin baru yang masuk ke peredaran dari penambang. Saat ini, angka-angka tersebut terlihat cukup timpang.

Analis Bitfinex melaporkan rata-rata tujuh hari AER berada di sekitar 4,8 kali emisi penambang, artinya permintaan institusional menyerap pasokan hampir lima kali lebih cepat daripada bitcoin baru yang diproduksi. Dalam istilah pasar, itu bukan angin segar yang lembut — melainkan penyedot debu dengan pengaturan turbo.

“Permintaan institusional menghilangkan pasokan dari pasar hampir lima kali lebih cepat daripada emisi penambang dapat menggantikannya,” tulis para analis, mencatat ketidakseimbangan ini mengonfirmasi bahwa “kekosongan pasokan” mungkin sedang terbentuk di pasar.

Laporan tersebut juga menyarankan bahwa pergerakan harga saat ini mungkin lebih berkaitan dengan akumulasi daripada keraguan. “Meskipun harga spot telah mengkonsolidasikan, kurva AER telah melembut menjadi tren naik yang berkelanjutan,” kata para analis, dengan argumen bahwa divergensi tersebut menandakan pasar mungkin sedang mempersiapkan pergerakan arah yang lebih kuat.

Sementara itu, pasar derivatif tampaknya telah mengambil istirahat yang sudah lama tertunda. Leverage global telah kembali ke level paling konservatif dalam sekitar dua tahun, dan open interest sedang pulih secara perlahan alih-alih membengkak di depan pergerakan harga — jenis perilaku yang bijak yang biasanya dirayakan oleh para trader setelah fakta.

Tingkat pendanaan tetap relatif netral meskipun bitcoin naik dari kisaran $60.000-an rendah ke level di atas $70.000 dengan nyaman, menunjukkan bahwa permintaan spot — bukan leverage spekulatif — telah menjadi pendorong utama kenaikan baru-baru ini.

Namun, satu hambatan mengintai di depan mata. Analis Bitfinex mengidentifikasi kluster likuidasi di sekitar $72.500, di mana sekitar $2,4 miliar posisi short berisiko terhapus jika bitcoin menembus level tersebut.
Jika pasar berhasil menembus level tersebut, short squeeze yang dihasilkan dapat memperkuat momentum kenaikan saat trader bearish berbondong-bondong menutup posisi — skenario yang sudah dikenal baik oleh para trader dan biasanya dibenci oleh pihak bearish. Di luar pasar kripto, lingkungan makroekonomi tetap campur aduk antara inflasi yang membandel, ketegangan geopolitik, dan ketidakpastian kebijakan moneter.
Indeks Harga Konsumen (CPI) Februari menunjukkan kenaikan harga sebesar 0,3 persen secara bulanan dan 2,4 persen secara tahunan, sementara angka inti mencapai 2,5 persen.

Sementara itu, indikator inflasi pilihan Federal Reserve — Indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi — naik 0,4 persen secara bulanan dan 3,1 persen secara tahunan untuk angka inti, menandakan tekanan harga yang persisten bahkan sebelum lonjakan biaya energi baru-baru ini yang terkait dengan ketegangan di Timur Tengah.

Perkiraan suku bunga pun bergeser seiring dengan hal tersebut. Analis Bitfinex mencatat bahwa probabilitas pemotongan suku bunga pada April telah anjlok dari sekitar 35 persen sebulan lalu menjadi sekitar 5,8 persen, mencerminkan kenaikan harga minyak dan ketidakpastian geopolitik.

Meskipun demikian, sistem keuangan secara luas terus berkembang di sekitar infrastruktur kripto. Investor makro berpengalaman Stanley Druckenmiller baru-baru ini menyarankan bahwa stablecoin berpotensi menggerakkan sebagian besar transaksi global dalam 10 hingga 15 tahun ke depan, menyoroti relevansi yang semakin meningkat dari infrastruktur keuangan berbasis blockchain.

Regulator, di sisi lain, tampaknya juga menyesuaikan pendekatan mereka. Laporan terbaru Departemen Keuangan AS mengakui bahwa layanan pencampur kripto (crypto mixers) dapat memenuhi tujuan privasi yang sah, meskipun otoritas terus meneliti perannya dalam keuangan ilegal.

Sementara itu, Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) telah mengisyaratkan rencana untuk memperkuat koordinasi dalam pengawasan aset digital, sebuah langkah yang bertujuan untuk mengurangi fragmentasi regulasi dan memberikan panduan yang lebih jelas bagi industri kripto yang berkembang pesat.

Jika digabungkan, laporan Bitfinex Alpha menggambarkan pasar yang, meskipun terjadi gejolak makro, mungkin secara diam-diam sedang mengetat di balik layar.

Atau, seperti yang mungkin dikatakan oleh para trader berpengalaman, lampu panggung sedang memanas — dan bitcoin tampak sedang berlatih untuk adegan besar berikutnya.

FAQ 🔎

• Mengapa Bitcoin kembali naik di atas $70.000?
  Menurut analis Bitfinex, permintaan institusional dan arus masuk ETF menyerap pasokan lebih cepat daripada penambang dapat memproduksi bitcoin baru.
• Apa itu Rasio Penyerapan terhadap Emisi (AER)?
  Ini adalah metrik Bitfinex yang mengukur seberapa cepat pembeli institusional menyerap bitcoin yang baru ditambang dan masuk ke pasar.
• Mengapa level $72.500 penting bagi Bitcoin?
  Analis Bitfinex mengatakan sekitar $2,4 miliar posisi short dapat dilikuidasi jika bitcoin menembus level resistensi tersebut.
• Bagaimana Federal Reserve dapat memengaruhi harga Bitcoin?
  Ekspektasi suku bunga dan tren inflasi memengaruhi selera risiko investor di seluruh pasar, termasuk bitcoin dan aset digital lainnya.